Berachain 创新PoL共识机制及其最新升级

Berachain作为一个独特的Layer1区块链项目,其最突出的创新在于采用了Proof of Liquidity(PoL)区块奖励分配机制。该机制将链的区块奖励转化为生态增长动力,通过将大部分奖励直接分配给生态中的用户和流动性提供者,从而推动应用增长和链上流动性积累。

在这个模型中,所有参与质押的生态资产都会为Berachain提供链上流动性支持。而PoL流动性挖矿产生的奖励来自于链的原生激励机制,旨在构建一个资本效率更高、激励更具导向性的底层结构。

近期,Berachain对其PoL共识机制进行了升级,正式发布了V2版本。此次升级主要引入了全新的代币经济模型,进一步为BERA代币赋予了更明确的收益权利和价值支撑。

PoL共识机制概述

PoL的运行逻辑融合了PoS共识机制、流动性挖矿以及Curve引入的veCRV流动性博弈模型,为链上治理和激励分配构建了一套新范式。

Berachain设计了两类核心的链上原生资产:

• BGT:作为原生治理代币与激励分发的主导资产
• BERA:作为验证者的质押资产,同时承担链上Gas费用功能

PoL模型中的主要参与者包括Berachain上的链上协议、网络中的验证者以及流动性提供者(LP)。

在这套机制中,希望获得BGT激励的协议或DApp需要申请加入PoL奖励金库白名单池,并提供有吸引力的贿赂以吸引验证者的BGT分配。验证者是网络中的出块角色,需质押BERA代币。验证者成功出块时,系统会提供BGT代币奖励,包括:

1. 给验证者的基础出块奖励
2. "数量可变奖励":根据验证者的"Boost"值(委托给验证者的BGT占总委托BGT的百分比)来分配不同数量的BGT代币

验证者会将可变奖励的大部分按照自己的策略通过BeraChef合约分配给被治理批准的白名单PoL池中。验证者在分配BGT奖励时,也会按照金库设定的速率获得激励,如HONEY、USDC等。

能为LP提供更高收益的协议通常能为验证者带来更好收益,所以验证者倾向于为能提供更高协议激励的PoL池分配更多BGT奖励。

协议的PoL池收到BGT奖励后会分配给LP用户。在Berachain上的项目PoL池中成为LP,除了获得常规的Farming奖励,还会获得原生的BGT代币激励,APY通常很高。

BGT质押者可以将BGT代币委托给验证者,帮助提升其"Boost"值,验证者会定期将获得的协议贿赂按比例分配给支持自己的BGT委托者。

因此,在PoL模型下:

1. 协议之间会形成长期博弈,通过收益持续吸引流动性,为Berachain带来更好的流动性基础。

2. 验证者之间也在进行博弈,希望吸引更多BGT持有者支持自己,以获得更好的"Boost"值和潜在收益,帮助网络优化流动性。

3. 提供更多流动性就能掌握更多话语权与经济收益,形成流动性、安全性与激励分配三者合一的增长飞轮。

POL v2的创新

在Berachain v1中,BGT代币作为兼具治理与激励功能的资产,已深度融入经济循环体系。作为具备通胀属性的激励资产,BGT在链底层拥有明确的原生使用场景,并具备可持续的收益能力。

相比之下,BERA在v1阶段的经济角色相对较弱。除了承担Gas费用和作为验证者质押资产的角色外,用户几乎无法通过原生方式获取BERA的链上收益。大多数BERA持有者只能依赖第三方DeFi协议,如参与支持BERA或其包装资产的PoL池LP farming来间接获取收益,但这类路径门槛较高、操作繁琐,体验不佳。

同时,在当前全球趋严的合规环境下,BERA与其他链上原生PoS资产面临类似问题,即缺乏合规友好的收益模型,难以被机构用户采用或纳入传统金融体系,市场拓展空间受限。

v2对Berachain最直观的改进在于引入了BERA激励模块,在不大幅改动原有经济生态体系的基础上,让BERA更好地嵌入Berachain经济生态并为生态赋能。

BERA激励模块

v2引入了BERA激励模块,用户可通过某平台直接以单币质押方式质押BERA代币,从链生态中获得原生收益。

BERA激励模块类似于一个质押方式。用户原生质押BERA代币时,系统会先将其转换为wrapped代币WBERA,再在网络中质押后反馈一个凭证代币sWBERA。用户也可以直接质押WBERA代币,系统同样会反馈sWBERA凭证代币。

sWBERA代币类似于LST,可作为凭证资产,有望在Berachain生态的DeFi协议中再捕获收益,提升资金利用率实现一鱼多吃。

在v1中,BGT持有者将BGT委托给验证者角色,以帮助验证者增加"Boost"值。而在v2中,用户进行BERA代币质押时直接质押到Berachain的合约中,体验上类似于PoS的单币质押,而非委托给验证者。需注意的是,sWBERA赎回为BERA时需要7天的解锁期。

从收益来源看,v1中BGT质押用户的收益来源是验证者为特定PoL池提供激励后所获得的贿赂收入(从金库或相关协议获得的额外激励),在扣除委托费用后,大部分分配给BGT质押者。v2中,这部分贿赂收入会有33%回购成WBERA,然后分配给BERA的质押者(复投),用户获得的质押收入取决于其质押BERA代币占整体的份额。

v2中,用户从BERA获得收入的门槛大幅降低,直接进行链底层的质押即可,安全性和可靠性更高,不再需要去第三方协议成为LP或进行委托类型的质押。

从收益上看,目前BERA的单边质押收益率能达到103%(是目前单币质押收益最高的Layer1),是一个非常可观的收益状态。虽然某些交易平台也有BERA的赚币功能,整体收益大约为60%～90%之间,但直接在链上质押仍然更划算。

BERA质押收益具备真实收益来源

BERA的原生质押并不依赖通胀来"印币分发",其机制本身具备真实收益支撑。

在Berachain的PoL模型中,协议为争夺BGT奖励,会向验证者发起"贿赂",这些贿赂资金大多来自协议自身金库,以稳定币、主流资产或协议代币等形式支付。这些资金不会直接打给验证者,而是通过系统收取33%的手续费,由网络统一拍卖为WBERA,最后按比例分配给质押BERA的用户。

虽然链上确实在发行BERA奖励,但这并非像其他PoS网络那样无中生有的通胀,而是有真实资金作为背后支撑,这个过程类似于网络把"发币权"出售,再将这笔变现收入发给质押者。

举例来说,若ETH与BERA均年发行100M的代币:

• ETH直接给质押者发100M
• Berachain通过贿赂机制卖出通胀,若效率为80%,将得到额外约80M的真实收益

结果是:同样的通胀,Berachain能实现180M的链上价值回流,而ETH只有100M。

因此,BERA的质押收益属于"协议层真实收益",不仅更可持续,也为其原生质押场景赋予了长期价值支撑。

机构友好性

Berachain PoL v2模型将通胀变现为协议真实收入,为BERA构建出一套结构清晰、来源明确的链上真实收益模型,不依赖第三方协议,也不依赖二级市场投机,完全来自链上协议的真实贿赂支出,并通过拍卖转化为可追踪的激励资金。

这种模型所产出的收益,可直接在托管环境中进行统一包装、拆分和分发,让BERA的质押具备被机构包装为理财产品、托管协议以及结构性收益工具的潜力。这很好地解决了难以直接触达机构用户的痛点。

另一方面,近期备受关注的《Clarity法案》为加密资产确立了一套更为明确的合规框架,PoL v2的推出较为合时宜。通过机制层将收益与真实经济行为绑定,链上金融工具应具备清晰的收入来源、可穿透审计的底层结构,以及对持有人而言具备可托管、可解释的资产属性,这是Clarity法案所倡导的方向之一。

如果未来BERA推出Digital Asset Treasury(数字资产财库),也将为机构乃至上市公司提供一条合规、可托管且具备持续现金流特性的链上收益路径。

总的来说,v2的推出不仅加速了生态内的飞轮,同样也具备更加深入的长远生态发展战略意义。