Проблемы выживания и эволюции производных в блокчейне
Ситуация на рынке производных в блокчейне в последнее время становится неловкой. Кроме Hyperliquid, который ярко проявил себя как новичок, когда-то вызывавшие большой интерес dYdX и GMX быстро угасают, почти положив конец нарративу о производных в блокчейне.
Основная причина заключается в том, что эти платформы долгое время были «подражателями CEX»: они скопировали контрактную логику и механизм кредитного плеча централизованных платформ, но при этом столкнулись с более высокими рисками и худшим пользовательским опытом. В таких ключевых аспектах, как механизм ликвидации, эффективность свопа и глубина торговли, все еще существуют явные различия с CEX. Лишь с появлением Hyperliquid, опираясь на особенности в блокчейне, была пересмотрена форма продукта и ценность для пользователей, что оставляет возможность для дальнейшей эволюции в этой области.
В мае объем торгов perpetual контрактами на Hyperliquid достиг 2482,95 миллиарда долларов, установив исторический рекорд, что составляет 42% от объема спотовой торговли на известной бирже за тот же период. Доход от протокола также достиг 70,45 миллиона долларов, обновив рекорд.
Однако в долгосрочной перспективе структура Hyperliquid все еще использует типичную модель контрактной торговли, только что сделан первый шаг в переходе от оптимизации "существующего решения" к исследованию "нативного решения". Каков будет следующий шаг в области производных в блокчейне: продолжить оптимизацию централизованной логической модели или, основываясь на открытости цепочки и характеристиках длинного хвоста активов, двигаться к более дифференцированным путям инноваций в продуктах? Это вопрос, который стоит глубоко обдумать.
Новые возможности производных в децентрализованном пространстве
Криптовалютные производные всегда были постоянно растущим большим рынком, но инструменты для его разделения по-прежнему находятся в руках централизованных бирж.
С 2020 года централизованные биржи, используя производные контракты и фьючерсы, перестроили ранее доминирующую на рынке структуру спотовой торговли. Согласно последним данным, за последние 24 часа объем торгов фьючерсами на пяти крупнейших централизованных биржах достиг уровня в десятки миллиардов долларов, а ведущие платформы даже преодолели 60 миллиардов долларов.
С более макроэкономической точки зрения, однодневный объем торгов производными на одной из крупных бирж составляет 78,16% от общего объема торгов на спотовом и производном рынках (5000 миллиардов долларов ), и эта доля продолжает расти. Проще говоря, текущий объем торгов производными на централизованных биржах за один день почти в 4 раза превышает объем спотовых торгов.
Однако в блокчейне, несмотря на то что объемы спотовой торговли на DEX стабильно составляют десятки миллиардов долларов, децентрализованные производные так и не смогли прорвать рыночную нишу: на одной известной платформе средний объем торгов составляет около 19 миллионов долларов в день, а на другой платформе, когда-то имевшей большой успех, объем открытых позиций и объем торгов за 24 часа оба упали ниже 10 миллионов долларов, и она почти была забыта рынком.
Единственное, что удивляет, это то, что недавно рассматриваемый как "победа прогрессивной децентрализации" Hyperliquid - в качестве "нового короля" протокола производных в блокчейне прервал затишье, и дневной объем торгов производными на определенный момент превысил 18 миллиардов долларов,占据了链上永续合约市场 60% 以上的市场份额。
Его доходы превышают большинство вторичных бирж, и на протяжении трех месяцев сохраняется темп роста более 50% по сравнению с предыдущим месяцем. Если внимательно изучить путь восхождения Hyperliquid, мы обнаружим, что ключом к его успеху стало переосмысление логики ценности через вертикальную интеграцию:
Глубокая интеграция движка ордеров с платформой смарт-контрактов позволяет производным в блокчейне впервые соперничать с централизованными биржами по скорости торговли и затратам, создавая структурные преимущества в таких аспектах, как стоимость, аудируемость и компоновка.
Это также доказывает, что производные в блокчейне не лишены спроса, а просто не хватает действительно адаптированных для DeFi характеристик форматов продуктов. Традиционные бессрочные контракты зависят от механизма залога, высокая степень кредитного плеча приводит к частым ликвидациям, и риски пользователей трудно контролировать, но ранее производные в блокчейне долго не могли создать ценность, которую нельзя заменить централизованными биржами.
Как только пользователи обнаруживают, что на некоторых платформах торговля влечет за собой такие же риски ликвидации, но они не могут получить уровень ликвидности и качества торговли, сопоставимый с ведущими централизованными биржами, желание миграции естественно становится нулевым.
Именно поэтому децентрализованные Производный продукты в предыдущем нарративе неизбежно потеряли свою привлекательность, и их упадок по сути является глубинным противоречием между децентрализованной структурой и спросом на финансовые продукты - существует децентрализованный нарратив, но нет продукта, который пользователи "не могут не использовать", что также является ключевым фактором, позволяющим Hyperliquid обойти конкурентов.
Поэтому, на первый взгляд, подавляющее преимущество централизованных бирж связано с их пользовательской базой и глубиной ликвидности, но более глубокий конфликт заключается в том, что на链上 производные так и не смогли решить одну ключевую задачу: как в рамках децентрализованной структуры сбалансировать риск, эффективность и пользовательский опыт? Особенно когда индустрия входит в зону глубоких инноваций в области производных, как в максимальной степени снизить барьеры для входа новых пользователей и максимизировать эффективность активов?
Недавно запущенный "событийный контракт" на одной из известных бирж действительно предлагает новую идею для размышления - по сути, это вариант опциона, который подтверждает массовую потребность рынка в простых и удобных "нелинейных доходах."
С личной точки зрения это также верно. Если вы хотите выйти из конкурентной красной зоны бессрочных контрактов, опционы могут быть более подходящим решением для широкой аудитории пользователей, учитывая их "нелинейные доходы". Характеристика ( ограничивает убытки покупателя и потенциальные доходы становятся неограниченными ), что естественно соответствует высокой волатильности криптовалют. Кроме того, механизм "малой предоплаты премии" может значительно соответствовать простой торговой потребности широкой аудитории пользователей в высоких ставках с небольшими вложениями.
От контрактов до опционов, новое направление производных в блокчейне?
Объективно говоря, в области производных в блокчейне, опционы с характеристикой "нелинейной доходности" на самом деле являются наиболее подходящей формой продукта: они не только естественным образом избегают риска ликвидации, но и достигают лучшего соотношения риска и доходности по сравнению с фьючерсными контрактами благодаря "рычагу временной стоимости".
Однако из-за наличия таких сложных компонентов, как дата исполнения и цена исполнения, опционы не так интуитивно понятны для розничных инвесторов, как бессрочные контракты. Особенно сложные правила исполнения традиционных опционов (, такие как дата истечения и комбинации ценовых спредов ), всегда создают структурное противоречие с стремлением розничных инвесторов к простоте и мгновенной торговле, и это несоответствие особенно очевидно в сценариях в блокчейне.
Таким образом, для децентрализованных опционных продуктов вопрос заключается в том, как построить систему опционов в блокчейне, которая сможет сбалансировать "Эффективность крипто-капитала" и "Дружественность продукта". Механизм "Биткоин-ориентированных бессрочных опционов", предложенный одной платформой, заслуживает внимания - он пытается переработать базовую логику цепочки производных через "упрощение" и "революцию эффективности активов".
Если разобрать конструкцию "криптовалютный бессрочный опцион", то ключевые моменты заключаются в его буквальном значении: "криптовалютный" и "бессрочный опцион".
Только валютный стандарт может максимизировать эффективность капитала "длиннохвостых активов"
核心 идея "базовой валюты" заключается в максимальном высвобождении финансовой эффективности криптоактивов пользователей в блокчейне. В конце концов, на фоне волны мем-коинов и взрывного роста многосетевой экосистемы, большинство активов пользователей в блокчейне имеют высокую степень фрагментации, например, распределены по различным блокчейнам и токенам с длинным хвостом.
Однако существующие протоколы как раз слишком строго требуют расчетов в стейблах, что вынуждает пользователей, владеющих длиннохвостыми активами, такими как BTC, ETH или даже мем-койны, либо не иметь возможности участвовать в торговле, либо пассивно нести потери от обмена (. В настоящее время основные биржи также используют USDT/USDC в качестве расчетной валюты и имеют минимальные лимиты на сделки ), что по сути противоречит концепции "свободы суверенитета активов" в DeFi.
В качестве примера децентрализованной платформы опционов на основе криптовалют, которая исследует аналогичные продукты, можно привести платформу, которая позволяет пользователям напрямую использовать любые токены в блокчейне в качестве залога для участия в торговле опционами на индекс BTC/ETH, тем самым стремясь устранить этап обмена и активировать деривативную стоимость спящих активов - например, пользователи, обладающие мем-криптовалютами, могут хеджировать риски рыночной волатильности, не конвертируя их в наличные, и даже увеличивать доходность через высокое плечо.
С точки зрения данных, по состоянию на май 2025 года, совокупные позиции по маржинальной торговле мем-коинов, таких как Shiba Inu(SHIB) и PEPE, составляют значительную долю активных позиций на платформе, что подтверждает наличие у пользователей сильного спроса на участие в хеджировании и спекуляциях с опционами с использованием нестабильных активов. Это также косвенно подтверждает, что маржа в "монетарной" форме действительно является значительной проблемой на рынке.
Идея экстремального кредитного плеча для "периодических опционов" в вечном формате
Еще одно измерение: в последние годы все больше людей предпочитают краткосрочные сделки с высокими ставками, такие как опционы на конец срока. С 2016 года количество мелких трейдеров, начинающих массово входить в рынок опционов, увеличилось, при этом доля сделок с опционами 0 DTE в общем объеме торгов опционами SPX выросла с 5% до 43%.
А "вечная" форма опционов с конечным сроком действия на самом деле предоставляет пользователям возможность постоянно ставить на высокие коэффициенты на "опционы с конечным сроком".
В конце концов, установка "даты исполнения" традиционных опционов сильно не соответствует краткосрочным торговым привычкам большинства пользователей, а частые открытия "опционов на последний день" неизбежно становятся тяжеловесными. Например, возьмем логику проектирования, введенную на одной платформе в производные продукты - отмена фиксированной даты истечения, вместо этого через динамическую процентную ставку регулировать стоимость удержания.
Это означает, что пользователи могут неограниченно держать позиции по путевым/колл опционам, ежедневно оплачивая примерно незначительные финансовые расходы (, которые значительно ниже ставок финансирования бессрочных контрактов централизованных бирж ), что позволяет пользователям неограниченно продлевать срок удержания позиций, превращая высокие коэффициенты "опционов на конец срока" в устойчивую стратегию, одновременно избегая пассивных убытков из-за временного распада ( Theta ).
Например, это будет более наглядно: когда пользователь использует USDT или другие долгосрочные активы в качестве залога для открытия 24-часового пут-опциона на BTC, если цена BTC продолжает падать, его позиция может удерживаться долгое время для получения большей прибыли; если оценка была ошибочной, максимальные убытки ограничены первоначальным залогом, и не нужно беспокоиться о риске ликвидации - в то же время, по истечении 24 часов, можно свободно выбрать, продолжать ли продление.
Эта комбинация "ограниченные убытки + неограниченная прибыль + свобода времени" по сути превращает опционы в "низкорисковую версию бессрочного контракта", значительно снижая порог участия для розничных инвесторов.
В целом, глубокая ценность парадигмы "опционов на вечные контракты на основе токенов" заключается в том, что когда пользователи обнаруживают любой длинный токен в своем кошельке, даже мем-коин, его можно напрямую превратить в инструмент хеджирования рисков, и когда временной аспект больше не является врагом доходности, производные в блокчейне действительно могут преодолеть нишевый рынок и создать экосистему, способную конкурировать с централизованными биржами.
С этой точки зрения, потенциал "постоянных опционов на основе монеты", представленный как "новый билет на корабль", возможно, является одним из важных факторов, которые начинают склонять чашу весов в противостоянии между в блокчейне и централизованными биржами.
Будущее опционов в блокчейне
Однако массовое распространение опционов, особенно производных опционов в блокчейне, все еще находится на очень ранней стадии.
На глазах у всех, с второй половины 2023 года, новые игроки на рынке производных в блокчейне исследуют совершенно новые направления бизнеса: будь то нативный леверидж Hyperliquid в блокчейне или "криптовалютные бессрочные опционы" на других платформах, децентрализованные производные торговые продукты действительно готовят некоторые значительные изменения.
Посмотреть Оригинал
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
22 Лайков
Награда
22
8
Репост
Поделиться
комментарий
0/400
SelfMadeRuggee
· 07-25 01:41
Эх, подражатель в конечном итоге остается подражателем.
Посмотреть ОригиналОтветить0
SchroedingersFrontrun
· 07-24 12:47
Начните разыгрывать людей как лохов, чтобы поиграть.
Посмотреть ОригиналОтветить0
liquidation_watcher
· 07-23 14:16
dydx уже обречено, кто еще рискнет играть?
Посмотреть ОригиналОтветить0
MEV_Whisperer
· 07-22 16:33
Этот гипер, долговечность — это скребок.
Посмотреть ОригиналОтветить0
LiquidityNinja
· 07-22 16:33
Забудь про dydx, hl — это будущее.
Посмотреть ОригиналОтветить0
BlockDetective
· 07-22 16:32
Виртуальные деньги绝不狗带 CEX赶紧凉
Посмотреть ОригиналОтветить0
HodlTheDoor
· 07-22 16:29
Слишком очевидно, что dydx не может конкурировать с CEX.
Посмотреть ОригиналОтветить0
MemeCurator
· 07-22 16:13
Что означает копировать cex? Лучше заняться чем-то новым.
Эволюция производных в блокчейне: от бессрочных фьючерсов до токенизированных бессрочных опций
Проблемы выживания и эволюции производных в блокчейне
Ситуация на рынке производных в блокчейне в последнее время становится неловкой. Кроме Hyperliquid, который ярко проявил себя как новичок, когда-то вызывавшие большой интерес dYdX и GMX быстро угасают, почти положив конец нарративу о производных в блокчейне.
Основная причина заключается в том, что эти платформы долгое время были «подражателями CEX»: они скопировали контрактную логику и механизм кредитного плеча централизованных платформ, но при этом столкнулись с более высокими рисками и худшим пользовательским опытом. В таких ключевых аспектах, как механизм ликвидации, эффективность свопа и глубина торговли, все еще существуют явные различия с CEX. Лишь с появлением Hyperliquid, опираясь на особенности в блокчейне, была пересмотрена форма продукта и ценность для пользователей, что оставляет возможность для дальнейшей эволюции в этой области.
В мае объем торгов perpetual контрактами на Hyperliquid достиг 2482,95 миллиарда долларов, установив исторический рекорд, что составляет 42% от объема спотовой торговли на известной бирже за тот же период. Доход от протокола также достиг 70,45 миллиона долларов, обновив рекорд.
Однако в долгосрочной перспективе структура Hyperliquid все еще использует типичную модель контрактной торговли, только что сделан первый шаг в переходе от оптимизации "существующего решения" к исследованию "нативного решения". Каков будет следующий шаг в области производных в блокчейне: продолжить оптимизацию централизованной логической модели или, основываясь на открытости цепочки и характеристиках длинного хвоста активов, двигаться к более дифференцированным путям инноваций в продуктах? Это вопрос, который стоит глубоко обдумать.
Новые возможности производных в децентрализованном пространстве
Криптовалютные производные всегда были постоянно растущим большим рынком, но инструменты для его разделения по-прежнему находятся в руках централизованных бирж.
С 2020 года централизованные биржи, используя производные контракты и фьючерсы, перестроили ранее доминирующую на рынке структуру спотовой торговли. Согласно последним данным, за последние 24 часа объем торгов фьючерсами на пяти крупнейших централизованных биржах достиг уровня в десятки миллиардов долларов, а ведущие платформы даже преодолели 60 миллиардов долларов.
С более макроэкономической точки зрения, однодневный объем торгов производными на одной из крупных бирж составляет 78,16% от общего объема торгов на спотовом и производном рынках (5000 миллиардов долларов ), и эта доля продолжает расти. Проще говоря, текущий объем торгов производными на централизованных биржах за один день почти в 4 раза превышает объем спотовых торгов.
Однако в блокчейне, несмотря на то что объемы спотовой торговли на DEX стабильно составляют десятки миллиардов долларов, децентрализованные производные так и не смогли прорвать рыночную нишу: на одной известной платформе средний объем торгов составляет около 19 миллионов долларов в день, а на другой платформе, когда-то имевшей большой успех, объем открытых позиций и объем торгов за 24 часа оба упали ниже 10 миллионов долларов, и она почти была забыта рынком.
Единственное, что удивляет, это то, что недавно рассматриваемый как "победа прогрессивной децентрализации" Hyperliquid - в качестве "нового короля" протокола производных в блокчейне прервал затишье, и дневной объем торгов производными на определенный момент превысил 18 миллиардов долларов,占据了链上永续合约市场 60% 以上的市场份额。
Его доходы превышают большинство вторичных бирж, и на протяжении трех месяцев сохраняется темп роста более 50% по сравнению с предыдущим месяцем. Если внимательно изучить путь восхождения Hyperliquid, мы обнаружим, что ключом к его успеху стало переосмысление логики ценности через вертикальную интеграцию:
Глубокая интеграция движка ордеров с платформой смарт-контрактов позволяет производным в блокчейне впервые соперничать с централизованными биржами по скорости торговли и затратам, создавая структурные преимущества в таких аспектах, как стоимость, аудируемость и компоновка.
Это также доказывает, что производные в блокчейне не лишены спроса, а просто не хватает действительно адаптированных для DeFi характеристик форматов продуктов. Традиционные бессрочные контракты зависят от механизма залога, высокая степень кредитного плеча приводит к частым ликвидациям, и риски пользователей трудно контролировать, но ранее производные в блокчейне долго не могли создать ценность, которую нельзя заменить централизованными биржами.
Как только пользователи обнаруживают, что на некоторых платформах торговля влечет за собой такие же риски ликвидации, но они не могут получить уровень ликвидности и качества торговли, сопоставимый с ведущими централизованными биржами, желание миграции естественно становится нулевым.
Именно поэтому децентрализованные Производный продукты в предыдущем нарративе неизбежно потеряли свою привлекательность, и их упадок по сути является глубинным противоречием между децентрализованной структурой и спросом на финансовые продукты - существует децентрализованный нарратив, но нет продукта, который пользователи "не могут не использовать", что также является ключевым фактором, позволяющим Hyperliquid обойти конкурентов.
Поэтому, на первый взгляд, подавляющее преимущество централизованных бирж связано с их пользовательской базой и глубиной ликвидности, но более глубокий конфликт заключается в том, что на链上 производные так и не смогли решить одну ключевую задачу: как в рамках децентрализованной структуры сбалансировать риск, эффективность и пользовательский опыт? Особенно когда индустрия входит в зону глубоких инноваций в области производных, как в максимальной степени снизить барьеры для входа новых пользователей и максимизировать эффективность активов?
Недавно запущенный "событийный контракт" на одной из известных бирж действительно предлагает новую идею для размышления - по сути, это вариант опциона, который подтверждает массовую потребность рынка в простых и удобных "нелинейных доходах."
С личной точки зрения это также верно. Если вы хотите выйти из конкурентной красной зоны бессрочных контрактов, опционы могут быть более подходящим решением для широкой аудитории пользователей, учитывая их "нелинейные доходы". Характеристика ( ограничивает убытки покупателя и потенциальные доходы становятся неограниченными ), что естественно соответствует высокой волатильности криптовалют. Кроме того, механизм "малой предоплаты премии" может значительно соответствовать простой торговой потребности широкой аудитории пользователей в высоких ставках с небольшими вложениями.
От контрактов до опционов, новое направление производных в блокчейне?
Объективно говоря, в области производных в блокчейне, опционы с характеристикой "нелинейной доходности" на самом деле являются наиболее подходящей формой продукта: они не только естественным образом избегают риска ликвидации, но и достигают лучшего соотношения риска и доходности по сравнению с фьючерсными контрактами благодаря "рычагу временной стоимости".
Однако из-за наличия таких сложных компонентов, как дата исполнения и цена исполнения, опционы не так интуитивно понятны для розничных инвесторов, как бессрочные контракты. Особенно сложные правила исполнения традиционных опционов (, такие как дата истечения и комбинации ценовых спредов ), всегда создают структурное противоречие с стремлением розничных инвесторов к простоте и мгновенной торговле, и это несоответствие особенно очевидно в сценариях в блокчейне.
Таким образом, для децентрализованных опционных продуктов вопрос заключается в том, как построить систему опционов в блокчейне, которая сможет сбалансировать "Эффективность крипто-капитала" и "Дружественность продукта". Механизм "Биткоин-ориентированных бессрочных опционов", предложенный одной платформой, заслуживает внимания - он пытается переработать базовую логику цепочки производных через "упрощение" и "революцию эффективности активов".
Если разобрать конструкцию "криптовалютный бессрочный опцион", то ключевые моменты заключаются в его буквальном значении: "криптовалютный" и "бессрочный опцион".
Только валютный стандарт может максимизировать эффективность капитала "длиннохвостых активов"
核心 идея "базовой валюты" заключается в максимальном высвобождении финансовой эффективности криптоактивов пользователей в блокчейне. В конце концов, на фоне волны мем-коинов и взрывного роста многосетевой экосистемы, большинство активов пользователей в блокчейне имеют высокую степень фрагментации, например, распределены по различным блокчейнам и токенам с длинным хвостом.
Однако существующие протоколы как раз слишком строго требуют расчетов в стейблах, что вынуждает пользователей, владеющих длиннохвостыми активами, такими как BTC, ETH или даже мем-койны, либо не иметь возможности участвовать в торговле, либо пассивно нести потери от обмена (. В настоящее время основные биржи также используют USDT/USDC в качестве расчетной валюты и имеют минимальные лимиты на сделки ), что по сути противоречит концепции "свободы суверенитета активов" в DeFi.
В качестве примера децентрализованной платформы опционов на основе криптовалют, которая исследует аналогичные продукты, можно привести платформу, которая позволяет пользователям напрямую использовать любые токены в блокчейне в качестве залога для участия в торговле опционами на индекс BTC/ETH, тем самым стремясь устранить этап обмена и активировать деривативную стоимость спящих активов - например, пользователи, обладающие мем-криптовалютами, могут хеджировать риски рыночной волатильности, не конвертируя их в наличные, и даже увеличивать доходность через высокое плечо.
С точки зрения данных, по состоянию на май 2025 года, совокупные позиции по маржинальной торговле мем-коинов, таких как Shiba Inu(SHIB) и PEPE, составляют значительную долю активных позиций на платформе, что подтверждает наличие у пользователей сильного спроса на участие в хеджировании и спекуляциях с опционами с использованием нестабильных активов. Это также косвенно подтверждает, что маржа в "монетарной" форме действительно является значительной проблемой на рынке.
Идея экстремального кредитного плеча для "периодических опционов" в вечном формате
Еще одно измерение: в последние годы все больше людей предпочитают краткосрочные сделки с высокими ставками, такие как опционы на конец срока. С 2016 года количество мелких трейдеров, начинающих массово входить в рынок опционов, увеличилось, при этом доля сделок с опционами 0 DTE в общем объеме торгов опционами SPX выросла с 5% до 43%.
А "вечная" форма опционов с конечным сроком действия на самом деле предоставляет пользователям возможность постоянно ставить на высокие коэффициенты на "опционы с конечным сроком".
В конце концов, установка "даты исполнения" традиционных опционов сильно не соответствует краткосрочным торговым привычкам большинства пользователей, а частые открытия "опционов на последний день" неизбежно становятся тяжеловесными. Например, возьмем логику проектирования, введенную на одной платформе в производные продукты - отмена фиксированной даты истечения, вместо этого через динамическую процентную ставку регулировать стоимость удержания.
Это означает, что пользователи могут неограниченно держать позиции по путевым/колл опционам, ежедневно оплачивая примерно незначительные финансовые расходы (, которые значительно ниже ставок финансирования бессрочных контрактов централизованных бирж ), что позволяет пользователям неограниченно продлевать срок удержания позиций, превращая высокие коэффициенты "опционов на конец срока" в устойчивую стратегию, одновременно избегая пассивных убытков из-за временного распада ( Theta ).
Например, это будет более наглядно: когда пользователь использует USDT или другие долгосрочные активы в качестве залога для открытия 24-часового пут-опциона на BTC, если цена BTC продолжает падать, его позиция может удерживаться долгое время для получения большей прибыли; если оценка была ошибочной, максимальные убытки ограничены первоначальным залогом, и не нужно беспокоиться о риске ликвидации - в то же время, по истечении 24 часов, можно свободно выбрать, продолжать ли продление.
Эта комбинация "ограниченные убытки + неограниченная прибыль + свобода времени" по сути превращает опционы в "низкорисковую версию бессрочного контракта", значительно снижая порог участия для розничных инвесторов.
В целом, глубокая ценность парадигмы "опционов на вечные контракты на основе токенов" заключается в том, что когда пользователи обнаруживают любой длинный токен в своем кошельке, даже мем-коин, его можно напрямую превратить в инструмент хеджирования рисков, и когда временной аспект больше не является врагом доходности, производные в блокчейне действительно могут преодолеть нишевый рынок и создать экосистему, способную конкурировать с централизованными биржами.
С этой точки зрения, потенциал "постоянных опционов на основе монеты", представленный как "новый билет на корабль", возможно, является одним из важных факторов, которые начинают склонять чашу весов в противостоянии между в блокчейне и централизованными биржами.
Будущее опционов в блокчейне
Однако массовое распространение опционов, особенно производных опционов в блокчейне, все еще находится на очень ранней стадии.
На глазах у всех, с второй половины 2023 года, новые игроки на рынке производных в блокчейне исследуют совершенно новые направления бизнеса: будь то нативный леверидж Hyperliquid в блокчейне или "криптовалютные бессрочные опционы" на других платформах, децентрализованные производные торговые продукты действительно готовят некоторые значительные изменения.