2025年稳定币市场分析：公链竞争格局与发展趋势

2025年，稳定币已成为加密市场最受瞩目的领域之一。截至5月22日，稳定币总市值突破2450亿美元，展现出巨大的增长潜力。这一增长背后，各大公链正在激烈角逐，争夺市场份额。稳定币不仅是资产流动的重要指标，更是衡量公链市场认可度的关键因素。本文将针对目前排名靠前的12个公链的稳定币数据进行深入分析，以勾勒出公链稳定币发展的全景图。

以太坊：USDC增长助力市场主导地位

以太坊的稳定币市值高达1225亿美元，占据所有稳定币发行量的50%。其中USDT仍是主导，占比约50%。然而，2025年以来，以太坊上的USDT发行量出现下滑趋势，截至5月21日已下降5.07%。这一变化导致波场超越以太坊，成为USDT最大的发行公链。

尽管如此，以太坊仍是USDC的最大发行公链。截至5月22日，USDC在以太坊上的发行量达369亿枚，占比60.82%。自2024年10月以来，USDC在以太坊的发行量增长了46.4%，成为以太坊保持稳定币市场主导地位的关键因素。

波场：USDT发行量最大，交易活跃度领先

波场的稳定币主要来自USDT，占比超过99%，目前已成为USDT最大的发行公链。波场在全球稳定币市场的份额约为31.3%。数据显示，波场的USDT日均交易量达240万笔，远超以太坊的28.4万笔。

交易量方面，波场网络每日处理约200亿美元的USDT转账，占全球稳定币交易额的近29%。用户活跃度方面，每日有超过100万个独立账户在波场进行USDT交易，占所有区块链活跃稳定币钱包地址的28%。

波场上的USDT供应量从2024年的488亿美元增长到2025年的777亿美元，增长迅速。这主要得益于波场的低费用和高交易速度，使其成为大量USDT交易的首选网络，特别受到散户用户和新兴市场的青睐。

Solana：高性能公链的稳定币新势力

作为近两年最热门的公链之一，Solana在稳定币领域也取得了显著增长。从2024年初的18亿美元增长至2025年5月的114亿美元，增幅达到533%。尽管与以太坊和波场相比仍有差距，但Solana已成为稳定币领域不容忽视的新兴力量。

USDC是Solana上的主导稳定币，占73%的市场份额，而USDT占比约20%。值得注意的是，PayPal发行的PYUSD在Solana链上已有2亿美元市值，占比约24.36%，仅次于以太坊。这表明Solana正成为新型稳定币的优先选择之一。

BSC：零Gas费和USD1双重驱动增长

截至2025年5月，BSC占全球稳定币市场份额的2.4%。BSC链的稳定币市值从2024年的40亿美元增长至目前的约100亿美元，增幅达150%。这一增长主要得益于两个因素：一是2024年底推出的零Gas费活动，二是USD1稳定币在BSC链上的发行。

目前，USDT在BSC上的发行量占比约59%，USD1占比约21%。值得注意的是，BSC此前主推的BUSD和FUSD占比已下降至合计3%左右。近期，随着币安钱包热度提升，BSC链上稳定币DEX交易占比从4月的不到10%提升至28%，与中心化交易所占比几乎持平。

Base：Coinbase支持下的高速增长

作为Coinbase孵化的以太坊L2，Base在稳定币领域表现亮眼。其稳定币市值从2024年1月的1.77亿美元增长至40.9亿美元，增长率达2210%，是稳定币市值前五的公链中增幅最大的。

USDC是Base链最主流的稳定币，占比高达97.8%。Base也成为USDC除以太坊外累计交易量最大的公链。

Hyperliquid：衍生品交易的新兴力量

尽管推出时间不长，Hyperliquid已展现出巨大潜力。短短半年内，其稳定币市值就达到32.6亿美元，超过了Arbitrum、Polygon、Avalanche等老牌公链。

作为去中心化衍生品交易所，Hyperliquid主要使用USDC作为交易媒介，USDC占比高达97.8%。近期，Hyperliquid还新增了feUSD、USDT、USDe等稳定币，为生态应用拓展了更多可能性。

Arbitrum：激励计划结束后的调整期

作为备受关注的以太坊L2，Arbitrum的稳定币市值在2024年经历了大起大落。从20亿美元增长至最高69亿美元后，2025年初快速下跌至27.3亿美元。这种大幅下降主要源于三个因素：激励计划结束、USDT迁移至新跨链标准，以及高收益竞争链Blast的出现。

Polygon：USDC迁移与支付创新

2024年至今，Polygon的稳定币市值从12.6亿升至约21.5亿美元，增长近70%。这一增长主要得益于Circle原生USDC的落地，以及Visa、Mastercard等金融巨头在PoS链上进行法币和稳定币结算试点。

目前，Polygon链上的稳定币主要由USDT和USDC主导，分别占40.79%和47%的市场份额。

Avalanche：费用降低后增长持续

Avalanche在过去一年的增长相对平稳，稳定币市值增长79%。2024年底的Avalanche 9000升级大幅降低了基础费用，但这一利好似乎未能带来爆发式增长。Avalanche的稳定币市值仍在10亿至20亿美元之间波动。

Aptos：Move生态的新星

Aptos上的稳定币总市值在2025年第一季度首次突破10亿美元，自2024年以来增幅达2408%，成为增长最快的公链之一。作为MOVE生态的代表，Aptos链上的稳定币主要由USDT（占比62.39%）和USDC（占比32%）构成。

Sui：高速增长的新兴公链

Sui的稳定币增长最为显著，从2024年初的500万美元增长至2025年5月的11.56亿美元，增幅达230倍。USDC是Sui网络最主要的稳定币，占比约75%。尽管增长迅速，Sui生态的稳定币体量和种类仍有待提升。

TON：社交支持下的稳步发展

TON作为2024年加入稳定币竞争的新军，在短时间内实现了快速增长。得益于Telegram的9亿用户基础，TON上的USDT发行量在2024年6月就达到了5.19亿美元。然而，2025年以来，TON生态的稳定币市值有所回落，从年初的14亿美元降至9亿美元左右。

结语

公链稳定币竞争格局正在快速变化。虽然以太坊、波场等公链仍保持领先优势，但Solana、BSC等新兴公链正逐步蚕食市场份额。Aptos和Sui等MOVE生态公链虽起步较晚，但增速惊人。随着全球稳定币法规逐步落地，稳定币市场的竞争将更加激烈，各公链面临的机遇与挑战并存。