加密ETF监管新篇章：实物申赎获批，通用上市标准呼之欲出

美国加密ETF市场正迎来重大变革。监管机构近期接连做出多项重要决策，不仅放行了加密ETF的实物申购与赎回机制，还有望推出通用上市标准，为加密资产进入ETF市场开辟快速通道。

实物申赎机制获批，提升交易效率

近日，监管机构正式批准授权参与者以实物方式进行加密ETP的申购和赎回。这一决定将显著提升交易效率和市场流动性。

此前，比特币与以太坊现货ETF采用现金申赎机制，导致交易成本高、结算延迟、市场滑点风险大等问题。新机制允许授权参与者直接交付加密资产以创建或赎回ETF份额，进一步打通了链上资产与传统金融产品之间的通道。

一位监管高层表示，这项批准将降低产品成本、提升运作效率，并最终让投资者受益，推动理性、清晰的加密监管体系建设。

业内分析师认为，这一决定为即将获批的其他加密ETF产品铺平了道路。预计未来获批的山寨币ETF也很可能一开始就允许实物申赎。

除此之外，监管机构还批准了一系列促进加密资产市场发展的提案，包括混合现货比特币和以太坊ETP的上市交易申请、特定比特币现货ETP期权交易等，丰富了市场工具并提升了灵活性。

加密ETP通用上市标准呼之欲出

除了运作模式的突破，加密ETP的上市通道也迎来重要优化。某交易所向监管机构提交了一项规则修订提案，旨在确立商品基础信托份额(CBTS)的通用上市标准。

这一提案对现有规则进行全面升级，突破了原来单一商品的限制。新规明确了信托份额的灵活发行形式，并大幅拓宽了可持有的资产范围。同时，提案还明确了三类可直接上市的底层资产路径，形成了统一且透明的"上市即准入"机制。

此外，提案还强化了市场透明度与投资者保护要求，规定CBTS发行人必须公开披露核心信息，包括每日持仓、净资产值等数据。值得一提的是，该提案还支持了加密质押机制的引入，为产品设计和收益模型提供更多可能。

据业内人士透露，这一规定很可能会在不到60天的时间内走向最终确定。一旦通过，将为加密资产在内的商品类ETP开辟高效、透明的上市通道。

新规下的潜在受益方

加密ETP通用上市标准的出台，可能会让多方受益。

首先，某交易平台可能成为山寨币通往ETF的"认证中心"。只要某资产期货在该平台的合约市场有6个月以上合规交易记录，即具备通用上市资格。此外，由于新提案支持质押机制，相关机构也将从中受益。

其次，监管趋势愈发清晰。未来哪些加密资产能进入ETF，将由相关监管机构通过控制其期货上市来间接影响。

最后，新规也将推动更多山寨币ETF产品快速获批上市。据分析师估计，目前符合条件的加密资产约有十余种，与此前市场预期相符。这些产品可能在今年第四季度推出，包括实物交割以及某些代币的质押收益。

总的来说，这些监管动向标志着美国加密ETF市场正迎来新的发展机遇。随着实物申赎机制的放开和通用上市标准的确立，加密资产与传统金融市场的融合将进一步加深，为投资者提供更多元化、更高效的投资选择。