A divisão dos ativos globais acentua-se, e os Ativos de criptografia tornam-se o novo ponto de equilíbrio
No início de abril, uma nova política de tarifas provocou uma queda acentuada nos ativos globais, mas posteriormente, o amolecimento da posição política aliviou as preocupações do mercado. Após a acalmia do sentimento dos investidores, o apetite por risco ressurgiu, e o Bitcoin apresentou inicialmente uma forte tendência de alta.
Do ponto de vista dos dados económicos, os principais indicadores macroeconómicos dos EUA, como o consumo e o emprego, em abril ainda não foram gravemente afetados, mas os riscos aumentaram de forma significativa. Em março, foram adicionados 151 mil empregos não agrícolas nos EUA, com a taxa de desemprego a subir para 4,1%, dados que superaram as expectativas. No entanto, a nova política de tarifas implementada em abril aumentou a taxa média de 2,4% para 21,4%, levando a um aumento de 18,6% no índice de preços dos produtos importados em relação ao ano anterior. As vendas a retalho em março dispararam 1,4% em comparação com o mês anterior, principalmente impulsionadas por uma onda de compras antes das tarifas sobre automóveis, mas o crescimento real do consumo, excluindo os automóveis, foi apenas de 0,5%, uma diminuição de 0,15 pontos percentuais em relação a fevereiro.
Esta política de consumo a curto prazo impulsionada contrasta fortemente com a maior queda no índice de confiança do consumidor de abril desde 1978. O valor preliminar do índice de confiança do consumidor da Universidade de Michigan para abril foi de 50,8, muito abaixo da expectativa de 53,5, e também abaixo dos 57 de março, marcando a quarta queda consecutiva. O valor preliminar das expectativas de inflação de 1 ano da Universidade de Michigan para abril disparou para 6,7%, o mais alto desde novembro de 1981; as expectativas de inflação de 5 anos atingiram 4,4%, o nível mais alto desde junho de 1991. A acentuada fraqueza destes indicadores suaves de expectativa revela a insustentabilidade da economia.
A economia dos Estados Unidos enfrenta a dilema da "estagflação" com "alta inflação-baixo crescimento-conflito de políticas". Os efeitos negativos da política tarifária se manifestarão mais rapidamente através de três canais: cadeia de suprimentos, mercado de trabalho e confiança do consumidor. O último relatório do Fundo Monetário Internacional revisou a expectativa de crescimento econômico global para 2025 de 3,3% para 2,8%, com a expectativa de crescimento dos EUA caindo para 1,8% e da zona do euro para 0,7%.
No que diz respeito à Reserva Federal, a taxa de inflação PCE está acima da meta de 2% há 14 meses consecutivos, e em abril, as expectativas de inflação de curto prazo subiram para 3,8%, o nível mais alto desde 1982. Nesse contexto, a reunião de política monetária da Reserva Federal em 19 de março decidiu manter a taxa dos fundos federais na faixa de 4,25%-4,50%, claramente presa em um dilema triplo: a redução da taxa pode exacerbar as expectativas de inflação fora de controle, o aumento da taxa aceleraria a recessão econômica, enquanto a manutenção do status quo enfrenta pressão política. O presidente da Reserva Federal afirmou que continuará a observar a situação econômica e aguardará sinais mais claros antes de considerar ajustes na taxa.
Como "ponto de ancoragem" da política monetária global, o Federal Reserve está enfrentando o teste de desbalanceamento de políticas mais severo em quase quarenta anos. A previsão geral é que, no cenário mais otimista, se a inflação cair mais rapidamente do que o esperado, o Federal Reserve pode mudar para uma taxa de juros neutra mais rapidamente, até mesmo começando a reduzir as taxas no primeiro semestre de 2025.
Durante todo o mês de abril, os ativos em dólares enfrentaram um duplo golpe de incerteza política e desaceleração econômica, especialmente na primeira metade do mês, quando o sentimento do mercado era extremamente pessimista. No dia 3 de abril, os três principais índices das ações dos EUA sofreram uma queda histórica, registrando a maior queda diária desde março de 2020. As ações de tecnologia foram as mais afetadas, com várias grandes empresas de tecnologia a sofrerem quedas acentuadas devido ao aumento dos custos da cadeia de suprimentos e às restrições de exportação. Uma instituição de pesquisa econômica até aumentou a probabilidade de recessão da economia americana para 79%, refletindo a profunda preocupação do mercado com os efeitos negativos de longo prazo das políticas tarifárias.
As ações americanas sofreram uma recuperação significativa no final do mês. No dia 23 de abril, o índice S&P 500 e o índice Nasdaq subiram 9,52% e 12,16%, respetivamente, alcançando o segundo maior aumento diário da história. Esta recuperação deve-se em parte às expectativas do mercado sobre possíveis ajustes nas políticas de tarifas, bem como aos resultados financeiros de algumas grandes empresas de tecnologia que superaram as expectativas, elevando a confiança do mercado.
Apesar de as ações americanas terem recuperado grande parte das perdas no final do mês, a incerteza política futura e os riscos de desaceleração económica continuarão a persistir. Wall Street acredita amplamente que este movimento de recuperação pode ser apenas uma "correção técnica em um mercado em baixa". Vários bancos de investimento alertam os investidores para que sejam cautelosos em relação a esta recuperação, uma vez que o mercado ainda enfrenta incerteza política e riscos de recessão económica.
Antes da Reserva Federal reiniciar os cortes de juros para estimular a economia e de haver progresso nas negociações tarifárias, o breve rali do mercado americano ainda enfrenta muitos desafios.
Enquanto isso, o Bitcoin teve um desempenho notável, redefinindo sua posição entre os ativos globais. No final de abril, o preço do Bitcoin rompeu de forma forte a barreira dos 94.000 dólares, atingindo um novo máximo no ano. Esse aumento está em sintonia com a trajetória de alta do ouro, destacando suas características de "ouro digital". Em contraste com as ações americanas, que foram impactadas pela política tarifária no mesmo período, a volatilidade do Bitcoin em abril diminuiu significativamente.
Esta estabilidade atraiu capitais de médio e longo prazo, acelerando a entrada no mercado. De 21 a 23 de abril, o ETF de Bitcoin à vista dos EUA teve um fluxo líquido superior a 900 milhões de dólares por três dias consecutivos, impulsionando o valor total de mercado dos ativos de criptografia a ultrapassar os 3 trilhões de dólares, reacendendo o sentimento otimista em todo o mercado de criptografia. A confiança dos investidores atingiu um nível mais alto em mais de dois meses, sendo chamada pela mídia americana de uma alternativa em busca de um porto seguro. Durante este aumento, a riqueza dos detentores de longo prazo cresceu significativamente. Segundo dados, de 1 a 23 de abril, o valor de mercado dos detentores de longo prazo passou de 345 bilhões de dólares para 371 bilhões de dólares, um aumento de 26 bilhões de dólares, indicando que a estratégia de manter a longo prazo está dando frutos.
Segundo estatísticas, de janeiro ao início de abril, o Bitcoin passou por uma correção superior a 30%, o que está de acordo com os padrões históricos dos ciclos de mercado de 2013, 2017 e 2021, geralmente ocorrendo uma correção após atingir novas máximas, eliminando investidores mais fracos antes de retomar a tendência de alta. Além disso, o desacoplamento do Bitcoin em relação ao mercado tradicional e o aumento da demanda dos investidores por ativos não correlacionados reforçaram a confiança dos detentores de longo prazo no armazenamento de valor do Bitcoin.
Os dados mostram que, atualmente, há um total de 16,7 milhões de BTC em estado de lucro em várias carteiras, um nível geralmente chamado de "limite otimista". Historicamente, padrões semelhantes em 2016, 2020 e no início de 2024 lideraram os mercados em alta. Quando a oferta lucrativa se mantém acima dessa área, costuma aumentar a confiança dos investidores e desencadear um impulso de preços sustentado, o que geralmente leva a Bitcoin a alcançar novos máximos históricos em questão de meses. Após a quebra dos 90.000 dólares, o número de endereços ativos na cadeia aumentou em 15%, e o número de carteiras de grandes detentores atingiu um novo máximo em quatro meses, validando ainda mais o consenso otimista sobre os fundos.
Impulsionado pela explosão do preço do Bitcoin, o valor total de mercado dos ativos de criptografia globais ultrapassou 3 trilhões de dólares em 23 de abril, com o valor de mercado do Bitcoin alcançando 1,847 trilhões de dólares, superando várias gigantes tecnológicas globais e o metal precioso prata, tornando-se o quinto maior ativo, apenas atrás do ouro, Apple, Microsoft e Nvidia.
A melhoria na classificação fez do Bitcoin o único ativo digital na lista dos dez principais ativos globais. Mais notável é que a correlação a longo prazo do Bitcoin com as ações de tecnologia dos EUA está "desconectando-se". Durante abril, o preço do Bitcoin disparou 15%, enquanto o índice Nasdaq 100 aumentou apenas 4,5% no mesmo período, destacando seu desempenho de mercado independente e a mudança nas propriedades dos ativos. Em comparação com as flutuações do mercado de ações causadas pela política tarifária de abril, o Bitcoin recentemente demonstrou uma maior estabilidade de preços e uma volatilidade mais baixa, o que pode impulsionar mais empresas cotadas a considerar a alocação de ativos de criptografia em suas estratégias financeiras.
Ativos de criptografia estão reescrevendo a lógica subjacente da precificação de ativos globais. O fundador de uma empresa de investimento, com base no aumento do interesse institucional e na crescente aceitação do Bitcoin como "ouro digital", já elevou significativamente o preço-alvo do Bitcoin para 2030 de 1,5 milhão de dólares para 2,4 milhões de dólares.
Atualmente, o ressurgimento do mercado em abril é uma eliminação temporária das preocupações sobre um colapso do mercado causado por tarifas e uma recessão econômica. O desenvolvimento futuro dependerá de se a guerra tarifária pode ser encerrada a tempo e da evolução da economia dos EUA. Dado que a redução de taxas mais otimista só ocorrerá após janeiro, as divergências no mercado ainda persistem, e oscilações de curto prazo são inevitáveis. E quando os mercados financeiros tradicionais enfrentam oscilações devido à guerra tarifária e ao ciclo econômico, a independência e as propriedades anticíclicas dos ativos de criptografia podem atrair mais fundos em busca de diversificação de ativos.
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A ascensão do Bitcoin sob a turbulência das tarifas alfandegárias reconfigura o panorama global dos ativos encriptados.
A divisão dos ativos globais acentua-se, e os Ativos de criptografia tornam-se o novo ponto de equilíbrio
No início de abril, uma nova política de tarifas provocou uma queda acentuada nos ativos globais, mas posteriormente, o amolecimento da posição política aliviou as preocupações do mercado. Após a acalmia do sentimento dos investidores, o apetite por risco ressurgiu, e o Bitcoin apresentou inicialmente uma forte tendência de alta.
Do ponto de vista dos dados económicos, os principais indicadores macroeconómicos dos EUA, como o consumo e o emprego, em abril ainda não foram gravemente afetados, mas os riscos aumentaram de forma significativa. Em março, foram adicionados 151 mil empregos não agrícolas nos EUA, com a taxa de desemprego a subir para 4,1%, dados que superaram as expectativas. No entanto, a nova política de tarifas implementada em abril aumentou a taxa média de 2,4% para 21,4%, levando a um aumento de 18,6% no índice de preços dos produtos importados em relação ao ano anterior. As vendas a retalho em março dispararam 1,4% em comparação com o mês anterior, principalmente impulsionadas por uma onda de compras antes das tarifas sobre automóveis, mas o crescimento real do consumo, excluindo os automóveis, foi apenas de 0,5%, uma diminuição de 0,15 pontos percentuais em relação a fevereiro.
Esta política de consumo a curto prazo impulsionada contrasta fortemente com a maior queda no índice de confiança do consumidor de abril desde 1978. O valor preliminar do índice de confiança do consumidor da Universidade de Michigan para abril foi de 50,8, muito abaixo da expectativa de 53,5, e também abaixo dos 57 de março, marcando a quarta queda consecutiva. O valor preliminar das expectativas de inflação de 1 ano da Universidade de Michigan para abril disparou para 6,7%, o mais alto desde novembro de 1981; as expectativas de inflação de 5 anos atingiram 4,4%, o nível mais alto desde junho de 1991. A acentuada fraqueza destes indicadores suaves de expectativa revela a insustentabilidade da economia.
A economia dos Estados Unidos enfrenta a dilema da "estagflação" com "alta inflação-baixo crescimento-conflito de políticas". Os efeitos negativos da política tarifária se manifestarão mais rapidamente através de três canais: cadeia de suprimentos, mercado de trabalho e confiança do consumidor. O último relatório do Fundo Monetário Internacional revisou a expectativa de crescimento econômico global para 2025 de 3,3% para 2,8%, com a expectativa de crescimento dos EUA caindo para 1,8% e da zona do euro para 0,7%.
No que diz respeito à Reserva Federal, a taxa de inflação PCE está acima da meta de 2% há 14 meses consecutivos, e em abril, as expectativas de inflação de curto prazo subiram para 3,8%, o nível mais alto desde 1982. Nesse contexto, a reunião de política monetária da Reserva Federal em 19 de março decidiu manter a taxa dos fundos federais na faixa de 4,25%-4,50%, claramente presa em um dilema triplo: a redução da taxa pode exacerbar as expectativas de inflação fora de controle, o aumento da taxa aceleraria a recessão econômica, enquanto a manutenção do status quo enfrenta pressão política. O presidente da Reserva Federal afirmou que continuará a observar a situação econômica e aguardará sinais mais claros antes de considerar ajustes na taxa.
Como "ponto de ancoragem" da política monetária global, o Federal Reserve está enfrentando o teste de desbalanceamento de políticas mais severo em quase quarenta anos. A previsão geral é que, no cenário mais otimista, se a inflação cair mais rapidamente do que o esperado, o Federal Reserve pode mudar para uma taxa de juros neutra mais rapidamente, até mesmo começando a reduzir as taxas no primeiro semestre de 2025.
Durante todo o mês de abril, os ativos em dólares enfrentaram um duplo golpe de incerteza política e desaceleração econômica, especialmente na primeira metade do mês, quando o sentimento do mercado era extremamente pessimista. No dia 3 de abril, os três principais índices das ações dos EUA sofreram uma queda histórica, registrando a maior queda diária desde março de 2020. As ações de tecnologia foram as mais afetadas, com várias grandes empresas de tecnologia a sofrerem quedas acentuadas devido ao aumento dos custos da cadeia de suprimentos e às restrições de exportação. Uma instituição de pesquisa econômica até aumentou a probabilidade de recessão da economia americana para 79%, refletindo a profunda preocupação do mercado com os efeitos negativos de longo prazo das políticas tarifárias.
As ações americanas sofreram uma recuperação significativa no final do mês. No dia 23 de abril, o índice S&P 500 e o índice Nasdaq subiram 9,52% e 12,16%, respetivamente, alcançando o segundo maior aumento diário da história. Esta recuperação deve-se em parte às expectativas do mercado sobre possíveis ajustes nas políticas de tarifas, bem como aos resultados financeiros de algumas grandes empresas de tecnologia que superaram as expectativas, elevando a confiança do mercado.
Apesar de as ações americanas terem recuperado grande parte das perdas no final do mês, a incerteza política futura e os riscos de desaceleração económica continuarão a persistir. Wall Street acredita amplamente que este movimento de recuperação pode ser apenas uma "correção técnica em um mercado em baixa". Vários bancos de investimento alertam os investidores para que sejam cautelosos em relação a esta recuperação, uma vez que o mercado ainda enfrenta incerteza política e riscos de recessão económica.
Antes da Reserva Federal reiniciar os cortes de juros para estimular a economia e de haver progresso nas negociações tarifárias, o breve rali do mercado americano ainda enfrenta muitos desafios.
Enquanto isso, o Bitcoin teve um desempenho notável, redefinindo sua posição entre os ativos globais. No final de abril, o preço do Bitcoin rompeu de forma forte a barreira dos 94.000 dólares, atingindo um novo máximo no ano. Esse aumento está em sintonia com a trajetória de alta do ouro, destacando suas características de "ouro digital". Em contraste com as ações americanas, que foram impactadas pela política tarifária no mesmo período, a volatilidade do Bitcoin em abril diminuiu significativamente.
Esta estabilidade atraiu capitais de médio e longo prazo, acelerando a entrada no mercado. De 21 a 23 de abril, o ETF de Bitcoin à vista dos EUA teve um fluxo líquido superior a 900 milhões de dólares por três dias consecutivos, impulsionando o valor total de mercado dos ativos de criptografia a ultrapassar os 3 trilhões de dólares, reacendendo o sentimento otimista em todo o mercado de criptografia. A confiança dos investidores atingiu um nível mais alto em mais de dois meses, sendo chamada pela mídia americana de uma alternativa em busca de um porto seguro. Durante este aumento, a riqueza dos detentores de longo prazo cresceu significativamente. Segundo dados, de 1 a 23 de abril, o valor de mercado dos detentores de longo prazo passou de 345 bilhões de dólares para 371 bilhões de dólares, um aumento de 26 bilhões de dólares, indicando que a estratégia de manter a longo prazo está dando frutos.
Segundo estatísticas, de janeiro ao início de abril, o Bitcoin passou por uma correção superior a 30%, o que está de acordo com os padrões históricos dos ciclos de mercado de 2013, 2017 e 2021, geralmente ocorrendo uma correção após atingir novas máximas, eliminando investidores mais fracos antes de retomar a tendência de alta. Além disso, o desacoplamento do Bitcoin em relação ao mercado tradicional e o aumento da demanda dos investidores por ativos não correlacionados reforçaram a confiança dos detentores de longo prazo no armazenamento de valor do Bitcoin.
Os dados mostram que, atualmente, há um total de 16,7 milhões de BTC em estado de lucro em várias carteiras, um nível geralmente chamado de "limite otimista". Historicamente, padrões semelhantes em 2016, 2020 e no início de 2024 lideraram os mercados em alta. Quando a oferta lucrativa se mantém acima dessa área, costuma aumentar a confiança dos investidores e desencadear um impulso de preços sustentado, o que geralmente leva a Bitcoin a alcançar novos máximos históricos em questão de meses. Após a quebra dos 90.000 dólares, o número de endereços ativos na cadeia aumentou em 15%, e o número de carteiras de grandes detentores atingiu um novo máximo em quatro meses, validando ainda mais o consenso otimista sobre os fundos.
Impulsionado pela explosão do preço do Bitcoin, o valor total de mercado dos ativos de criptografia globais ultrapassou 3 trilhões de dólares em 23 de abril, com o valor de mercado do Bitcoin alcançando 1,847 trilhões de dólares, superando várias gigantes tecnológicas globais e o metal precioso prata, tornando-se o quinto maior ativo, apenas atrás do ouro, Apple, Microsoft e Nvidia.
A melhoria na classificação fez do Bitcoin o único ativo digital na lista dos dez principais ativos globais. Mais notável é que a correlação a longo prazo do Bitcoin com as ações de tecnologia dos EUA está "desconectando-se". Durante abril, o preço do Bitcoin disparou 15%, enquanto o índice Nasdaq 100 aumentou apenas 4,5% no mesmo período, destacando seu desempenho de mercado independente e a mudança nas propriedades dos ativos. Em comparação com as flutuações do mercado de ações causadas pela política tarifária de abril, o Bitcoin recentemente demonstrou uma maior estabilidade de preços e uma volatilidade mais baixa, o que pode impulsionar mais empresas cotadas a considerar a alocação de ativos de criptografia em suas estratégias financeiras.
Ativos de criptografia estão reescrevendo a lógica subjacente da precificação de ativos globais. O fundador de uma empresa de investimento, com base no aumento do interesse institucional e na crescente aceitação do Bitcoin como "ouro digital", já elevou significativamente o preço-alvo do Bitcoin para 2030 de 1,5 milhão de dólares para 2,4 milhões de dólares.
Atualmente, o ressurgimento do mercado em abril é uma eliminação temporária das preocupações sobre um colapso do mercado causado por tarifas e uma recessão econômica. O desenvolvimento futuro dependerá de se a guerra tarifária pode ser encerrada a tempo e da evolução da economia dos EUA. Dado que a redução de taxas mais otimista só ocorrerá após janeiro, as divergências no mercado ainda persistem, e oscilações de curto prazo são inevitáveis. E quando os mercados financeiros tradicionais enfrentam oscilações devido à guerra tarifária e ao ciclo econômico, a independência e as propriedades anticíclicas dos ativos de criptografia podem atrair mais fundos em busca de diversificação de ativos.