Phoenix Network在Blast L2上推出创新双代币经济模型

近期，一家知名去中心化衍生品协议宣布正式登陆Blast L2网络，并推出全新的代币及经济模型，为去中心化衍生品领域注入新的活力。该协议于5月13日开始IDO，仅15天便达到硬顶，筹集625枚ETH，认购金额超240万美元。如此火爆的市场反应，反映出投资者对该项目的高度关注。本文将详细介绍该协议在Blast L2上的双代币经济模型，包括治理代币$PEX和贡献值代币$WIN。

项目概览

这是一个部署在Blast L2上的去中心化衍生品交易平台，旨在提供高效、安全和透明的永续交易环境，吸引更多用户参与去中心化金融市场并为之提供激励和价值捕获。该项目的双代币经济模型是其核心组成部分。

在去中心化金融市场中，经济模型对项目的成功至关重要。它不仅决定了代币分配和激励机制，还影响着项目的长期发展和市场表现。一个优秀的经济模型能吸引更多投资者和用户，推动项目快速发展。

治理代币PEX

PEX是该协议的治理代币，最大供应量为1000万枚。PEX的主要作用是作为平台治理的投票权，同时也是协议衍生品交易所各类营收的主要价值存储点。

PEX是一种资产储备型加密货币，所有PEX均由协议国库按0.0002ETH铸造1枚PEX的比例生成，每次铸造PEX时协议将收取10%的铸币税。

PEX的铸造发行

PEX的发行与项目发展历程密切相关。在早期阶段，通过IDO进行创世铸造，数量为333,333枚PEX。其中，33,333枚PEX（10%）作为铸币税，30万枚PEX（90%）用于发放IDO和添加初始流动性。IDO价格为0.0025ETH，上线初始价格为0.0031ETH。

除创世铸造的PEX外，后续增发的PEX只能通过债券销售铸造。通过销售LP债券，国库持有PEX-ETH交易池的全部流动性。

PEX的铸币税用于协议的技术开发维护、社区节点用户奖励以及发展基金。随时间推移，早期PEX的实际流通量将缓慢增加，但由于其实际供应量受多种因素影响，中后期将进入通缩阶段，实际流通量将远低于1000万枚。

PEX的流通

PEX持有者可以通过质押PEX按Rebase周期获得质押收益。质押收益以sPEX形式复利增加，可随时解除质押，但复利收益需在180天内按区块等额释放，可通过燃烧WIN加速释放速度至最快30天。

用户也可通过添加PEX-ETH LP流动性来购买LP债券，获得国库铸造的PEX。当用户购买LP债券获得PEX并全额质押时，将得到约5%的额外PEX代币奖励。

PEX的销毁和权益

PEX与衍生品交易所密切相关。国库是所有交易的短期对手方，而PEX是长期对手方，因此PEX具备很强的价值捕获能力。长期来看，PEX将处于通缩状态，其价格表现有望优于同类产品。

在多数情况下，当交易者亏损时，国库头寸盈利的35%存入国库作为铸造PEX的储备金，55%用于回购销毁PEX。这将导致PEX流通量下降，价格上升。在极端情况下，当交易者盈利导致ETH抵押率不足100%时，国库合约将启用储备金铸造PEX，然后将其卖出以填补国库ETH池的缺口。

此外，衍生品交易所交易费的25%将反哺PEX质押者，即PEX质押者除了质押本身收益外还可获得该部分交易手续费收益。这种设计使得PEX与协议本身的价值关联度较强，有利于PEX的价值捕获。

贡献值代币WIN

WIN是该协议的贡献值代币，理论最大供应量为10亿枚。其主要作用是奖励为协议用户增长做出贡献的人，同时也可作为燃烧机制，加速WIN质押收益的释放。

WIN创世阶段将发行100万枚，用于特定阶段的空投和奖励。除创世发行的WIN外，其他WIN均由协议铸造。协议为WIN建立了1万枚USDB的初始金库。

WIN的铸造增发

WIN由质押PEX的用户铸造，铸造将消耗USDB。铸造出的WIN奖励给为协议用户增长做出贡献的人，铸造过程会使WIN的价格上涨。

PEX质押者要获得每8小时0.2%的复利高收益，需额外花费质押PEX价值的20%（USDB）铸造WIN代币。铸币资金进入USDB金库，铸造出的WIN中，5%作为协议发展基金，剩余95%将奖励给邀请人和节点用户。

WIN铸币资金使用率是一个动态变量，初始为66%，WIN总量每增加500万枚，使用率降低2%，最低使用率为50%。

WIN的赎回和燃烧

拥有WIN的用户可通过燃烧WIN来加速质押PEX收益的释放速度。由于这个过程中WIN被销毁，因此燃烧WIN加速PEX质押收益释放将使WIN价格上涨。

此外，用户还可将WIN按实时价格从USDB金库赎回USDB，赎回将收取15%的税费，继续留存在USDB金库。由于用户赎回WIN时，WIN总量减少速度高于USDB金库减少速度，因此赎回过程也将使WIN价格上涨。

总的来说，WIN代币模型设计为单边持续上涨：铸造WIN、燃烧WIN、WIN赎回USDB均会造成WIN价格不断上涨。这一机制对协议启动及后续用户增长将起到重要作用。

双币经济模型总结

治理代币PEX和协议贡献值代币WIN在该项目的经济模型中扮演不同角色，两者相互依存、相互促进，共同推动平台发展和繁荣：

1. 为协议注入资金和流动性：PEX和WIN的铸造和流通为国库、金库带来更多资金和流动性，促进平台发展。

2. 维持平台稳定和平衡：WIN的奖励机制和加速PEX质押收益释放的销毁机制促进协议正向循环，维持平台稳定和平衡。

3. 提高透明度和公正性：PEX和WIN的铸造流通完全通过智能合约链上执行，确保公平公正。

该项目的双代币经济模型是其去中心化衍生品交易平台的重要组成部分。PEX和WIN两种代币在平台经济中的相互作用和影响，将共同推动平台的发展和繁荣。通过PEX和WIN的相互作用，实现了协议内的经济平衡，同时也提高了平台的透明度和公正性，保护了用户的利益和权益。