加密市场展望：AI泡沫、比特币主导地位与基础设施的回归

2025年加密市场将迎来重大变革，AI叙事、比特币L2生态和基础设施价值回归成为市场焦点。Delphi Labs团队在最新一期Hivemind播客中深入探讨了这些趋势，以下是主要观点概述：

AI泡沫

• 2025年AI可能成为最大的市场叙事，甚至可能实现通用人工智能(AGI)
• AI领域可能出现金融史上最大的泡沫之一，基本面强劲但投机情绪也会推高估值
• 目前AI相关项目市值仅500亿美元，未来有巨大增长空间
• 现有AI项目如Virtuals和ai16z缺乏长期护城河，未来会有更好的解决方案出现

OG Memes的衰落

• AI本质上是一个比WIF更大的Meme，更容易讲故事和激发兴趣
• 2025年大部分资金流向可能会转向AI，传统Meme币市场已趋于饱和
• DOGE可能是评估整体Meme币市场的良好基准，其走势仍未见顶
• 长期来看，除少数项目外，缺乏实际业务支撑的项目可能趋近于零

基础设施价值回归

• 市场正走向成熟，投资者开始关注有真实业务支撑的项目
• Solana应用占据加密领域超50%的收入，年底可能达到80%
• 基础设施代币、高FDV低流通性代币和Meme币的泡沫正在消退
• 应用特定排序(app-specific sequencing)可能是未来发展趋势

比特币主导地位

• BTC主导地位从2022年起稳步上升，目前在58%左右
• 传统"山寨币季节"概念可能已过时，具有强劲基本面的项目将脱颖而出
• 2025年BTC主导地位可能回到62%-63%，然后开始回落
• 比特币L2生态可能成为黑马，即使小比例采用也能带来巨大影响

比特币L2前景

• 2025年可能会看到真正的ZK L2在比特币上线，如Citrea或Alpen Labs
• OP_CAT功能有望在2025年正式上线，为无信任桥接铺平道路
• Starknet可能成为比特币L2的黑马
• 即使只有2.5%的比特币流入L2，也相当于500亿美元的市场规模

总的来说，2025年加密市场将呈现更加多元化和成熟的格局。AI、比特币L2和基础设施项目可能成为主要增长点，而传统Meme币和缺乏实际应用的项目可能逐渐失去市场关注。投资者需要密切关注这些趋势的发展，并相应调整投资策略。