预测市场:加密货币领域的新兴力量

预测市场是一种通过金融激励机制来预测特定结果的开放市场。这些市场允许人们对各种事件结果进行交易,市场价格反映了公众对事件发生概率的看法。

典型的预测市场合约交易范围在0%到100%之间。最常见的是二元期权市场,到期时价格为0%或100%。用户也可以在事件发生前按照市场价格出售期权离场。

通过预测市场,我们可以从参与者的押注行为中推断出大众对某个事件的未来预期。持有不同观点的交易者会通过买卖合约来表达他们的信心,合约的市场价格被视为是汇总的集体预期。

预测市场有着悠久的历史,几乎与人类的赌博历史一样长。政治领域的预测市场似乎由来已久:早在中世纪,人们就热衷于对天主教教皇选举的结果进行预测和下注。

随着美国总统大选的临近,政治板块的押注兴趣在7月迎来新高峰,特别是出现了一些引人注目的事件,如特朗普遇刺、拜登退选、民主党更换哈里斯为选举人等。以Polymarket为代表的预测市场引起了广泛关注。

Polymarket:订单簿可交易预测市场

Polymarket是一个成立于2020年的去中心化预测市场项目,由Shayne Coplan创立,获得了多家知名机构和个人投资者的支持。

该平台允许用户对世界上备受争议的话题(如政治、体育、流行文化等)进行交易,用户可以根据自己的预测构建投资组合。

与传统体育博彩不同,Polymarket允许用户在市场话题尚未定论时自由进行股份的流动交易,投机者可以灵活参与概率博弈。

Polymarket采用了基于条件代币框架的机制。每投入1美元质押品,就会产生两枚条件代币,分别代表事件结果的正反两面。多元结果市场则是对多个二元结果市场的综合统计。

条件代币在市场中因交易需求而产生波动,用户可以通过订单簿随时买卖;也可以等到事件有结果后,持有正确代币的人获得全部1美元的收益。

由于两个代币独立交易,可能出现价格之和不等于1美元的情况,这需要做市商参与平衡价格。在事件结束前,用户随时可以用一正一反两枚代币在合约中换回1美元质押。

Polymarket的预测市场主要包括以下几个部分:

• 市场主题:每个预测专注于一个主题或事件。虽然用户可以提交新市场创建提案,但Polymarket对市场创建拥有最终决定权。

• 预言机:事件结果判定通常需要人工输入。Polymarket使用UMA乐观预言机,允许任何人提交解决方案。如无人挑战则自动采纳,有争议时由UMA代币持有者决定。

• 条件代币:锁定1美元获得"是"与"否"两个条件代币,结算时持有正确结果的获得全部1美元。两种代币在市场自由交易,价格反映概率。

• 订单簿市场:采用混合链上订单簿交易机制,用户授权签名,由运营商链下撮合,最终在链上结算。合约进行非托管式结算,运营商不掌控质押资产。

• 流动性提供者:由于代币可自由交易,价格可能出现偏差。任何人都可以通过挂单赚取价差,Polymarket还提供额外USDC激励。

Polymarket目前没有代币发行计划,也没有用户积分计划。不过今年已发放超300万美元USDC激励做市活动,以提高平台整体流动性深度。目前交易量最高的市场每天向流动性提供者支付约600USDC奖励。

SX Bet:单次下注预测平台

SX Bet是一个成立于2019年的体育博彩平台,目前依托于Arbitrum Orbit Rollup建立的SX Chain运行。

SX Bet支持的下注市场主要围绕体育赛事,如网球、足球、棒球和篮球等。近期也新增了加密货币和政治板块,涉及主流加密资产价格走势和美国大选相关话题。

与Polymarket不同,SX Bet采用传统体育博彩模式,只支持单次下注,预测事件结果确定前无法自由交易赌注。

SX Bet的创新之处在于首次实现了组合投注系统。用户可以对一系列事件进行预测,全部正确才能获得奖金,组合投注的收益往往非常可观,可视为预测市场的杠杆。平台充当做市商,成为交易对手方。

这种组合投注类似彩票,可能带来高达万倍的巨额收益,其成功案例很容易形成病毒式传播,是传统体育预测市场中最吸引人的环节。

显然,Polymarket等基于"双代币"条件框架的预测市场,无法实现组合投注。因为合约不可能为每种结果组合都发行条件代币,并保证充足流动性。仅有两个结果的预测市场赔率有限,可能缺乏足够吸引力。

Pred X:基于AI推送话题的预测市场

Pred X是一个初始基于Sei区块链的预测市场,涵盖政治、加密货币价格预测、流行事件等多种话题。目前支持在多条区块链上使用USDC下注,并推出了对应的Telegram小程序。小程序提供两种模式:一种是预测热点事件赚取积分的游戏模式;另一种是链接钱包参与实际下注的真实模式。

与Polymarket主要由用户提议生成话题不同,Pred X的预测话题多由AI通过互联网抓取热门新闻和市场情绪指数,自动生成并推送至网站,由用户自发形成交易市场。虽支持多链,但并非完全去中心化应用。预测话题的不同结果价格由平台中心化订单簿决定,下单过程及市场则依据智能合约规则实现。

客观来看,Pred X相较其他预测市场仍不够成熟。网站内可预测话题的订单簿深度和交易量远低于Polymarket和Sx Bet。作为预测市场,理应支持用户在事件揭晓前自由交易不同结果代币。然而,Pred X订单簿不支持用户自行挂单。多数市场缺乏做市商,用户实际无法自由交易结果代币。此外,文档未详细说明多链支持下如何确保不同链上市场合约一致性,以及如何保证各链上概率结果代币有足够流动性等问题。Telegram小程序的"真实模式"下,同一话题的预测市场与官网下注价格存在差异。

种种现状让人对Pred X的实用性和可靠性产生怀疑。整体而言,这个产品目前更像是一个半成品。

Azuro:由流动性池支持的投注协议

Azuro不是预测市场本身,而是用于创建链上预测市场的基础协议。这套无准入基础设施包括链上智能合约与web组件,可用于建立多个预测市场应用。

Azuro只支持单次下注,不能像Polymarket那样对"是"与"否"自由交易,只能在结果公布后获得收益。

Azuro系统以流动性池为核心,任何人都可以通过工厂合约部署自己的流动性池。一个流动性池下可创建多个投注平台,每个平台又可针对不同预测主题建立多个可能事件进行下注。

Azuro提出了"流动性树"的概念,即一个预测主题下的多个事件下注,乃至多个主题多个投注平台,都能共享同一个流动性池。流动性树给出了层次结构,各种可能事件划定了流动性范围。

这些资金确保平台能作为投注者的对手盘,支付潜在奖金。如投注者普遍亏损,LP就能获利。一个流动性树同时为多个预测主题提供流动性,作为对手方产生盈亏。

Azuro下每个事件的赔率,由该事件下的押注资金与整个预测主题总流动性范围的比例计算得出。初始赔率由特定数据提供商设定并添加初始流动性。数据提供商可在下注过程中调节赔率,这些赔率的偿付能力由初始流动性保证。

Azuro支持多个dapp平台实现,投注平台可设定手续分红,投注者可自由选择;流动性池创建者也可设定池子分红比例。所有池子利润都有一定比例进入Azuro自己的DAO,Azuro还发行了原生代币$AZUR。

结语

预测市场背后的理念很有趣,参与者以盈利为目的,将自由市场视为最有效的信息收集系统,从而对现实世界进行预测。这些结果往往出人意料地准确。在推荐算法主导信息流通的当今社会,预测市场似乎能有效还原真相并反映多元观点,这一点在Polymarket上关于政治事件的预测中得到了体现。

许多加密用户首次接触预测市场,可能是在上一次美国总统大选时某交易平台推出的相关指数。配合强大的做市能力,用户甚至可以使用高倍杠杆参与。虽然是中心化平台,但确实提供了非常有趣的体验。

加密货币极大降低了预测市场的交易摩擦,提供了更好、更有效的市场机制。基于智能合约与AMM的思路,也为预测市场带来了无准入与更好的流动性。甚至不少AI AgentFi项目也将预测市场视为发挥模型群体智能、磨练能力的竞技场。

当然,现有方案也存在明显缺陷:Polymarket虽开放了条件代币自由交易,但难以实现灵活的下注机制,缺乏高倍回报预期,也减少了普通玩家的乐趣;而Azuro这类流动性池方案则略显复杂,且缺乏下注后的再交易能力。

与其说是机制和技术创新,当前预测市场的爆红更应该被视为加密文化的又一次大规模应用,是其背后自由市场文化的胜利。这在算法威权逐渐垄断信息的当下显得尤为宝贵。毕竟,没有什么比市场更聪明,没有一个信息系统能比自由市场更有效。