萨尔瓦多开辟加密投资新通道：高净值与机构投资者专属比特币服务牌照落地

萨尔瓦多立法议会正式批准《投资银行法》，为高净值人群和机构投资者开辟专属加密投资通道。新规要求机构资本门槛5000万美元，个人投资者需具备25万美元流动资产及专业金融知识，旨在吸引国际资本，打造区域加密金融中心。此举标志着该国比特币战略从零售普及转向机构级加密金融服务。

(新法核心：机构专属加密通道) 在将比特币列为法定货币三年后，旨在将零售用户纳入加密生态的萨尔瓦多，正为高净值人群和机构投资者开辟独立通道。该国立法议会最新批准的《投资银行法》规定，资本金至少达5000万美元的持牌机构可提供比特币及其他数字资产服务。但并非所有人都能进入此通道。

(高门槛准入：成熟投资者定义) 准入权将严格限定于所谓的“成熟投资者”——即拥有至少25万美元可自由支配资金且具备认证金融知识的个人或实体。满足资本门槛的投资银行将获授权发行债券、安排公私合作伙伴关系（PPP），以及提供或发行包括比特币在内的各类数字资产。

(战略目标：吸引国际加密资本) 立法者达尼娅·冈萨雷斯（Dania González）表示，目标是“吸引国际私人资本”，并允许“基金和高净值机构在该国设立实体或利用我们的平台作为区域运营基地”。她补充说，这项改革有助于将萨尔瓦多塑造成区域性的专业加密金融枢纽。

(布克尔权力巩固背景) 这一政策转向正值总统纳伊布·布克尔（Nayib Bukele）在国内巩固权力之际。本月初，议员们批准了宪法修正案，将总统任期从五年延长至六年并取消连任限制。此举理论上可使这位自称“比特币布道者”的总统执政数十年。

(比特币持仓谜团与IMF协议) 尽管根据与国际货币基金组织（IMF）达成的14亿美元贷款协议，布克尔政府同意暂停公共部门购买比特币，但其报告的比特币持有量仍在持续增长。在7月的《第四条款磋商》报告中，IMF表示萨尔瓦多遵守了该计划中关于公共部门“停止增持比特币”的要求。

(链上数据与政府解释存差异) 然而，Arkham Intelligence的链上数据显示，政府目前控制着约6,264枚比特币（按当前价格计算价值约7.39亿美元），高于4月份的约6,160枚。一些分析师认为，自去年12月IMF协议签署以来，最近的增量可能仅反映了比特币在不同政府钱包间的内部划转，而非新增购买。

(牌照机制：叠加现有加密许可) 萨尔瓦多议会批准的新法允许大型金融机构申请牌照，向“成熟投资者”提供以比特币和其他数字资产计价的金融服务。该法允许资本金至少5000万美元的金融机构申请成为投资银行（区别于普通商业银行）。这些投资银行随后可申请叠加多种加密相关金融牌照，向流动资产（可包含BTC）超25万美元的投资者提供服务。

(三类加密牌照的整合应用) 萨尔瓦多此前立法已设立三类加密牌照：比特币服务提供商、数字资产服务提供商和数字资产发行商。新法的关键在于允许投资银行在现有银行牌照基础上，叠加申请这些加密许可。实际上，这使资本雄厚的机构能在现有监管框架内持有比特币、发行代币并构建加密相关交易结构，无需另起炉灶。

(完善金融体系架构) 冈萨雷斯代表在新闻稿中表示：“萨尔瓦多金融体系的机构架构将得到扩展，新增一种受监管和监管的实体，作为我们熟悉的传统银行体系的补充。” 该法案得到了萨尔瓦多经济部的支持。

(战略转向：从零售强制到机构吸引) 此举突显了该国比特币战略的重大转向——重心从个人零售投资者转向大型机构资本。尽管萨尔瓦多在2021年强制要求企业接受比特币支付，但为获得IMF的14亿美元贷款安排，该国在2025年初撤销了该强制令及其他公共部门的比特币相关举措。

(零售采用率低迷) 尽管初期大力推广，但分析师发现萨尔瓦多民众的比特币采用率很低：据报道仅有1%的汇款涉及加密资产，仅十分之二的萨尔瓦多人表示使用过加密货币。

(政府购币声明的矛盾) 尽管由布克尔总统监督的比特币办公室（Bitcoin Office）持续声称“每日买入1枚BTC”，但萨尔瓦多央行行长兼财政部长在7月向IMF表示，自贷款协议签署后该国未再购买比特币。IMF报告指出，表面上观察到的比特币增持，实际上反映了政府将此前已购买的比特币从各个钱包整合转入中央“储备”钱包的行为。

(结语) 萨尔瓦多通过《投资银行法》为国际高净值及机构投资者打开了加密资产服务的大门，标志着其比特币实验进入深耕机构级加密金融服务的新阶段。在布克尔总统巩固权力、调整策略以平衡IMF要求的背景下，该国能否成功转型为区域加密金融中心，吸引实质性机构加密资本流入，仍需时间检验。新规下比特币债券发行、数字资产托管等专业服务的发展将成为关键观察点。