Perp DEX 赛道进入瓶颈期：增长困境与未来展望

近期，某知名永续合约交易平台推出新版本，但市场反应平淡。这一现象反映了当前永续合约去中心化交易所（Perp DEX）赛道所面临的发展瓶颈。本文将深入分析 Perp DEX 赛道的现状、增长困境及其原因，并探讨可能的解决方案和未来发展趋势。

赛道现状

Perp DEX 赛道整体交易量仍维持在繁荣期的 60% 左右，但费用收入和用户数量下降明显。日活跃用户数（DAU）仅为巅峰时期的 30% 左右，整个赛道的用户规模与巅峰期某单一平台相当。值得注意的是，当前交易量数据高度依赖代币激励，这与早期基于真实用户行为的增长模式有所不同。

交易激励的影响

交易激励对当前 Perp DEX 赛道的影响不容忽视。一些交易平台通过持续的代币激励维持较高交易量，但这种增长模式的可持续性值得商榷。例如，某交易平台每周投入近 60 万美元的激励资金，显著推高了交易量，但真实用户数量的增长却不成正比。

用户增长困境

尽管交易激励带来了交易量的增长，但难以吸引真实用户。原因在于专业团队往往会将交易量刷到很高的水平，导致平均激励水平较低，对散户吸引力不足。这种情况下，平台难以实现良性的自然增长，代币价格成为了产品的核心指标。

解决方案探索

1. 提升用户体验：降低准入门槛，吸引更多用户参与。

2. Bot 交易：通过即时通讯软件前端和托管模式，提升 DEX 用户体验，降低操作门槛。

3. 去中心化钱包创新：如通过 AA 钱包模式提升交易体验，但这需要一个渐进的过程。

未来展望

Perp DEX 赛道面临的问题复杂，短期内难以彻底解决。从当前 Bot 赛道的发展可以看出，基础设施层未必能获得比消费者服务层更高的实际盈利能力。在基础机制同质化的情况下，做好用户服务和运营可能带来更大的收益。这一趋势类似于永续合约的发展历程，创新者不一定是最终的市场赢家。

未来，Perp DEX 赛道的发展可能需要在用户体验、产品创新和运营策略上下更大功夫，才能突破当前的增长瓶颈，实现可持续发展。