CryptoQuant CEO重磅宣言：传统比特币周期理论已失效，机构主导时代降临

加密货币分析领域权威人物、CryptoQuant首席执行官Ki Young Ju近日公开宣称，传统的比特币周期理论已不再适用。这一大胆声明也意味着他承认自己过去的预测模型失效，反映出当前市场结构与历史相比发生了根本性转变。比特币周期理论的崩塌与机构资金进场密切相关，彻底改变了市场博弈格局。

传统周期理论缘何崩塌？ Ki Young Ju此前的比特币周期理论建立在两大支柱之上：在巨鲸（whales）积累时买入，在散户投资者入场时卖出。

他曾以这两个因素作为预测基础——包括今年三月曾断言牛市周期已结束。

然而，随着市场动态演变，他承认该理论已不再适用。他甚至为此道歉，担忧其预测可能影响了他人的投资决策。

促使他放弃该理论的关键差异在于巨鲸行为模式的转变。过去，巨鲸向散户分发比特币。但现在，他发现老牌巨鲸正在将比特币出售给新崛起的长期持有型巨鲸。

这一转变导致比特币持币者数量持续增加——并超过了交易者的人数。

比特币的机构采用率不仅超出了他的预期，也超出了许多分析师的预测。这造就了一个比特币历史上从未出现过的市场环境，使得历史对比变得异常困难。

链上数据佐证：此周期非彼周期 CryptoQuant近期的分析支持了他的论点。分析师Burakkesmeci指出，链上数据清晰表明，当前并非典型的“散户狂热期”，这与过去的周期截然不同。

图表显示，自2023年初以来，散户投资者一直在抛售BTC，其持仓量持续下降。相反，机构、基金和大型钱包（包括ETF）一直在积极吸筹比特币。

“这个周期与2021年的疯狂毫无相似之处。没有群体性狂热，社交媒体也未呈现爆炸式讨论。安静而聪明的资金（Quiet and smart money） 目前占据舞台中心——而大多数人仍在场外观望。” Burakkesmeci 表示。

新市场环境下的预测困境 然而，这种新的市场环境也使得预测变得异常艰难。

在以往的周期中，投资者通过散户的恐慌情绪来识别熊市。但现在一个紧迫的问题浮现：如果恐慌的是机构投资者，熊市又会是什么模样？

这或许是目前加密市场风险管理面临的最大挑战。

结语：范式转移下的投资新思维 Ki Young Ju的坦诚宣告标志着加密货币市场分析的一个重要转折点。传统基于散户与巨鲸博弈的周期模型，在比特币机构化浪潮的冲击下已然失效。链上数据揭示的机构持续吸筹与散户离场，描绘出一幅前所未有的市场图景。这种加密货币市场结构性变化不仅颠覆了分析框架，更对风险管理和投资策略提出了全新命题——当巨鲸本身也分化迭代，当“聪明钱”主导舞台，理解并适应这种机构主导的加密新周期，将是所有市场参与者必须面对的课题。预测的难度陡增，但拥抱变化、关注链上基本面数据，仍是把握未来趋势的关键。