Биткойн ETF получил одобрение и его глубокое влияние на экономику США
Недавно Комиссия по ценным бумагам и биржам США одобрила上市 Биткойн-ETF, что вызвало широкое обсуждение. Хотя в краткосрочной перспективе внимание людей сосредоточено на влиянии этого решения на цену Биткойна, на самом деле долгосрочное влияние ETF на институционализацию Биткойна более значимо. Это делает сложным для США запретить цифровые активы, что дает Биткойну возможность навсегда изменить основные принципы работы валют.
Политическая экономика денежно-кредитной политики
15 лет назад, когда была опубликована белая книга Биткойна, она вновь подтвердила долгосрочные опасения людей по поводу политической экономики денег: у правительства есть сильная мотивация обесценивать официальную валюту для достижения целей, при которых расходы превышают доходы. Увеличение государственных расходов политически популярно, тогда как увеличение налогов не популярно. Поэтому правительство часто увеличивает расходы за счет заимствований, а когда заимствования становятся неустойчивыми, оно начинает создавать больше денег из воздуха.
С короткосрочной точки зрения, этот подход политически целесообразен, поскольку политики могут выиграть переизбрание, увеличив расходы на поддержку своих сторонников. Однако в долгосрочной перспективе увеличение количества денег приведет к снижению покупательской способности каждой единицы валюты, то есть к инфляции. Основатели Биткойна и их сторонники пытались решить эту проблему, ограничив предложение Биткойна 21 миллионом монет. Теоретически это делает Биткойн более надежным средством хранения ценности в долгосрочной перспективе по сравнению с современными фиатными валютами.
Может ли правительство США запретить Биткойн?
Если Биткойн действительно станет более превосходным средством хранения ценности по сравнению с долларом, некоторые беспокоятся, что правительство США может запретить эту криптовалюту. С технической точки зрения правительство США не может полностью запретить Биткойн, так же как не может запретить интернет. Биткойн работает на распределенной компьютерной сети вне юрисдикции США.
Тем не менее, правительство США все еще имеет определенное влияние. Теоретически оно может запретить обмен Биткойн на доллары на основных биржах, запретить традиционным банкам сотрудничество с Биткойн-компаниями, помешать публичным компаниям удерживать Биткойн в балансе или создать препятствия для розничных компаний, принимающих платежи в Биткойн. Хотя полностью запретить работу сети Биткойн невозможно, правительство может сделать затруднительным для большинства американцев использование и покупку Биткойн.
ETF делает запрещение Биткойн крайне сложным
Одобрение ETF на Биткойн изменило ситуацию. С одобрением регуляторов некоторые из крупнейших и самых влиятельных компаний в финансовом секторе будут владеть десятками миллиардов долларов в Биткойне. ETF позволяет большому количеству инвесторов, которые никогда не торговали Битом на криптовалютных биржах или держали его в частном порядке, мгновенно получить доступ к Биткойну.
Это имеет решающее значение, так как это значительно расширяет особую группу интересов, поддерживающих сохранение и укрепление статуса Биткойн на финансовом рынке США. Если какие-либо члены Конгресса или регуляторы захотят ограничить Биткойн, они столкнутся не только с сопротивлением обычных держателей Бит, но и с сопротивлением основных финансовых участников, имеющих значительное влияние в Вашингтоне.
В настоящее время объем Биткойна, находящегося в ETF, превышает 25 миллиардов долларов, из которых около 1 миллиарда долларов было получено в течение двух недель после одобрения. Даже для крупных финансовых учреждений это значительная сумма.
Решения Комиссии по ценным бумагам и биржам США
Комиссия по ценным бумагам и биржам США понимает это, и поэтому процесс одобрения Биткойн ETF так сложен. Несмотря на то, что обязанности комиссии не включают оценку того, является ли Биткойн хорошей инвестицией, в течение последних 10 лет она противилась тому, чтобы позволить инвесторам получать доступ к Биткойну через мейнстримные, регулируемые инструменты. Это именно потому, что комиссия знает, что её одобрение может значительно увеличить интерес инвесторов к цифровым активам.
Комиссия по ценным бумагам и биржам в конечном итоге одобрила спотовый Биткойн ETF в результате давления со стороны суда. Единогласное мнение Апелляционного суда округа Колумбия пришло к выводу, что сопротивление комиссии Биткойн ETF было "мстительным и произвольным", поскольку этот орган уже одобрил почти идентичные фьючерсы на Биткойн и другие товарные продукты.
Возможные ситуации в будущем кризисе
Если Биткойн действительно вырастет до уровня, достаточного для конкуренции с долларом как средство хранения ценности, вмешается ли правительство США, чтобы подавить это? В то время это может оказаться уже слишком поздно. В качестве примера Аргентины, несмотря на то, что правительство запрещает гражданам обменивать более 200 долларов в год на доллары, аргентинцы все равно хранят примерно 200 миллиардов долларов наличными, что составляет 10% от общего объема долларов в обращении.
В настоящее время федеральный долг США составляет около 34 триллионов долларов. Ликвидность Биткойна может начать конкурировать с государственными облигациями США, когда его рыночная капитализация достигнет примерно 7 триллионов долларов (сейчас это около 9 раз больше). Однако для достижения этого уровня Биткойну необходимо получить более широкое признание. К тому времени давление США на Биткойн может оказать противоположный эффект, послав сигнал мировому рынку о том, что США больше не доверяют встроенным преимуществам доллара.
Заключение
В идеале, США должны решить свои финансовые проблемы, особенно чрезмерные расходы на медицинские пособия, чтобы вернуть федеральный долг на устойчивый путь. До этого момента американцы могут приобретать Биткойн в качестве страховки от обесценивания доллара из-за резкого роста федерального долга. Последнее решение Комиссии по ценным бумагам и биржам США фактически гарантирует долгосрочное существование этой страховки.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Одобрен биткоин-ETF: экономический ландшафт США может измениться
Биткойн ETF получил одобрение и его глубокое влияние на экономику США
Недавно Комиссия по ценным бумагам и биржам США одобрила上市 Биткойн-ETF, что вызвало широкое обсуждение. Хотя в краткосрочной перспективе внимание людей сосредоточено на влиянии этого решения на цену Биткойна, на самом деле долгосрочное влияние ETF на институционализацию Биткойна более значимо. Это делает сложным для США запретить цифровые активы, что дает Биткойну возможность навсегда изменить основные принципы работы валют.
Политическая экономика денежно-кредитной политики
15 лет назад, когда была опубликована белая книга Биткойна, она вновь подтвердила долгосрочные опасения людей по поводу политической экономики денег: у правительства есть сильная мотивация обесценивать официальную валюту для достижения целей, при которых расходы превышают доходы. Увеличение государственных расходов политически популярно, тогда как увеличение налогов не популярно. Поэтому правительство часто увеличивает расходы за счет заимствований, а когда заимствования становятся неустойчивыми, оно начинает создавать больше денег из воздуха.
С короткосрочной точки зрения, этот подход политически целесообразен, поскольку политики могут выиграть переизбрание, увеличив расходы на поддержку своих сторонников. Однако в долгосрочной перспективе увеличение количества денег приведет к снижению покупательской способности каждой единицы валюты, то есть к инфляции. Основатели Биткойна и их сторонники пытались решить эту проблему, ограничив предложение Биткойна 21 миллионом монет. Теоретически это делает Биткойн более надежным средством хранения ценности в долгосрочной перспективе по сравнению с современными фиатными валютами.
Может ли правительство США запретить Биткойн?
Если Биткойн действительно станет более превосходным средством хранения ценности по сравнению с долларом, некоторые беспокоятся, что правительство США может запретить эту криптовалюту. С технической точки зрения правительство США не может полностью запретить Биткойн, так же как не может запретить интернет. Биткойн работает на распределенной компьютерной сети вне юрисдикции США.
Тем не менее, правительство США все еще имеет определенное влияние. Теоретически оно может запретить обмен Биткойн на доллары на основных биржах, запретить традиционным банкам сотрудничество с Биткойн-компаниями, помешать публичным компаниям удерживать Биткойн в балансе или создать препятствия для розничных компаний, принимающих платежи в Биткойн. Хотя полностью запретить работу сети Биткойн невозможно, правительство может сделать затруднительным для большинства американцев использование и покупку Биткойн.
ETF делает запрещение Биткойн крайне сложным
Одобрение ETF на Биткойн изменило ситуацию. С одобрением регуляторов некоторые из крупнейших и самых влиятельных компаний в финансовом секторе будут владеть десятками миллиардов долларов в Биткойне. ETF позволяет большому количеству инвесторов, которые никогда не торговали Битом на криптовалютных биржах или держали его в частном порядке, мгновенно получить доступ к Биткойну.
Это имеет решающее значение, так как это значительно расширяет особую группу интересов, поддерживающих сохранение и укрепление статуса Биткойн на финансовом рынке США. Если какие-либо члены Конгресса или регуляторы захотят ограничить Биткойн, они столкнутся не только с сопротивлением обычных держателей Бит, но и с сопротивлением основных финансовых участников, имеющих значительное влияние в Вашингтоне.
В настоящее время объем Биткойна, находящегося в ETF, превышает 25 миллиардов долларов, из которых около 1 миллиарда долларов было получено в течение двух недель после одобрения. Даже для крупных финансовых учреждений это значительная сумма.
Решения Комиссии по ценным бумагам и биржам США
Комиссия по ценным бумагам и биржам США понимает это, и поэтому процесс одобрения Биткойн ETF так сложен. Несмотря на то, что обязанности комиссии не включают оценку того, является ли Биткойн хорошей инвестицией, в течение последних 10 лет она противилась тому, чтобы позволить инвесторам получать доступ к Биткойну через мейнстримные, регулируемые инструменты. Это именно потому, что комиссия знает, что её одобрение может значительно увеличить интерес инвесторов к цифровым активам.
Комиссия по ценным бумагам и биржам в конечном итоге одобрила спотовый Биткойн ETF в результате давления со стороны суда. Единогласное мнение Апелляционного суда округа Колумбия пришло к выводу, что сопротивление комиссии Биткойн ETF было "мстительным и произвольным", поскольку этот орган уже одобрил почти идентичные фьючерсы на Биткойн и другие товарные продукты.
Возможные ситуации в будущем кризисе
Если Биткойн действительно вырастет до уровня, достаточного для конкуренции с долларом как средство хранения ценности, вмешается ли правительство США, чтобы подавить это? В то время это может оказаться уже слишком поздно. В качестве примера Аргентины, несмотря на то, что правительство запрещает гражданам обменивать более 200 долларов в год на доллары, аргентинцы все равно хранят примерно 200 миллиардов долларов наличными, что составляет 10% от общего объема долларов в обращении.
В настоящее время федеральный долг США составляет около 34 триллионов долларов. Ликвидность Биткойна может начать конкурировать с государственными облигациями США, когда его рыночная капитализация достигнет примерно 7 триллионов долларов (сейчас это около 9 раз больше). Однако для достижения этого уровня Биткойну необходимо получить более широкое признание. К тому времени давление США на Биткойн может оказать противоположный эффект, послав сигнал мировому рынку о том, что США больше не доверяют встроенным преимуществам доллара.
Заключение
В идеале, США должны решить свои финансовые проблемы, особенно чрезмерные расходы на медицинские пособия, чтобы вернуть федеральный долг на устойчивый путь. До этого момента американцы могут приобретать Биткойн в качестве страховки от обесценивания доллара из-за резкого роста федерального долга. Последнее решение Комиссии по ценным бумагам и биржам США фактически гарантирует долгосрочное существование этой страховки.