"التحويل إلى البلوكتشين" و"على البلوكتشين": استكشاف اندماج البلوكتشين مع TradFi
في مؤتمر حديث عُقد في صناعة البلوكتشين، ألقى خبير بارز خطابًا رائعًا حول موضوع "الرفع على البلوكتشين" و"في البلوكتشين". تناول الخطاب كيف يمكن لتقنية البلوكتشين أن تغير مشهد الأسواق المالية، وأيضًا الترابط بين TradFi وسوق العملات المشفرة.
على مدار العقد الماضي من تاريخ تطوير البلوكتشين، نشهد ولادة نظام سوق مالي جديد - سوق المال المشفر. يتميز هذا السوق الناشئ بفرق جوهري عن نظام المال التقليدي: حيث يستخدم تقنية دفتر الأستاذ الموزع، ويستخدم العملات المشفرة كوحدات محاسبة، بدلاً من العملات الورقية التقليدية.
على الرغم من أن هذين النظامين السوقيين مختلفين تمامًا، إلا أنهما يسيران تدريجيًا نحو الترابط. من المتوقع أنه بحلول عام 2025، سيتم تحقيق هذا الترابط من خلال عدة طرق:
1. العملات المستقرة: كجسر بين العملات القانونية والعملة المشفرة، من المتوقع أن يصل حجم التداول إلى 2024

سوق العملات الرقمية近期受宏观经济不确定性影响，整体走势下行。الاحتياطي الفيدرالي (FED)的鸽派态度及就业数据疲软使降息预期推迟，而即将发布的通胀数据可能成为关键因素。同时，Aave公布了其V4计划，展示التمويل اللامركزي بروتوكول的创新，但عملة مستقرة市场份额面临挑战。短期内宏观环境将持续主导市场方向。

سوق العملات الرقمية تقرير مارس: اختراق ضباب حرب التعريفات، من المتوقع أن يشهد BTC عكس اتجاه في الربع الثاني
أثارت سياسة الرسوم الجمركية لترامب الاضطرابات والمخاوف، بالإضافة إلى انتعاش توقعات التضخم في الولايات المتحدة، مما عزز توقعات السوق حول احتمال دخول الاقتصاد الأمريكي في "ركود تضخمي" أو حتى "ركود". كان لهذا تأثير سلبي كبير على الأصول عالية المخاطر.
هذا التوقع أثر على تقييمات سوق الأسهم الأمريكية التي كانت مرتفعة لمدة عامين متتاليين، وانتقل عبر ETF BTC إلى سوق العملات الرقمية.
لقد قيدت عمليات البيع من قبل مستثمري BTC على المدى القصير أقصى خسارة في هذه الدورة، وأكملت بشكل أولي التسعير الأحدث لـ BTC. عاد حاملو المدى الطويل من "التقليل" إلى "الزيادة"، حيث استوعبوا جزءًا من عمليات البيع، مما جعل السعر يصل إلى توازن جديد حوالي 82000 دولار. ومع ذلك، لا يزال السوق ضعيفًا، وتظل الخسائر العائمة لمستثمري المدى القصير في مستويات مرتفعة. إذا أدى الاضطراب في سوق الأسهم الأمريكية إلى بيع أموال ETF الخاصة بـ BTC، فسيشارك مستثمرو المدى القصير أيضًا في عمليات البيع، وسيهبط السعر.

استكشاف الأصول الحتمية داخل السلسلة: تحليل ثلاث فئات من أصول التشفير ذات العائد
في عالم اليوم من عدم اليقين، أصبحت "اليقين" من الأصول النادرة. يسعى المستثمرون ليس فقط إلى العوائد، ولكن أيضاً إلى الأصول التي يمكن أن تتجاوز التقلبات وتتمتع بدعم هيكلي. قد تمثل "أصول العائد التشفير داخل السلسلة" في النظام المالي داخل السلسلة هذا الشكل الجديد من اليقين.
لقد جذبت هذه الأصول المشفرة ذات العوائد الثابتة أو المتغيرة انتباه المستثمرين، وأصبحت دعماً لهم في البحث عن عوائد مستقرة في ظروف السوق المضطربة. ومع ذلك، في عالم التشفير، لا تعكس "الفائدة" فقط القيمة الزمنية لرأس المال، بل هي أيضاً نتيجة لتصميم البروتوكولات وتوقعات السوق. قد تأتي العوائد العالية من دخل الأصول الحقيقي، أو قد تخفي آليات تحفيز معقدة. للعثور على "اليقين" الحقيقي في سوق التشفير، يحتاج المستثمرون إلى فهم عميق للآليات الأساسية.
منذ أن بدأت الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي في رفع أسعار الفائدة في عام 2022، بدأ مفهوم "داخل السلسلة" يتزايد تدريجياً.

شبكة Redstone Layer2 تم إطلاقها رسميًا، حيث تم إطلاق العديد من الأنشطة ومشاريع الألعاب المدعومة، بما في ذلك السك NFT، الجسور عبر السلسلة، منصة التداول اللامركزية وسوق NFT. تشمل مشاريع الألعاب الجديدة Sky Strife و Biomes، مما يدل على تطور ونشاط النظام البيئي للألعاب عبر السلسلة.

تغيرات هيكل الاقتصاد العالمي وآفاق سوق الأصول الرقمية
في ظل الأوضاع العالمية المتقلبة الحالية، يبدو أن سوق الأصول الرقمية دخل مرحلة من الهدوء النسبي. على الرغم من ظهور علامات على انتعاش سوق الثور بعد تقليص مكافآت البيتكوين، إلا أن السوق بشكل عام يظهر نوعًا من "التريث". بالنسبة لمعظم المستثمرين، قد يكون اتخاذ قرار بالاحتفاظ على المدى الطويل أو الاستثمار في عملات جديدة وشائعة خيارًا استراتيجيًا حكيمًا في الوقت الراهن.
ومع ذلك، فإن هذه الفترة الهادئة نسبياً توفر لنا فرصة لمراجعة البيئة الاقتصادية الكلية. فبعد كل شيء، فإن سوق الأصول الرقمية يتأثر أساساً بالاتجاهات الاقتصادية العالمية. حالياً، هناك حدثان اقتصاديان مهمان يستحقان الانتباه:
1. دولة ما قامت بتخفيض كبير لحيازتها من سندات الخزانة الأمريكية والسندات المؤسسية.
2. أعلنت الولايات المتحدة عن زيادة كبيرة في الرسوم الجمركية على المنتجات المستوردة من هذا البلد.
لطالما كانت البلاد أكبر حامل لسندات الخزانة الأمريكية، حيث تمتلك ما يصل إلى 10% من سندات الخزانة الأمريكية. هذه

يشير "Crypto Native" إلى أولئك الذين يتقنون استخدام أدوات وأنظمة التشفير لحماية بياناتهم بشكل نشط. ويشمل ذلك خبراء التشفير والمستخدمين العاديين الذين يدركون أهمية حماية خصوصية بياناتهم، مما يعكس أهمية التشفير في الحياة اليومية.

نظرة عامة على سوق Web3 الآسيوي في الربع الثاني من عام 2025: تنفيذ السياسات وتقدم الممارسات
نظرة عامة على النقاط الرئيسية
الرقابة والسياسات: 1) ستطلق هونغ كونغ قوانين العملات المستقرة في أغسطس، لتعزيز مكانة المركز المالي الرقمي. 2) قامت دولة معينة بتنفيذ نظام ترخيص صارم، مما يحد من الأعمال الخارجية للشركات غير المرخصة. 3) أطلقت دولة معينة سندات رقمية حكومية، لتصبح رائدة في هذا المجال.
الأخبار الشركات: 1) الشركات اليابانية المدرجة في البورصة تثير حماس الاستثمار في البيتكوين، مما يعزز مشاركة المؤسسات. 2) تتبنى الشركات الصينية استراتيجيات عملية، من خلال المشاركة في سوق Web3 العالمي عبر تراخيص خارجية.
تطور السياسة: 1) تأثرت سياسة العملة المستقرة في كوريا بالتقلبات الناجمة عن الانتخابات. 2) انتقلت سياسة العملات الرقمية في دولة ما من الحظر إلى الشرعية. 3) اعتمدت دولة ما استراتيجية مزدوجة توازن بين الرقابة الصارمة والابتكار.
1. نظرة عامة على سوق الويب 3 في آسيا للربع الثاني: استقرار التنظيم وزيادة استثمارات الشركات
على الرغم من أن تركيز سوق Web3

تحليل شهري لسوق الأصول الرقمية في أبريل 2024
نظرة عامة على السوق
شهد سوق الأصول الرقمية في أبريل تقلبات حادة، حيث شهد سعر البيتكوين تعديلات كبيرة. في بداية الشهر، انخفض سعر البيتكوين بأكثر من 5% ليكسر 66,000 دولار. على مدار الشهر، تقلب السعر عدة مرات، متأثراً بشكل أساسي بالعوامل الاقتصادية الكلية وتغيرات مشاعر السوق. تتماشى هذه التغيرات مع التغيرات في توقعات أسعار الفائدة في الولايات المتحدة، مما يبرز حساسية البيتكوين تجاه الاتجاهات الاقتصادية العالمية.
تشير سوق المشتقات إلى هذا الانخفاض، حيث يدل انخفاض معدل تمويل عقود البيتكوين الآجلة على تصحيح وشيك. بالنسبة للعديد من المراقبين، فإن تغير مشاعر السوق يجعل هذا التعديل يبدو لا مفر منه. حدثت حادثة تصفية ملحوظة خارج أوقات تداول ETF في الولايات المتحدة.
قد تكون التغيرات في توقعات أسعار الفائدة الأمريكية عاملًا آخر يؤثر على تحول مشاعر BTC، وقد يكون الانخفاض الأخير مرتبطًا بذلك. وهذا يذكرنا أنه على الرغم من أن العديد من الناس يعتبرون BTC "خزينة قيمة"، إلا أنه لا يزال حساسًا تجاه الظروف الاقتصادية الكلية.

تعتبر Sign نظامًا للتحقق داخل السلسلة، تعيد تشكيل الثقة من خلال بروتوكول Sign، وتعزز التحقق العالمي من المعلومات مثل التعريف بالهوية والبروتوكولات. قدم المؤسس يان شين تاريخ تطور النظام، والاختراقات التقنية، والخطط المستقبلية، مشددًا على أهمية البلوكتشين في الخدمات العامة. تسعى Sign لتحقيق تحقق آمن وشفاف لمعلومات المستخدمين، وتخطط لإطلاق تطبيق مشابه لـ Alipay، لتعزيز استخدام البلوكتشين في خدمات الحكومة، لتصبح جسر الثقة بين Web3 والحكومة.

شهدت الهند نمواً اقتصادياً سريعاً، حيث يعتمد نظام الضرائب على الحكومة المركزية والحكومات المحلية. منذ عام 2022، تم فرض ضريبة دخل بنسبة 30% وضريبة اقتطاع بنسبة 1% على معاملات الأصول المشفرة. في جانب التنظيم، تفتقر البلاد إلى إطار شامل، مما جعل التنظيم الذاتي من قبل الصناعة هو الاتجاه السائد. قد يتم طرح سياسات أكثر اكتمالاً للأصول المشفرة في المستقبل.

وافقت هيئة الأوراق المالية والبورصات في هونغ كونغ على أول صندوق ETF لترميز الأصول في السوق النقدي على مستوى العالم، ومن المتوقع إصداره في أبريل، يجمع بين صناديق السوق النقدية وتقنية البلوكتشين، ويوفر للمستثمرين عوائد مستقرة وشفافية، مما يعزز الابتكار المالي والتنمية.

أثارت سياسة بيان مناولة المعاملات الأخيرة من بيتكوين Core جدلاً حادًا حول معاملات النقش. يعتقد المحافظون أن النقش هو معاملات غير مجدية يجب تصفيتها، بينما يدعو المعتدلون إلى الاعتراف بوجودها. يهدف نظام المناوبة الجديد إلى منع هجمات DoS وتسريع انتشار المعاملات، ولكن هناك انقسام حول كيفية معالجة المعاملات. تعكس هذه الجدل وجهات نظر مختلفة داخل مجتمع بيتكوين بشأن اتجاه التطوير، مما قد يؤثر على تطور الشبكة في المستقبل.

القيمة السوقية لUSDt تستمر في الارتفع، وقد تتجاوز إثيريوم، بسبب زيادة الطلب واهتمام الدولار. عملة مستقرة الذهب التي أصدرتها Tether XAUt أظهرت أداءً ممتازًا منذ إطلاقها، حيث وصلت القيمة السوقية إلى 8600万美元، بسبب تلبية الطلب على الذهب الفعلي والتحوط من المخاطر الاقتصادية. ومع ذلك، فإن XAUt تواجه تقلبات وتعقيدات أعلى مقارنةً بـUSDt، ولا يزال من الملاحظ ما إذا كانت ستتمكن من تكرار النجاح في المستقبل.

شهد سوق هذا الأسبوع تعديلًا عامًا، حيث كان شعور المستثمرين حذرًا. انخفضت المؤشرات الرئيسية للأسهم الأمريكية، وظهرت تباينات واضحة في سوق السلع، حيث ارتفعت أسعار الذهب وحققت أعلى مستوياتها التاريخية. تراجعت الأصول الرقمية بالتزامن مع الأسهم الأمريكية، وتواجه سلسلة التوريد العالمية إعادة هيكلة إقليمية، مما زاد من مخاطر سوق الائتمان. في الأسبوع المقبل، يجب متابعة اجتماع الاحتياطي الفيدرالي (FED) وتغير ميول المخاطر في السوق. يُنصح باستراتيجية استثمارية تقضي بتقليل تخصيص الأصول عالية المخاطر وزيادة الأصول الدفاعية.

تزايدت قدرة هونغ كونغ في مجال Web3 بسبب تشديد اللوائح في سنغافورة، وهي تسعى جاهدة لإيجاد توازن بين التنظيم الدولي وتطوير الصناعة. تشير التحليلات إلى أن السياسة النسبية المتساهلة في هونغ كونغ وتغير موقف البر الرئيسي للصين توفر فرصة لها لتصبح مركز Web3 العالمي، لكنها تواجه العديد من التحديات مثل العملة المستقرة وترميز الأسهم. سيكون突破 التنظيم في المستقبل أمرًا حاسمًا، حيث يكمن الجوهر في إجراء تعديلات سياسية بدلاً من عقبات تقنية.