Дилемма инфляционного управления Aptos: Предложение AIP-119 вызвало активные обсуждения в сообществе
В развитии экосистемы публичных блокчейнов управление инфляцией всегда было ключевой темой. Недавно сообщество Aptos оказалось в центре яростных споров из-за предложения AIP-119 по снижению доходности от стейкинга. Сторонники считают, что это необходимый шаг для сдерживания инфляции и активации ликвидности экосистемы, в то время как противники опасаются, что это может ослабить децентрализованную основу сети и даже вызвать утечку средств.
Когда противостояние между ограничением и открытым исходным кодом сталкивается с перераспределением интересов валидаторов, реформа Aptos затрагивает не только будущее экономики токенов APT, но и отражает глубокие противоречия управления PoS публичных цепей. Мы будем исследовать, как Aptos пытается найти выход между высокой инфляцией и низкой активностью, анализируя споры по предложениям и сравнивая с моделями основных публичных цепей.
Дебаты о том, приведет ли "операция" по инфляции к лечению или к урону
AIP-119 был предложен членом сообщества moonshiesty 17 апреля 2025 года. Предложение предполагает снижение базовой ставки вознаграждения за ставку Aptos на 1% каждый месяц в течение следующих трех месяцев, с конечной целью снизить годовую доходность (APR) с примерно 7% (или 6,8%) до 3,79%. Это, казалось бы, простое предложение направлено на смягчение инфляции APT за счет снижения вознаграждений за ставку, но затрагивает основные интересы крупных узлов, привыкших к пассивному доходу, что вызвало немало споров в сообществе.
Сторонники считают, что, помимо быстрого снижения инфляции APT, это также может стимулировать пользователей токенов переносить средства в другие DeFi-активности на блокчейне, а не полагаться только на пассивное стекинг.
Однако противоречивые мнения также имеют место. Некоторые указывают на то, что значительное сокращение вознаграждений за стейкинг окажет более сильное воздействие на мелких валидаторов. Прибыль многих валидаторов может быть сжата до уровня, который не позволяет покрыть операционные расходы (около 30 000 долларов в год), что в конечном итоге приведет к их вынужденному выходу из сети. Это, в свою очередь, может косвенно ослабить уровень децентрализации сети Aptos, в конечном итоге сосредоточив власть и ресурсы в руках крупных валидаторов.
Соучредитель одной финансовой платформы подробно подсчитал на форуме, что серверные расходы валидатора, который в настоящее время владеет 1 миллион APT, составляют от 72 000 до 96 000 долларов в год (что существенно отличается от 35 000 долларов, предложенных инициатором). Если доходность снизится до 3,9%, конечная прибыль может составить всего 13 000 долларов, что приведет к убыткам. Только при наличии более 10 миллионов APT можно с трудом выйти на прибыль, что напрямую исключит мелких валидаторов.
Кроме того, существуют мнения, что сниженная доходность от стейкинга (3,79%) по сравнению с другими цепочками, предлагающими более высокую доходность (например, Cosmos около 15%), не конкурентоспособна, что может привести к тому, что крупные держатели и учреждения, стремящиеся к высокой доходности, переведут свои средства на другие сети, что уменьшит TVL и ликвидность Aptos и создаст риск оттока средств. Более низкая доходность от стейкинга также снизит привлекательность протоколов DeFi Aptos для поставщиков ликвидности, что повлияет на рост протокола и вовлеченность пользователей.
Общая проблема управления PoS: балансировка награды и инфляции
На самом деле, это предложение аналогично ранее предложенным подобным предложениям на других публичных блокчейнах и пытается сдержать инфляцию сети путем снижения доходности валидаторов, что отражает проблемы интересов в управлении публичными блокчейнами. Эта проблема управления особенно выражена в механизме консенсуса POS.
Чтобы оценить целесообразность предложения Aptos, мы можем сравнить, как несколько публичных блокчейнов с аналогичными механизмами решают эту проблему и какие результаты это приносит.
В настоящее время модель инфляции токенов Aptos составляет 7% в год. Согласно предыдущему предложению, максимальная ставка вознаграждения планируется снижаться на 1,5% каждый год (по сравнению с предыдущим значением) до достижения годового нижнего предела в 3,25% более чем через 50 лет. По состоянию на апрель, ставка стейкинга APT достигла 76%, что поддерживает высокий уровень в публичных блокчейнах. Что касается сжигания сборов, то в Aptos в настоящее время все транзакционные сборы сжигаются, но поскольку на блокчейне сборы составляют всего несколько тысяч долларов в день, этот процесс сжигания имеет незначительный эффект на борьбу с инфляцией.
С точки зрения годового тренда токена, известная публичная цепочка показала относительно успешные результаты в механизме POS. В отличие от фиксированного темпа эмиссии Aptos, эта публичная цепочка использует модель инфляции, уменьшающуюся ежегодно, с первоначальным значением 8%, а затем снижающуюся на 15% каждый год, в настоящее время составляет примерно 4,58%. Эта динамическая модель инфляции, кажется, является ожидаемой целью после реформы предложений Aptos. Тем не менее, для этой публичной цепочки этот уровень инфляции все еще считается слишком высоким сообществом, что и привело к появлению подобных предложений. Что касается доли стейкинга, то в настоящее время доля стейкинга этой публичной цепочки составляет около 65%, что ниже, чем у Aptos — 76%.
Другая блокчейн-платформа MOVE имеет низкую доходность от стейкинга, всего 2,3%~2,5%. Кроме того, её токены имеют жесткий лимит в 10 миллиардов, что в корне ограничивает возможность бесконечного эмитирования. Уровень стейкинга составляет около 76,73%, что близко к APT. Однако в отношении обработки сборов эта сеть выбрала использовать их в качестве вознаграждения и не имеет механизма сжигания. В сравнении, жесткая модель, похоже, снизила беспокойство сообщества по поводу инфляции, поэтому в ценовом поведении она также выглядит более привлекательно.
Кроме того, существует типичный доход от стейкинга на публичной цепочке, который достигает 14,26%. С точки зрения объема обращения токенов, также наблюдается устойчивая тенденция к росту. В настоящее время уровень стейкинга этой публичной цепочки составляет около 59%, и эта инфляция продолжится до тех пор, пока не будет достигнут уровень в 67%. Однако, хотя доход от стейкинга очень высокий, цена токенов продолжает падать. С пика в 44 доллара она упала до 3,81 доллара, что составляет снижение на 91%.
Выбор Aptos: ограничение или открытость?
В целом, на данный момент среди крупных POS блокчейнов никто не может идеально решить баланс между уровнем инфляции и участием в сети. В процессе решения этих игровых задач, с одной стороны, необходимо контролировать уровень инфляции для поддержания здорового развития экономической модели токенов, с другой стороны, необходимо привлекать валидаторов к управлению сетью через разумные доходы от стейкинга. Один из ведущих блокчейнов, трансформировавшись в POS и уничтожая базовые сборы, на время достиг дефляции, но, похоже, не смог добиться роста цен на токены, решив проблему инфляции. Напротив, недавнее предложение другого блокчейна касалось увеличения инфляции, в то время как предложение о снижении дефляции было отклонено сообществом. Однако это, похоже, не оказало значительного влияния на цену его токена. В конечном счете, это связано с тем, что активность сети этого блокчейна всегда находится на передовых позициях среди крупных блокчейнов.
Решение проблемы инфляции похоже на экономию, тогда как повышение активности сети похоже на расширение. Для активной сети баланс между экономией и расширением, безусловно, важен, но для текущей не слишком активной сети действительно ключевым моментом является то, как повысить активность, чтобы повысить стоимость сети токенов. Судя по текущим проблемам Aptos, его TVL составляет всего 1,1 миллиарда долларов, что ставит его на 11-е место среди публичных цепей. Общие данные пока не слишком впечатляющие, а общее количество валидаторов в сети на данный момент составляет 149, полных узлов — 495, и эти данные тоже не слишком высоки. Если из-за снижения доходности уйдет значительное количество валидаторов, действительно существует вероятность серьезного ущерба.
Поэтому для Aptos, учитывая возможность "торможения" через AIP-119, возможно, стоит более тщательно обдумать потенциальное влияние на экосистему валидаторов и децентрализацию сети. В отличие от радикального сокращения вознаграждений, более актуальным выбором на текущем этапе может быть то, как "открыть исходный код" — то есть повысить активность сети, привлечь больше качественных проектов, чтобы построить поистине процветающую и устойчивую экосистему. Возможно, это и есть ключ к поддержанию долгосрочной ценности APT.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
10 Лайков
Награда
10
6
Репост
Поделиться
комментарий
0/400
AirdropHunterKing
· 07-20 04:03
Преимущества и недостатки требуют тщательного обдумывания
Предложение о снижении доходности стейкинга Aptos вызвало споры. Балансировка инфляции и активности становится сложной задачей.
Дилемма инфляционного управления Aptos: Предложение AIP-119 вызвало активные обсуждения в сообществе
В развитии экосистемы публичных блокчейнов управление инфляцией всегда было ключевой темой. Недавно сообщество Aptos оказалось в центре яростных споров из-за предложения AIP-119 по снижению доходности от стейкинга. Сторонники считают, что это необходимый шаг для сдерживания инфляции и активации ликвидности экосистемы, в то время как противники опасаются, что это может ослабить децентрализованную основу сети и даже вызвать утечку средств.
Когда противостояние между ограничением и открытым исходным кодом сталкивается с перераспределением интересов валидаторов, реформа Aptos затрагивает не только будущее экономики токенов APT, но и отражает глубокие противоречия управления PoS публичных цепей. Мы будем исследовать, как Aptos пытается найти выход между высокой инфляцией и низкой активностью, анализируя споры по предложениям и сравнивая с моделями основных публичных цепей.
Дебаты о том, приведет ли "операция" по инфляции к лечению или к урону
AIP-119 был предложен членом сообщества moonshiesty 17 апреля 2025 года. Предложение предполагает снижение базовой ставки вознаграждения за ставку Aptos на 1% каждый месяц в течение следующих трех месяцев, с конечной целью снизить годовую доходность (APR) с примерно 7% (или 6,8%) до 3,79%. Это, казалось бы, простое предложение направлено на смягчение инфляции APT за счет снижения вознаграждений за ставку, но затрагивает основные интересы крупных узлов, привыкших к пассивному доходу, что вызвало немало споров в сообществе.
Сторонники считают, что, помимо быстрого снижения инфляции APT, это также может стимулировать пользователей токенов переносить средства в другие DeFi-активности на блокчейне, а не полагаться только на пассивное стекинг.
Однако противоречивые мнения также имеют место. Некоторые указывают на то, что значительное сокращение вознаграждений за стейкинг окажет более сильное воздействие на мелких валидаторов. Прибыль многих валидаторов может быть сжата до уровня, который не позволяет покрыть операционные расходы (около 30 000 долларов в год), что в конечном итоге приведет к их вынужденному выходу из сети. Это, в свою очередь, может косвенно ослабить уровень децентрализации сети Aptos, в конечном итоге сосредоточив власть и ресурсы в руках крупных валидаторов.
Соучредитель одной финансовой платформы подробно подсчитал на форуме, что серверные расходы валидатора, который в настоящее время владеет 1 миллион APT, составляют от 72 000 до 96 000 долларов в год (что существенно отличается от 35 000 долларов, предложенных инициатором). Если доходность снизится до 3,9%, конечная прибыль может составить всего 13 000 долларов, что приведет к убыткам. Только при наличии более 10 миллионов APT можно с трудом выйти на прибыль, что напрямую исключит мелких валидаторов.
Кроме того, существуют мнения, что сниженная доходность от стейкинга (3,79%) по сравнению с другими цепочками, предлагающими более высокую доходность (например, Cosmos около 15%), не конкурентоспособна, что может привести к тому, что крупные держатели и учреждения, стремящиеся к высокой доходности, переведут свои средства на другие сети, что уменьшит TVL и ликвидность Aptos и создаст риск оттока средств. Более низкая доходность от стейкинга также снизит привлекательность протоколов DeFi Aptos для поставщиков ликвидности, что повлияет на рост протокола и вовлеченность пользователей.
Общая проблема управления PoS: балансировка награды и инфляции
На самом деле, это предложение аналогично ранее предложенным подобным предложениям на других публичных блокчейнах и пытается сдержать инфляцию сети путем снижения доходности валидаторов, что отражает проблемы интересов в управлении публичными блокчейнами. Эта проблема управления особенно выражена в механизме консенсуса POS.
Чтобы оценить целесообразность предложения Aptos, мы можем сравнить, как несколько публичных блокчейнов с аналогичными механизмами решают эту проблему и какие результаты это приносит.
В настоящее время модель инфляции токенов Aptos составляет 7% в год. Согласно предыдущему предложению, максимальная ставка вознаграждения планируется снижаться на 1,5% каждый год (по сравнению с предыдущим значением) до достижения годового нижнего предела в 3,25% более чем через 50 лет. По состоянию на апрель, ставка стейкинга APT достигла 76%, что поддерживает высокий уровень в публичных блокчейнах. Что касается сжигания сборов, то в Aptos в настоящее время все транзакционные сборы сжигаются, но поскольку на блокчейне сборы составляют всего несколько тысяч долларов в день, этот процесс сжигания имеет незначительный эффект на борьбу с инфляцией.
С точки зрения годового тренда токена, известная публичная цепочка показала относительно успешные результаты в механизме POS. В отличие от фиксированного темпа эмиссии Aptos, эта публичная цепочка использует модель инфляции, уменьшающуюся ежегодно, с первоначальным значением 8%, а затем снижающуюся на 15% каждый год, в настоящее время составляет примерно 4,58%. Эта динамическая модель инфляции, кажется, является ожидаемой целью после реформы предложений Aptos. Тем не менее, для этой публичной цепочки этот уровень инфляции все еще считается слишком высоким сообществом, что и привело к появлению подобных предложений. Что касается доли стейкинга, то в настоящее время доля стейкинга этой публичной цепочки составляет около 65%, что ниже, чем у Aptos — 76%.
Другая блокчейн-платформа MOVE имеет низкую доходность от стейкинга, всего 2,3%~2,5%. Кроме того, её токены имеют жесткий лимит в 10 миллиардов, что в корне ограничивает возможность бесконечного эмитирования. Уровень стейкинга составляет около 76,73%, что близко к APT. Однако в отношении обработки сборов эта сеть выбрала использовать их в качестве вознаграждения и не имеет механизма сжигания. В сравнении, жесткая модель, похоже, снизила беспокойство сообщества по поводу инфляции, поэтому в ценовом поведении она также выглядит более привлекательно.
Кроме того, существует типичный доход от стейкинга на публичной цепочке, который достигает 14,26%. С точки зрения объема обращения токенов, также наблюдается устойчивая тенденция к росту. В настоящее время уровень стейкинга этой публичной цепочки составляет около 59%, и эта инфляция продолжится до тех пор, пока не будет достигнут уровень в 67%. Однако, хотя доход от стейкинга очень высокий, цена токенов продолжает падать. С пика в 44 доллара она упала до 3,81 доллара, что составляет снижение на 91%.
Выбор Aptos: ограничение или открытость?
В целом, на данный момент среди крупных POS блокчейнов никто не может идеально решить баланс между уровнем инфляции и участием в сети. В процессе решения этих игровых задач, с одной стороны, необходимо контролировать уровень инфляции для поддержания здорового развития экономической модели токенов, с другой стороны, необходимо привлекать валидаторов к управлению сетью через разумные доходы от стейкинга. Один из ведущих блокчейнов, трансформировавшись в POS и уничтожая базовые сборы, на время достиг дефляции, но, похоже, не смог добиться роста цен на токены, решив проблему инфляции. Напротив, недавнее предложение другого блокчейна касалось увеличения инфляции, в то время как предложение о снижении дефляции было отклонено сообществом. Однако это, похоже, не оказало значительного влияния на цену его токена. В конечном счете, это связано с тем, что активность сети этого блокчейна всегда находится на передовых позициях среди крупных блокчейнов.
Решение проблемы инфляции похоже на экономию, тогда как повышение активности сети похоже на расширение. Для активной сети баланс между экономией и расширением, безусловно, важен, но для текущей не слишком активной сети действительно ключевым моментом является то, как повысить активность, чтобы повысить стоимость сети токенов. Судя по текущим проблемам Aptos, его TVL составляет всего 1,1 миллиарда долларов, что ставит его на 11-е место среди публичных цепей. Общие данные пока не слишком впечатляющие, а общее количество валидаторов в сети на данный момент составляет 149, полных узлов — 495, и эти данные тоже не слишком высоки. Если из-за снижения доходности уйдет значительное количество валидаторов, действительно существует вероятность серьезного ущерба.
Поэтому для Aptos, учитывая возможность "торможения" через AIP-119, возможно, стоит более тщательно обдумать потенциальное влияние на экосистему валидаторов и децентрализацию сети. В отличие от радикального сокращения вознаграждений, более актуальным выбором на текущем этапе может быть то, как "открыть исходный код" — то есть повысить активность сети, привлечь больше качественных проектов, чтобы построить поистине процветающую и устойчивую экосистему. Возможно, это и есть ключ к поддержанию долгосрочной ценности APT.