Новая политика SEC ведет к изменению регулирования Децентрализованных финансов, в то время как в блокчейне финансовая сфера получает возможность переоценки.
Децентрализованные финансы Глубина отчет: Новые правила SEC открывают в блокчейне финансовую новую эру
Один. Введение: новый закон SEC и ключевой поворот в регулировании Децентрализованных финансов
Децентрализованные финансы быстро развиваются с 2018 года и стали основным столпом глобальной системы криптоактивов. DeFi предлагает богатые финансовые функции, такие как торговля активами, кредитование, деривативы и другие, через открытые, безразрешительные финансовые протоколы, полагаясь на механизмы смарт-контрактов и расчеты в блокчейне, что глубоко перестраивает традиционные финансы. После "Лета DeFi" в 2020 году общая заблокированная сумма DeFi на некоторое время превысила 180 миллиардов долларов, что демонстрирует огромный потенциал для развития.
Однако быстрое расширение области Децентрализованные финансы также сопровождается проблемами, такими как неопределенность в соблюдении норм и системные риски. Американские регуляторы ранее ужесточили контроль за криптоиндустрией, включая протоколы Децентрализованные финансы и DEX-платформы в сферу правоприменения. Это привело к тому, что отрасль столкнулась с ограничениями технологий и сокращением капитала.
Во втором квартале 2025 года новый председатель SEC на слушаниях в Конгрессе предложил активные пути исследования регулирования Децентрализованных финансов, включая создание "механизма инновационного освобождения", продвижение "регуляторной структуры функциональной классификации", а также включение DAO в регуляторный песочницу. Это соответствует опубликованному в то же время белому документу Министерства финансов США и знаменует собой значительное изменение в регуляторной политике.
Два. Эволюция регуляторного пути в США: от "по умолчанию незаконного" к логике трансформации "функциональной адаптации"
Регулирование Децентрализованных финансов в США прошло эволюцию от жесткого преследования до функциональной идентификации. На ранних этапах SEC в основном основывалась на тесте Хоуи для определения подозрений в отношении DeFi-протоколов как незарегистрированных ценных бумаг, предпринимая громкие меры по обеспечению правопорядка. Однако эта стратегия вскоре столкнулась с законодательными и судебными вызовами, выявив ограничения, применимые в условиях децентрализации.
В начале 2025 года в SEC будет создана "Группа по исследованию стратегии DeFi", которая через моделирование данных, тестирование протоколов и другие методы создаст систему классификации рисков и начнет переход к "функционально-адаптивному регулированию". Этот подход будет использовать реальные финансовые функции DeFi-протоколов в качестве основы для разработки политики, чтобы достичь сочетания соблюдения норм и технологической гибкости.
SEC пытается создать более гибкую стратегию регулирования, вводя механизмы исключения для высоко децентрализованных протоколов и развивая "среднюю зону" для соблюдения норм в экосистеме DeFi. В целом, регулирование DeFi в США постепенно эволюционирует от жесткого применения закона к институциональному согласованию и функциональной идентификации, что отражает новые попытки управления открытыми финансовыми системами.
Три. Три крупных кода богатства: переоценка ценности в логике системы
С введением новой политики SEC сектор Децентрализованные финансы (DeFi) получил долгожданные положительные стимулы со стороны регуляторов. Рынок начинает переоценивать базовую ценность протоколов DeFi, и несколько направлений показывают значительный потенциал для переоценки. В настоящее время переоценка ценности в области DeFi сосредоточена на трех направлениях:
Сначала, в блокчейне соответствующие посредники становятся новой ценностной нишей. Проекты, предлагающие услуги KYC, AML и другие соответствующие услуги, получат более высокую степень политической терпимости. Некоторые модули "соответствующей цепи" в решениях Layer2 также будут играть ключевую роль.
Во-вторых, инфраструктура ликвидности в блокчейне вновь получила стратегическую оценку поддержки. DEX-платформы с нейтральностью и возможностью комбинирования станут предпочтительным выбором для притока средств. Инфраструктура, такая как оракулы, также будет нести важную ответственность в рамках соблюдения нормативных требований.
Снова, наличие высоких внутренних доходов у Децентрализованных финансовых протоколов приведет к восстановлению кредитоспособности. Кредитные протоколы, благодаря количественным моделям доходности, имеют все шансы стать "в блокчейне стабильными носителями денежного потока". В блокчейне стабильные монеты также создадут институциональную защиту против централизованных стабильных монет.
Эти три основные линии отражают переход системы оценки Децентрализованных финансов от спекулятивной динамики к институциональному защитному барьеру, создавая предпосылки для интеграции с традиционными финансами и стыковки с реальными активами.
Четыре, рыночный отклик: от резкого роста TVL до переоценки цен на активы
Новая политика SEC быстро вызвала цепную реакцию на рынке. Общий объем заблокированных средств в Децентрализованных финансах значительно возрос, увеличившись с 46 миллиардов долларов до 54 миллиардов долларов за неделю, что стало крупнейшим недельным увеличением за последнее время. Объем заблокированных средств и показатели активности торговли нескольких ведущих протоколов полностью восстановились.
Возврат средств способствует переоценке цен активов DeFi. Токены UNI, AAVE и другие выросли на 25%-60% за неделю. Рынок начал использовать такие показатели, как P/E и множитель TVL, для восстановления оценки протоколов DeFi, что свидетельствует о переходе к более зрелой стадии ценообразования.
Данные в блокчейне показывают, что структура распределения средств также меняется. Протоколы с высокой интеграцией RWA привлекают больше институциональных средств. Поток стабильных монет на централизованные биржи снижается, в то время как чистый приток стабильных монет в протоколах Децентрализованных финансов восстанавливается, что отражает восстановление доверия инвесторов.
Несмотря на значительный отклик рынка, переоценка активов все еще находится на начальном этапе. Факторы, такие как расходы на экспериментальное регулирование, с которыми сталкиваются DeFi-протоколы, удерживают рынок в осторожном состоянии. Однако ситуация "сокращение институциональных рисков + восстановление ценовых ожиданий" открывает пространство для среднесрочных тенденций в секторе DeFi. Оценка нескольких ведущих протоколов все еще имеет потенциал для роста.
Пять, Перспективы: институциональная перестройка DeFi и новый цикл
Новая политика SEC является поворотным моментом для Децентрализованных финансов на пути к институциональной реконструкции и устойчивому развитию. В будущем Децентрализованные финансы будут реконструированы в следующих областях:
Дизайнерская парадигма: протокол должен учитывать технические преимущества и соответствие требованиям, реализуя новую парадигму "встроенного соответствия".
Бизнес-модель: будет больше внимания уделяться созданию устойчивой модели прибыльности, такой как управление активами, RWA в блокчейне и т.д.
Механизм управления: исследование юридически действительной смешанной модели управления для повышения законности и исполнимости решений.
Участвующие стороны: институциональные инвесторы будут входить в рынок в большем количестве, что приведет к созданию кастомизированных продуктов для институтов.
Технические инновации: технологии защиты конфиденциальности, интеграция между цепочками и другие технологии будут поддерживать соответствующее развитие и расширение бизнеса в области Децентрализованные финансы.
Несмотря на то что вызовы все еще существуют, Децентрализованные финансы (DeFi) вступают в новую среду, где сосуществуют нормы и возможности. Отрасли необходимо продолжать усилия в области соблюдения норм, безопасности и других направлений, чтобы действительно открыть новые границы богатства.
Шесть, Заключение
Новые правила SEC создали среду, в которой сосуществуют нормы и возможности для Децентрализованных финансов, способствуя переходу отрасли от дикого роста к соблюдению норм. В будущем Децентрализованные финансы могут добиться более широкого финансового охвата и переосмысления ценностей, но в то же время необходимо продолжать усилия в различных областях. В связи с новыми правилами, от "инновационного освобождения" до "в блокчейне финансов" может произойти полный взрыв, лето Децентрализованных финансов может вновь повториться, и токены-голубые фишки могут ожидать переоценки ценности.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
11 Лайков
Награда
11
7
Репост
Поделиться
комментарий
0/400
Layer3Dreamer
· 07-28 16:01
теоретически говоря, L3 могут решить вопросы соблюдения нормативных актов с помощью рекурсивных доказательств действительности...
Посмотреть ОригиналОтветить0
ShibaSunglasses
· 07-26 05:38
Рано или поздно бык поднимется, кто сможет его остановить?
Посмотреть ОригиналОтветить0
LiquidationWatcher
· 07-26 05:35
Бык, что, регуляторы испугались?
Посмотреть ОригиналОтветить0
HalfPositionRunner
· 07-26 05:33
Снова пришло время для неудачников входить на рынок.
Новая политика SEC ведет к изменению регулирования Децентрализованных финансов, в то время как в блокчейне финансовая сфера получает возможность переоценки.
Децентрализованные финансы Глубина отчет: Новые правила SEC открывают в блокчейне финансовую новую эру
Один. Введение: новый закон SEC и ключевой поворот в регулировании Децентрализованных финансов
Децентрализованные финансы быстро развиваются с 2018 года и стали основным столпом глобальной системы криптоактивов. DeFi предлагает богатые финансовые функции, такие как торговля активами, кредитование, деривативы и другие, через открытые, безразрешительные финансовые протоколы, полагаясь на механизмы смарт-контрактов и расчеты в блокчейне, что глубоко перестраивает традиционные финансы. После "Лета DeFi" в 2020 году общая заблокированная сумма DeFi на некоторое время превысила 180 миллиардов долларов, что демонстрирует огромный потенциал для развития.
Однако быстрое расширение области Децентрализованные финансы также сопровождается проблемами, такими как неопределенность в соблюдении норм и системные риски. Американские регуляторы ранее ужесточили контроль за криптоиндустрией, включая протоколы Децентрализованные финансы и DEX-платформы в сферу правоприменения. Это привело к тому, что отрасль столкнулась с ограничениями технологий и сокращением капитала.
Во втором квартале 2025 года новый председатель SEC на слушаниях в Конгрессе предложил активные пути исследования регулирования Децентрализованных финансов, включая создание "механизма инновационного освобождения", продвижение "регуляторной структуры функциональной классификации", а также включение DAO в регуляторный песочницу. Это соответствует опубликованному в то же время белому документу Министерства финансов США и знаменует собой значительное изменение в регуляторной политике.
Два. Эволюция регуляторного пути в США: от "по умолчанию незаконного" к логике трансформации "функциональной адаптации"
Регулирование Децентрализованных финансов в США прошло эволюцию от жесткого преследования до функциональной идентификации. На ранних этапах SEC в основном основывалась на тесте Хоуи для определения подозрений в отношении DeFi-протоколов как незарегистрированных ценных бумаг, предпринимая громкие меры по обеспечению правопорядка. Однако эта стратегия вскоре столкнулась с законодательными и судебными вызовами, выявив ограничения, применимые в условиях децентрализации.
В начале 2025 года в SEC будет создана "Группа по исследованию стратегии DeFi", которая через моделирование данных, тестирование протоколов и другие методы создаст систему классификации рисков и начнет переход к "функционально-адаптивному регулированию". Этот подход будет использовать реальные финансовые функции DeFi-протоколов в качестве основы для разработки политики, чтобы достичь сочетания соблюдения норм и технологической гибкости.
SEC пытается создать более гибкую стратегию регулирования, вводя механизмы исключения для высоко децентрализованных протоколов и развивая "среднюю зону" для соблюдения норм в экосистеме DeFi. В целом, регулирование DeFi в США постепенно эволюционирует от жесткого применения закона к институциональному согласованию и функциональной идентификации, что отражает новые попытки управления открытыми финансовыми системами.
Три. Три крупных кода богатства: переоценка ценности в логике системы
С введением новой политики SEC сектор Децентрализованные финансы (DeFi) получил долгожданные положительные стимулы со стороны регуляторов. Рынок начинает переоценивать базовую ценность протоколов DeFi, и несколько направлений показывают значительный потенциал для переоценки. В настоящее время переоценка ценности в области DeFi сосредоточена на трех направлениях:
Сначала, в блокчейне соответствующие посредники становятся новой ценностной нишей. Проекты, предлагающие услуги KYC, AML и другие соответствующие услуги, получат более высокую степень политической терпимости. Некоторые модули "соответствующей цепи" в решениях Layer2 также будут играть ключевую роль.
Во-вторых, инфраструктура ликвидности в блокчейне вновь получила стратегическую оценку поддержки. DEX-платформы с нейтральностью и возможностью комбинирования станут предпочтительным выбором для притока средств. Инфраструктура, такая как оракулы, также будет нести важную ответственность в рамках соблюдения нормативных требований.
Снова, наличие высоких внутренних доходов у Децентрализованных финансовых протоколов приведет к восстановлению кредитоспособности. Кредитные протоколы, благодаря количественным моделям доходности, имеют все шансы стать "в блокчейне стабильными носителями денежного потока". В блокчейне стабильные монеты также создадут институциональную защиту против централизованных стабильных монет.
Эти три основные линии отражают переход системы оценки Децентрализованных финансов от спекулятивной динамики к институциональному защитному барьеру, создавая предпосылки для интеграции с традиционными финансами и стыковки с реальными активами.
Четыре, рыночный отклик: от резкого роста TVL до переоценки цен на активы
Новая политика SEC быстро вызвала цепную реакцию на рынке. Общий объем заблокированных средств в Децентрализованных финансах значительно возрос, увеличившись с 46 миллиардов долларов до 54 миллиардов долларов за неделю, что стало крупнейшим недельным увеличением за последнее время. Объем заблокированных средств и показатели активности торговли нескольких ведущих протоколов полностью восстановились.
Возврат средств способствует переоценке цен активов DeFi. Токены UNI, AAVE и другие выросли на 25%-60% за неделю. Рынок начал использовать такие показатели, как P/E и множитель TVL, для восстановления оценки протоколов DeFi, что свидетельствует о переходе к более зрелой стадии ценообразования.
Данные в блокчейне показывают, что структура распределения средств также меняется. Протоколы с высокой интеграцией RWA привлекают больше институциональных средств. Поток стабильных монет на централизованные биржи снижается, в то время как чистый приток стабильных монет в протоколах Децентрализованных финансов восстанавливается, что отражает восстановление доверия инвесторов.
Несмотря на значительный отклик рынка, переоценка активов все еще находится на начальном этапе. Факторы, такие как расходы на экспериментальное регулирование, с которыми сталкиваются DeFi-протоколы, удерживают рынок в осторожном состоянии. Однако ситуация "сокращение институциональных рисков + восстановление ценовых ожиданий" открывает пространство для среднесрочных тенденций в секторе DeFi. Оценка нескольких ведущих протоколов все еще имеет потенциал для роста.
Пять, Перспективы: институциональная перестройка DeFi и новый цикл
Новая политика SEC является поворотным моментом для Децентрализованных финансов на пути к институциональной реконструкции и устойчивому развитию. В будущем Децентрализованные финансы будут реконструированы в следующих областях:
Дизайнерская парадигма: протокол должен учитывать технические преимущества и соответствие требованиям, реализуя новую парадигму "встроенного соответствия".
Бизнес-модель: будет больше внимания уделяться созданию устойчивой модели прибыльности, такой как управление активами, RWA в блокчейне и т.д.
Механизм управления: исследование юридически действительной смешанной модели управления для повышения законности и исполнимости решений.
Участвующие стороны: институциональные инвесторы будут входить в рынок в большем количестве, что приведет к созданию кастомизированных продуктов для институтов.
Технические инновации: технологии защиты конфиденциальности, интеграция между цепочками и другие технологии будут поддерживать соответствующее развитие и расширение бизнеса в области Децентрализованные финансы.
Несмотря на то что вызовы все еще существуют, Децентрализованные финансы (DeFi) вступают в новую среду, где сосуществуют нормы и возможности. Отрасли необходимо продолжать усилия в области соблюдения норм, безопасности и других направлений, чтобы действительно открыть новые границы богатства.
Шесть, Заключение
Новые правила SEC создали среду, в которой сосуществуют нормы и возможности для Децентрализованных финансов, способствуя переходу отрасли от дикого роста к соблюдению норм. В будущем Децентрализованные финансы могут добиться более широкого финансового охвата и переосмысления ценностей, но в то же время необходимо продолжать усилия в различных областях. В связи с новыми правилами, от "инновационного освобождения" до "в блокчейне финансов" может произойти полный взрыв, лето Децентрализованных финансов может вновь повториться, и токены-голубые фишки могут ожидать переоценки ценности.