ETH ETF申请撤回，小市值加密货币ETF面临挑战

近日，一家知名投资基金决定撤回其以太坊ETF的申请，引发了市场对加密货币ETF发展前景的讨论。虽然该基金的比特币ETF表现不俗，但盈利状况并不乐观，这可能是导致其放弃以太坊ETF的主要原因。

目前，主流加密货币ETF的管理费率普遍较低，大多在0.19%至0.25%之间。以某知名比特币ETF为例，其年管理费收入约为700万美元，而运营成本可能与之相当。考虑到以太坊的市值低于比特币，推出以太坊ETF的盈利前景更加不确定。

对于市值更小的加密货币，如Solana（SOL），情况可能更加严峻。SOL的市值仅为比特币的5%左右，要维持一个盈利的ETF产品，需要管理的资产规模可能要达到全网SOL流通量的4.5%左右。这个比例远高于目前最大的比特币ETF所管理的比特币占比（约1.5%）。

此外，SOL等可质押的加密货币还面临额外挑战。由于ETF产品不允许包含质押功能，持有SOL ETF的投资者将无法获得约8%的链上质押收益，这使得SOL ETF相对于直接持有SOL缺乏吸引力。相比之下，比特币ETF的劣势仅限于0.2%左右的管理费。

历史数据也显示，SOL相关产品的资金募集能力可能不及比特币。例如，某知名加密货币信托产品在巅峰时期管理的SOL数量仅为其比特币产品的75%左右，而SOL的市值比例远低于这个水平。

另一个值得关注的因素是SOL的实际流通量。尽管官方数据显示SOL的流通量约为4.6亿枚，但实际可交易的数量可能更少。这进一步增加了推出SOL ETF的难度。

综上所述，对于市值较小的加密货币来说，推出ETF产品面临着盈利困难、资产管理规模受限、无法提供质押收益等多重挑战。在当前市场环境下，金融机构可能会权衡利弊，谨慎考虑是否推出此类产品。