Hyperliquid: من HIP و Vaults ونموذج الرموز إلى نموذج جديد للمنصة اللامركزية للتداول
منذ عام 2014، كانت الفساد ومشاكل التلاعب في السوق في المنصات المركزية تمثل تحديًا لصناعة العملات المشفرة. بعد حدث إفلاس FTX في عام 2022 الذي كان بمثابة جرس إنذار، حظيت منصات دفتر الطلبات اللامركزية باهتمام أكبر، ولكن بسبب السياسات والأسباب التقنية، لم تتمكن حتى الآن من أن تصبح منصة ظاهرة.
بنهاية عام 2024، أصبحت Hyperliquid مشهورة بسرعة في دائرة Web3 بفضل منتجاتها وتسويقها، مما أثار اهتمامًا واسعًا. بفضل القيمة الإجمالية المقفلة التي تصل إلى عدة مليارات من الدولارات (TVL)، من المتوقع أن تفتح Hyperliquid فصلًا جديدًا في اللامركزية للمنصة، لتصبح تطبيقًا ظاهرة.
صممت Hyperliquid سلسلة تطبيقات مصممة خصيصًا لخدمة نظام دفتر الطلبات عالي الأداء، وقامت بإنشاء جسر لها على Arbitrum. حاليًا يوجد فقط 4 عقد تحقق، مما يجعل مخاطر عقد الجسر مرتفعة، مما يضحي باللامركزية والأمان، ولكنه يحسن من كفاءة مطابقة الصفقات، مما يوفر تجربة مستخدم على مستوى منصات التداول المركزية.
استراتيجية فريق Hyperliquid هي: التركيز أولاً على تجربة المستخدم واكتساب المستخدمين بسرعة، حتى لو كان ذلك قد يؤدي إلى مخاطر أمنية. بعد أن يصل حجم المنتج إلى مستوى معين، سيتم حل مشكلات اللامركزية والأمان تدريجياً. هذه الفكرة شائعة في البنى التحتية عالية الأداء مثل Solana وOptimism، وغالباً ما تحقق نتائج تجارية جيدة.
مثل منصات التداول الأخرى، تواجه Hyperliquid أيضًا مشكلة بدء التشغيل البارد. تتمتع منصات التداول بتأثيرات شبكة قوية، "كلما زاد عدد المستخدمين، كانت أكثر فائدة"، مما يجعل هذا المجال عرضة للسيطرة من قبل القلة. في الوقت الحاضر، أصبح بدء التشغيل البارد لمنصات التداول الجديدة صعبًا للغاية، وقد بذلت Hyperliquid جهدًا كبيرًا في عملية التشغيل في السوق من خلال عمليات الإطلاق الجماعية وMatrix KOL.
ستتناول هذه المقالة تصميم Hyperliquid من ثلاثة جوانب: HIP وVaults ونموذج الرموز.
HIP-1 و HIP-2
قامت Hyperliquid بتسمية اقتراحها بـ HIP، وقدمت أولاً اقتراحي HIP-1 و HIP-2، وذلك لحل مشكلات إدراج الرموز وتداولها. يركز HIP-1 بشكل أساسي على إصدار الرموز وإدارتها على سلسلة Hyperliquid، مشابهًا لمعيار ERC-20 الخاص بإيثريوم.
بالمقارنة مع DEX الإيثيريوم، فإن عملية إدراج العملات في Hyperliquid أكثر تبسيطًا. عند إصدار رموز جديدة على Hyperliquid من خلال معيار HIP-1، يقوم النظام بإنشاء زوج تداول جديد مباشرة بين الرموز الجديدة و USDC. عند نشر عقد الرمز، يمكن تعيين معلمة hyperliquidityInit لتحديد كمية السيولة الأولية، مما يضمن ضخها تلقائيًا في سوق دفتر الطلبات.
تستخدم HIP-2 السيولة الأولية لأتمتة صناعة السوق، مما يحل مشكلة التداول الأولي للرموز. تقترح HIP-2 تنفيذ "صناعة سوق خطية" ضمن نطاق سعري مسبق التحديد. يجب على مطور الرمز مسبقًا تحديد نطاق سعري، ثم يقوم نظام Hyperliquid تلقائيًا بنشر أوامر الشراء والبيع وفقًا لذلك النطاق، مما يضمن أن تكون السوق دائمًا لديها سيولة.
تتضمن خطة السوق الآلي HIP-2 ثلاثة جوانب رئيسية:
تحديد نطاق السعر وتكرار الأوامر: تحديد الحدود العليا والسفلى لسعر السوق ونقطة الفصل بين أوامر الشراء والبيع، وزيادة كل نقطة سعر بنسبة 0.3% مقارنة بالنقطة السابقة. تحديث كل 3 ثوانٍ أو أكثر لضمان متابعة الأوامر لتقلبات السوق.
إنشاء الطلب: عند تحديث نطاق الأسعار، يتم حساب عدد الطلبات التي يجب وضعها عند أسعار مختلفة بناءً على الكمية المتاحة من قبل مُصدر الرمز.
صنع السوق العكسي التلقائي: بعد تنفيذ أمر البيع الكامل، يقوم النظام تلقائيًا بوضع أمر شراء محدود عكسي باستخدام أموال الصفقة، لضمان وجود أوامر جديدة معلقة في السوق دائمًا، والحفاظ على سيولة نشطة.
اعتمدت Hyperliquid رسميًا خطة HIP-2 لتقليل تكاليف السوق، وتستقبل الودائع من المستخدمين بشكل لامركزي لاستخدامها في السوق، مما يتعلق بوحدة Vaults الخاصة بها.
تهدف HIP-1 و HIP-2 إلى تقليل تكاليف إدراج العملات وتداولها بشكل كبير. تضمن HIP-1 اللامركزية والشفافية في إدراج العملات، بينما توفر HIP-2 خدمة "صناعة السوق التلقائية" لنظام دفتر الطلبات، مما يتيح للمشاريع التي تفتقر إلى موارد صناع السوق أن تقوم بالتداول بأمان على منصة دفتر الطلبات الفورية. لقد جلب ذلك سمعة جيدة لـ Hyperliquid، ولكن بسبب ارتفاع تكاليف الإدراج الحالية، لا تزال المشاريع العامة تجد صعوبة في القبول.
تستخدم Hyperliquid آلية مزاد هولندي公开透明 لإدراج العملات، مما يتجنب الجدل حول عملية إدراج العملات في البورصات المركزية. كل 31 ساعة هو دورة مزاد واحدة، يتم فيها مزاد على فرصة إدراج واحدة، مع تقييد إجمالي 280 فرصة طوال العام. يبدأ سعر المزاد من ضعف سعر الصفقة في الدورة السابقة، ثم ينخفض تدريجياً حتى يتم قبول العرض من قبل شخص ما. هذه الآلية تمنح السوق حق تحديد الأسعار، مما يتجنب التداول من الداخل، في حين أن تكلفة الإدراج المرتفعة تصفي المشاريع منخفضة الجودة.
وبناءً على ما سبق، فإن HIP-2 يساعد المشاريع الصغيرة على بدء التشغيل بسرعة، ويقدم لها دعم السيولة الأولية، مما يساعد أيضًا في بدء التشغيل الخاص بـ Hyperliquid. تم تحقيق عملية إدراج العملات بطريقة مزاد هولندي لضمان العدالة والنزاهة. أنشأت Hyperliquid نموذجًا جديدًا لمنصات التداول عبر دفتر الطلبات، وإذا تمكنت من معالجة المخاطر الأمنية الأساسية، فمن المتوقع أن تصبح منصة ظاهرة تنافس البورصات المركزية الكبرى.
خزائن
تتميز Hyperliquid بوجود وظائف أساسية مثل التداول بالرافعة المالية والعقود، وبالتالي تحتاج إلى آلية تصفية. تقدم Hyperliquid طريقة تصفية لامركزية ومفتوحة للمشاركة تُعرف باسم Vaults(金库).
Vaults هي أساسيات مركزية مكتوبة على سلسلة L1، مسؤولة عن عمليات السوق والتسوية على المنصة. يمكن للمستخدمين تقديم الأموال إلى Vaults، ومشاركة الأرباح/الخسائر من السوق أو التسوية حسب الحصص.
تتراوح أقصى نسب الرافعة المدعومة من أصول مختلفة في Hyperliquid بين 3-50 مرة. يتم تفعيل التصفية عندما ينخفض صافي قيمة الحساب تحت خط التصفية، وتنقسم إلى نوعين: تصفية سجل الطلبات والتصفية الاحتياطية. تصفية سجل الطلبات هي عندما ينخفض صافي قيمة الحساب للمرة الأولى تحت خط التصفية، يتم تلقائياً إرسال أمر سوق إلى سجل الطلبات لإغلاق جميع أو جزء من المراكز. التصفية الاحتياطية هي عندما ينخفض صافي قيمة الحساب تحت خط التصفية بمقدار 2/3 ولم يتم معالجتها في الوقت المناسب من خلال تصفية سجل الطلبات، تتولى Vaults إدارة المراكز والهامش.
في الوقت الحالي، تدعم Vaults فقط إيداع ثلاثة أنواع من الأصول الثابتة وهي USDC وUSDT وUSDC.e. تشمل مصادر الأرباح المحتملة لمشاركي Vaults: أرباح السوق، مكافآت الطلبات، وأرباح التصفية. لكن هناك أيضًا مخاطر تتعلق بالخسائر الناتجة عن تقلبات السوق أو عدم التصفية في الوقت المناسب.
بخلاف خزائن السوق التي أنشأتها HLP الرسمية وخزائن التسوية Liquidator، يمكن لأي شخص إنشاء "خزينة مستخدم" مخصصة على سلسلة Hyperliquid، وتطوير استراتيجيات كمية وتحمل المخاطر بنفسه. يمكن للمستخدمين أيضًا الانضمام إلى الخزائن التي أنشأها الآخرون، بطريقة مشابهة لنمط المتابعة. يجب على منشئي الخزائن الحفاظ على نسبة لا تقل عن 5% من رأس المال، ويمكنهم الحصول على 10% من أرباح المتابعين.
تم تصميم Vaults لحل مشكلة البداية الباردة، من خلال مشاركة أرباح السوق والتسوية مع المجتمع، لتحقيق "اللامركزية". هذا لا يحل فقط مشكلة البداية الباردة، بل يكسب أيضًا سمعة جيدة. حاليًا، تظل القيمة الإجمالية المقفلة (TVL) في Hyperliquid Vaults في حدود مئات الملايين من الدولارات، حيث تصل نسبة العائد السنوي لبعض Vaults إلى ما يقرب من 9000%، مما يظهر تأثيراً واضحاً على خلق الثروة.
تمكين الرموز
هايبرليكويد ستقوم بإسقاط 70% من $HYPE إلى المجتمع، لكن $HYPE لم يظهر ضغط بيع كبير، بل ارتفع من 2 دولار عند الإطلاق إلى حوالي 30 دولار، وهذا مرتبط ارتباطًا وثيقًا بالقوة الكبيرة لـ $HYPE. هايبرليكويد تعتمد بشكل أساسي على طريقتين لتمكين $HYPE: حوافز العائد وآلية الانكماش.
المنصة ستشارك جزءاً كبيراً من إيرادات الأعمال مع حاملي $HYPE. تأتي الإيرادات بشكل أساسي من رسوم التداول ورسوم إدراج الرموز. حوالي 50% من رسوم التداول تُستخدم لشراء وإحراق $HYPE، وهناك نسبة كبيرة أيضاً من رسوم الإدراج ( حوالي 50% ) تُستخدم لشراء وإحراق. اعتباراً من فبراير 2025، تقترب حصة Hyperliquid في سوق منصات تداول المشتقات على السلسلة من 75%، وتأثير إيرادات الأعمال على $HYPE واضح جداً.
بالإضافة إلى ذلك، فإن بنية Hyperliquid التحتية تمكّن $HYPE. تعتمد Hyperliquid L1 على $HYPE كرسوم غاز، على الرغم من أن المستخدمين لا يشعرون بوجود الغاز، إلا أن النظام يتضمنه في رسوم المعاملات. مع انتشار HyperEVM وتحسين بنية DeFi التحتية، قد يلعب $HYPE دورًا في السيناريوهات مثل الإقراض والتخزين.
الجدل والتفكير
تواجه Hyperliquid اثنتين من القضايا الرئيسية: مشكلة أمان الأموال واتهام بتضخيم حجم المعاملات.
فيما يتعلق بأمان الأموال، تعمل Hyperliquid على سلسلة مستقلة غير مفتوحة المصدر، وتعتبر معاملات المستخدمين بمثابة إيداع في جسر Hyperliquid L1. على الرغم من أن عقد الجسر قد تم تدقيقه من قبل شركة معروفة، إلا أن كود العقد المرافق لم يتم فتح مصدره، مما قد يشكل مخاطر. بالإضافة إلى ذلك، تعتمد Hyperliquid على جسر متعدد التوقيع، ومن المحتمل أن تكون العقد تحت سيطرة فريق المشروع.
بالنسبة لحجم التداول، تُظهر لوحة معدل التمويل في Hyperliquid أن معظم الرموز تبقى عند مستوى 0.01% المتشابه، مما يثير تساؤلات حول حجم التداول الفعلي. في سوق نشط حقيقي، لا يمكن أن يكون العرض والطلب متوازنين تمامًا، مما ينبغي أن يؤدي إلى تقلبات في معدل التمويل. هذا العدد الكبير من المعدلات المتشابهة عند 0.01% يشير إلى احتمال وجود عمليات تداول وهمية.
ومع ذلك، فإن مشكلة التلاعب بالطلبات موجودة بشكل شائع في مجالات Web2 و Web3، وهي وسيلة شائعة لحل مشكلة البداية الباردة. توجد سلوكيات مختلفة للتلاعب بالطلبات في منصات التجارة الإلكترونية، ومواقع الفيديو، والألعاب، وغيرها إلى درجات متفاوتة. بالنسبة لـ Hyperliquid، قد يكون التلاعب بالطلبات حلاً مؤقتًا لحل مشكلة البداية الباردة وتحسين تجربة المستخدم.
تصميم منتجات Hyperliquid يدور حول هدفين رئيسيين: تجاوز فترة البدء الباردة وتقديم تجربة مستخدم مشابهة للمنصة المركزية. لتحقيق ذلك، لم يترددوا في اتخاذ ممارسات مثيرة للجدل، مثل بناء سلسلة بلوك مركزية غير مفتوحة المصدر. من حيث النتائج، حققت هذه الاستراتيجية نجاحًا ملحوظًا، مما يجعلها تستحق الدراسة العميقة والتقليد في الصناعة.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 8
أعجبني
8
3
إعادة النشر
مشاركة
تعليق
0/400
NotFinancialAdvice
· منذ 10 س
لقد قمت بعمل جيد، إذا قمت بزيادة الارتفاع بشكل مفاجئ فسوف يكون ذلك مثالياً.
تحليل نموذج هايبرليكويد المبتكر: كيف تعيد HIP وVaults والرموز تشكيل اللامركزية في التداول
Hyperliquid: من HIP و Vaults ونموذج الرموز إلى نموذج جديد للمنصة اللامركزية للتداول
منذ عام 2014، كانت الفساد ومشاكل التلاعب في السوق في المنصات المركزية تمثل تحديًا لصناعة العملات المشفرة. بعد حدث إفلاس FTX في عام 2022 الذي كان بمثابة جرس إنذار، حظيت منصات دفتر الطلبات اللامركزية باهتمام أكبر، ولكن بسبب السياسات والأسباب التقنية، لم تتمكن حتى الآن من أن تصبح منصة ظاهرة.
بنهاية عام 2024، أصبحت Hyperliquid مشهورة بسرعة في دائرة Web3 بفضل منتجاتها وتسويقها، مما أثار اهتمامًا واسعًا. بفضل القيمة الإجمالية المقفلة التي تصل إلى عدة مليارات من الدولارات (TVL)، من المتوقع أن تفتح Hyperliquid فصلًا جديدًا في اللامركزية للمنصة، لتصبح تطبيقًا ظاهرة.
صممت Hyperliquid سلسلة تطبيقات مصممة خصيصًا لخدمة نظام دفتر الطلبات عالي الأداء، وقامت بإنشاء جسر لها على Arbitrum. حاليًا يوجد فقط 4 عقد تحقق، مما يجعل مخاطر عقد الجسر مرتفعة، مما يضحي باللامركزية والأمان، ولكنه يحسن من كفاءة مطابقة الصفقات، مما يوفر تجربة مستخدم على مستوى منصات التداول المركزية.
استراتيجية فريق Hyperliquid هي: التركيز أولاً على تجربة المستخدم واكتساب المستخدمين بسرعة، حتى لو كان ذلك قد يؤدي إلى مخاطر أمنية. بعد أن يصل حجم المنتج إلى مستوى معين، سيتم حل مشكلات اللامركزية والأمان تدريجياً. هذه الفكرة شائعة في البنى التحتية عالية الأداء مثل Solana وOptimism، وغالباً ما تحقق نتائج تجارية جيدة.
مثل منصات التداول الأخرى، تواجه Hyperliquid أيضًا مشكلة بدء التشغيل البارد. تتمتع منصات التداول بتأثيرات شبكة قوية، "كلما زاد عدد المستخدمين، كانت أكثر فائدة"، مما يجعل هذا المجال عرضة للسيطرة من قبل القلة. في الوقت الحاضر، أصبح بدء التشغيل البارد لمنصات التداول الجديدة صعبًا للغاية، وقد بذلت Hyperliquid جهدًا كبيرًا في عملية التشغيل في السوق من خلال عمليات الإطلاق الجماعية وMatrix KOL.
ستتناول هذه المقالة تصميم Hyperliquid من ثلاثة جوانب: HIP وVaults ونموذج الرموز.
HIP-1 و HIP-2
قامت Hyperliquid بتسمية اقتراحها بـ HIP، وقدمت أولاً اقتراحي HIP-1 و HIP-2، وذلك لحل مشكلات إدراج الرموز وتداولها. يركز HIP-1 بشكل أساسي على إصدار الرموز وإدارتها على سلسلة Hyperliquid، مشابهًا لمعيار ERC-20 الخاص بإيثريوم.
بالمقارنة مع DEX الإيثيريوم، فإن عملية إدراج العملات في Hyperliquid أكثر تبسيطًا. عند إصدار رموز جديدة على Hyperliquid من خلال معيار HIP-1، يقوم النظام بإنشاء زوج تداول جديد مباشرة بين الرموز الجديدة و USDC. عند نشر عقد الرمز، يمكن تعيين معلمة hyperliquidityInit لتحديد كمية السيولة الأولية، مما يضمن ضخها تلقائيًا في سوق دفتر الطلبات.
تستخدم HIP-2 السيولة الأولية لأتمتة صناعة السوق، مما يحل مشكلة التداول الأولي للرموز. تقترح HIP-2 تنفيذ "صناعة سوق خطية" ضمن نطاق سعري مسبق التحديد. يجب على مطور الرمز مسبقًا تحديد نطاق سعري، ثم يقوم نظام Hyperliquid تلقائيًا بنشر أوامر الشراء والبيع وفقًا لذلك النطاق، مما يضمن أن تكون السوق دائمًا لديها سيولة.
تتضمن خطة السوق الآلي HIP-2 ثلاثة جوانب رئيسية:
تحديد نطاق السعر وتكرار الأوامر: تحديد الحدود العليا والسفلى لسعر السوق ونقطة الفصل بين أوامر الشراء والبيع، وزيادة كل نقطة سعر بنسبة 0.3% مقارنة بالنقطة السابقة. تحديث كل 3 ثوانٍ أو أكثر لضمان متابعة الأوامر لتقلبات السوق.
إنشاء الطلب: عند تحديث نطاق الأسعار، يتم حساب عدد الطلبات التي يجب وضعها عند أسعار مختلفة بناءً على الكمية المتاحة من قبل مُصدر الرمز.
صنع السوق العكسي التلقائي: بعد تنفيذ أمر البيع الكامل، يقوم النظام تلقائيًا بوضع أمر شراء محدود عكسي باستخدام أموال الصفقة، لضمان وجود أوامر جديدة معلقة في السوق دائمًا، والحفاظ على سيولة نشطة.
اعتمدت Hyperliquid رسميًا خطة HIP-2 لتقليل تكاليف السوق، وتستقبل الودائع من المستخدمين بشكل لامركزي لاستخدامها في السوق، مما يتعلق بوحدة Vaults الخاصة بها.
تهدف HIP-1 و HIP-2 إلى تقليل تكاليف إدراج العملات وتداولها بشكل كبير. تضمن HIP-1 اللامركزية والشفافية في إدراج العملات، بينما توفر HIP-2 خدمة "صناعة السوق التلقائية" لنظام دفتر الطلبات، مما يتيح للمشاريع التي تفتقر إلى موارد صناع السوق أن تقوم بالتداول بأمان على منصة دفتر الطلبات الفورية. لقد جلب ذلك سمعة جيدة لـ Hyperliquid، ولكن بسبب ارتفاع تكاليف الإدراج الحالية، لا تزال المشاريع العامة تجد صعوبة في القبول.
تستخدم Hyperliquid آلية مزاد هولندي公开透明 لإدراج العملات، مما يتجنب الجدل حول عملية إدراج العملات في البورصات المركزية. كل 31 ساعة هو دورة مزاد واحدة، يتم فيها مزاد على فرصة إدراج واحدة، مع تقييد إجمالي 280 فرصة طوال العام. يبدأ سعر المزاد من ضعف سعر الصفقة في الدورة السابقة، ثم ينخفض تدريجياً حتى يتم قبول العرض من قبل شخص ما. هذه الآلية تمنح السوق حق تحديد الأسعار، مما يتجنب التداول من الداخل، في حين أن تكلفة الإدراج المرتفعة تصفي المشاريع منخفضة الجودة.
وبناءً على ما سبق، فإن HIP-2 يساعد المشاريع الصغيرة على بدء التشغيل بسرعة، ويقدم لها دعم السيولة الأولية، مما يساعد أيضًا في بدء التشغيل الخاص بـ Hyperliquid. تم تحقيق عملية إدراج العملات بطريقة مزاد هولندي لضمان العدالة والنزاهة. أنشأت Hyperliquid نموذجًا جديدًا لمنصات التداول عبر دفتر الطلبات، وإذا تمكنت من معالجة المخاطر الأمنية الأساسية، فمن المتوقع أن تصبح منصة ظاهرة تنافس البورصات المركزية الكبرى.
خزائن
تتميز Hyperliquid بوجود وظائف أساسية مثل التداول بالرافعة المالية والعقود، وبالتالي تحتاج إلى آلية تصفية. تقدم Hyperliquid طريقة تصفية لامركزية ومفتوحة للمشاركة تُعرف باسم Vaults(金库).
Vaults هي أساسيات مركزية مكتوبة على سلسلة L1، مسؤولة عن عمليات السوق والتسوية على المنصة. يمكن للمستخدمين تقديم الأموال إلى Vaults، ومشاركة الأرباح/الخسائر من السوق أو التسوية حسب الحصص.
تتراوح أقصى نسب الرافعة المدعومة من أصول مختلفة في Hyperliquid بين 3-50 مرة. يتم تفعيل التصفية عندما ينخفض صافي قيمة الحساب تحت خط التصفية، وتنقسم إلى نوعين: تصفية سجل الطلبات والتصفية الاحتياطية. تصفية سجل الطلبات هي عندما ينخفض صافي قيمة الحساب للمرة الأولى تحت خط التصفية، يتم تلقائياً إرسال أمر سوق إلى سجل الطلبات لإغلاق جميع أو جزء من المراكز. التصفية الاحتياطية هي عندما ينخفض صافي قيمة الحساب تحت خط التصفية بمقدار 2/3 ولم يتم معالجتها في الوقت المناسب من خلال تصفية سجل الطلبات، تتولى Vaults إدارة المراكز والهامش.
في الوقت الحالي، تدعم Vaults فقط إيداع ثلاثة أنواع من الأصول الثابتة وهي USDC وUSDT وUSDC.e. تشمل مصادر الأرباح المحتملة لمشاركي Vaults: أرباح السوق، مكافآت الطلبات، وأرباح التصفية. لكن هناك أيضًا مخاطر تتعلق بالخسائر الناتجة عن تقلبات السوق أو عدم التصفية في الوقت المناسب.
بخلاف خزائن السوق التي أنشأتها HLP الرسمية وخزائن التسوية Liquidator، يمكن لأي شخص إنشاء "خزينة مستخدم" مخصصة على سلسلة Hyperliquid، وتطوير استراتيجيات كمية وتحمل المخاطر بنفسه. يمكن للمستخدمين أيضًا الانضمام إلى الخزائن التي أنشأها الآخرون، بطريقة مشابهة لنمط المتابعة. يجب على منشئي الخزائن الحفاظ على نسبة لا تقل عن 5% من رأس المال، ويمكنهم الحصول على 10% من أرباح المتابعين.
تم تصميم Vaults لحل مشكلة البداية الباردة، من خلال مشاركة أرباح السوق والتسوية مع المجتمع، لتحقيق "اللامركزية". هذا لا يحل فقط مشكلة البداية الباردة، بل يكسب أيضًا سمعة جيدة. حاليًا، تظل القيمة الإجمالية المقفلة (TVL) في Hyperliquid Vaults في حدود مئات الملايين من الدولارات، حيث تصل نسبة العائد السنوي لبعض Vaults إلى ما يقرب من 9000%، مما يظهر تأثيراً واضحاً على خلق الثروة.
تمكين الرموز
هايبرليكويد ستقوم بإسقاط 70% من $HYPE إلى المجتمع، لكن $HYPE لم يظهر ضغط بيع كبير، بل ارتفع من 2 دولار عند الإطلاق إلى حوالي 30 دولار، وهذا مرتبط ارتباطًا وثيقًا بالقوة الكبيرة لـ $HYPE. هايبرليكويد تعتمد بشكل أساسي على طريقتين لتمكين $HYPE: حوافز العائد وآلية الانكماش.
المنصة ستشارك جزءاً كبيراً من إيرادات الأعمال مع حاملي $HYPE. تأتي الإيرادات بشكل أساسي من رسوم التداول ورسوم إدراج الرموز. حوالي 50% من رسوم التداول تُستخدم لشراء وإحراق $HYPE، وهناك نسبة كبيرة أيضاً من رسوم الإدراج ( حوالي 50% ) تُستخدم لشراء وإحراق. اعتباراً من فبراير 2025، تقترب حصة Hyperliquid في سوق منصات تداول المشتقات على السلسلة من 75%، وتأثير إيرادات الأعمال على $HYPE واضح جداً.
بالإضافة إلى ذلك، فإن بنية Hyperliquid التحتية تمكّن $HYPE. تعتمد Hyperliquid L1 على $HYPE كرسوم غاز، على الرغم من أن المستخدمين لا يشعرون بوجود الغاز، إلا أن النظام يتضمنه في رسوم المعاملات. مع انتشار HyperEVM وتحسين بنية DeFi التحتية، قد يلعب $HYPE دورًا في السيناريوهات مثل الإقراض والتخزين.
الجدل والتفكير
تواجه Hyperliquid اثنتين من القضايا الرئيسية: مشكلة أمان الأموال واتهام بتضخيم حجم المعاملات.
فيما يتعلق بأمان الأموال، تعمل Hyperliquid على سلسلة مستقلة غير مفتوحة المصدر، وتعتبر معاملات المستخدمين بمثابة إيداع في جسر Hyperliquid L1. على الرغم من أن عقد الجسر قد تم تدقيقه من قبل شركة معروفة، إلا أن كود العقد المرافق لم يتم فتح مصدره، مما قد يشكل مخاطر. بالإضافة إلى ذلك، تعتمد Hyperliquid على جسر متعدد التوقيع، ومن المحتمل أن تكون العقد تحت سيطرة فريق المشروع.
بالنسبة لحجم التداول، تُظهر لوحة معدل التمويل في Hyperliquid أن معظم الرموز تبقى عند مستوى 0.01% المتشابه، مما يثير تساؤلات حول حجم التداول الفعلي. في سوق نشط حقيقي، لا يمكن أن يكون العرض والطلب متوازنين تمامًا، مما ينبغي أن يؤدي إلى تقلبات في معدل التمويل. هذا العدد الكبير من المعدلات المتشابهة عند 0.01% يشير إلى احتمال وجود عمليات تداول وهمية.
ومع ذلك، فإن مشكلة التلاعب بالطلبات موجودة بشكل شائع في مجالات Web2 و Web3، وهي وسيلة شائعة لحل مشكلة البداية الباردة. توجد سلوكيات مختلفة للتلاعب بالطلبات في منصات التجارة الإلكترونية، ومواقع الفيديو، والألعاب، وغيرها إلى درجات متفاوتة. بالنسبة لـ Hyperliquid، قد يكون التلاعب بالطلبات حلاً مؤقتًا لحل مشكلة البداية الباردة وتحسين تجربة المستخدم.
تصميم منتجات Hyperliquid يدور حول هدفين رئيسيين: تجاوز فترة البدء الباردة وتقديم تجربة مستخدم مشابهة للمنصة المركزية. لتحقيق ذلك، لم يترددوا في اتخاذ ممارسات مثيرة للجدل، مثل بناء سلسلة بلوك مركزية غير مفتوحة المصدر. من حيث النتائج، حققت هذه الاستراتيجية نجاحًا ملحوظًا، مما يجعلها تستحق الدراسة العميقة والتقليد في الصناعة.