На прошлой неделе мы обсуждали потенциальные выгоды Lido в условиях изменения регуляторной среды. На этой неделе мы сосредоточимся на популярности MicroStrategy, проанализируем его модель работы и поделимся некоторыми мнениями.
Причина роста акций MicroStrategy заключается в эффекте "Дэвиса двойного удара". С помощью бизнес-дизайна, предполагающего финансирование покупки BTC, связывается увеличение стоимости BTC с прибылью компании, и используются каналы финансирования традиционного финансового рынка для получения финансового рычага, что позволяет компании иметь возможность превышать рост прибыли, связанный с увеличением стоимости BTC. С увеличением объема активов, компания также получает определенные права на ценообразование BTC, что дополнительно усиливает ожидания роста прибыли.
Однако это также является основным риском. Когда рынок BTC колеблется или разворачивается, рост прибыли приостанавливается. Из-за давления операционных расходов и долговых обязательств, возможности финансирования могут значительно снизиться, что, в свою очередь, повлияет на ожидания прибыли. Если не появятся новые факторы, способствующие росту цены BTC, то положительная премия акций MSTR относительно их позиции в BTC быстро сократится, так называемая "двойная гибель Дэвиса".
"Давидсов двойной клик" обычно относится к значительному росту цен на акции компаний из-за увеличения прибыли и расширения оценки в условиях хорошей экономической среды. "Давидсов двойной удар" наоборот, означает, что снижение прибыли и сжатие оценки совместно приводят к быстрому падению цен на акции. Этот эффект более заметен на акциях с высоким темпом роста.
Высокий премиум MSTR относительно BTC обусловлен эффектом левереджа, который обеспечивается его финансовыми возможностями. Пока сохраняется положительное состояние премии, как при акционерном финансировании, так и при финансировании через конвертируемые облигации, это может дополнительно увеличить долю капитала на акцию. Это дает MSTR способность роста прибыли, отличную от обычного BTC ETF.
Для Майкла Сейлора поддержание положительного премиума рыночной капитализации MSTR и стоимости активов BTC имеет решающее значение. Оптимальная стратегия заключается в том, чтобы одновременно поддерживать премиум и постоянно привлекать финансирование, увеличивая рыночную долю и цену BTC. Увеличение ценового контроля также повысит доверие инвесторов, что благоприятно скажется на последующем финансировании.
Однако такая модель также значительно увеличивает волатильность цены BTC. Когда BTC входит в период высоких колебаний, прибыль MSTR неизбежно снижается. Фиксированные операционные расходы и расходы на финансирование дополнительно сжимают прибыль. Уверенность рынка в развитии цены BTC ослабевает, что приводит к сомнениям в способности MSTR к финансированию, что, в свою очередь, подрывает ожидания роста прибыли. В условиях резонанса между этими двумя факторами положительная премия MSTR быстро сойдется.
Чтобы поддерживать бизнес-модель, MSTR может быть вынужден продать BTC для выкупа акций. Учитывая текущую структуру капитала и долю Майкла Сэйлора, долгосрочная ценность компании значительно превышает стоимость BTC, который она держит. Выкуп акций в период волатильности может поддержать премию и повысить стоимость на акцию после окончания паники.
Хотя у конвертируемых облигаций MSTR нет прямого риска погашения до срока, долговой риск все равно может быть заранее отражен в цене акций. Когда цена MSTR падает, хедж-фонды, стоящие за конвертируемыми облигациями, могут продавать больше акций MSTR, чтобы динамически хеджировать Дельту, что дополнительно давит на цену акций и влияет на положительный премиум и всю бизнес-модель.
В целом, бизнес-модель MicroStrategy может увеличить прибыль при росте BTC, но также увеличивает риски в случае колебаний или падения BTC. Инвесторы должны внимательно следить за динамикой цен на BTC и финансовыми возможностями MSTR, чтобы оценить его перспективы развития.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
16 Лайков
Награда
16
5
Поделиться
комментарий
0/400
HalfPositionRunner
· 08-03 20:48
Играть с кредитным плечом - это дело, которое я видел, как слишком многие обречены.
Посмотреть ОригиналОтветить0
MemeCoinSavant
· 08-03 19:44
согласно моему анализу p-value, их использование кредитного плеча - это пик дегenerate поведения fr fr
Посмотреть ОригиналОтветить0
ponzi_poet
· 08-02 19:17
Все, кто играет с кредитным плечом, понимают, что у азартных игроков нет шансов.
Посмотреть ОригиналОтветить0
MeltdownSurvivalist
· 08-02 19:15
Играть на повышение, если проиграю, то это моя вина.
Посмотреть ОригиналОтветить0
FastLeaver
· 08-02 19:07
Увеличение кредитного плеча для покупки токенов, азартные игры на собак.
Модель увеличения плеча BTC MicroStrategy: возможности и риски.
Анализ возможностей и рисков MicroStrategy
На прошлой неделе мы обсуждали потенциальные выгоды Lido в условиях изменения регуляторной среды. На этой неделе мы сосредоточимся на популярности MicroStrategy, проанализируем его модель работы и поделимся некоторыми мнениями.
Причина роста акций MicroStrategy заключается в эффекте "Дэвиса двойного удара". С помощью бизнес-дизайна, предполагающего финансирование покупки BTC, связывается увеличение стоимости BTC с прибылью компании, и используются каналы финансирования традиционного финансового рынка для получения финансового рычага, что позволяет компании иметь возможность превышать рост прибыли, связанный с увеличением стоимости BTC. С увеличением объема активов, компания также получает определенные права на ценообразование BTC, что дополнительно усиливает ожидания роста прибыли.
Однако это также является основным риском. Когда рынок BTC колеблется или разворачивается, рост прибыли приостанавливается. Из-за давления операционных расходов и долговых обязательств, возможности финансирования могут значительно снизиться, что, в свою очередь, повлияет на ожидания прибыли. Если не появятся новые факторы, способствующие росту цены BTC, то положительная премия акций MSTR относительно их позиции в BTC быстро сократится, так называемая "двойная гибель Дэвиса".
"Давидсов двойной клик" обычно относится к значительному росту цен на акции компаний из-за увеличения прибыли и расширения оценки в условиях хорошей экономической среды. "Давидсов двойной удар" наоборот, означает, что снижение прибыли и сжатие оценки совместно приводят к быстрому падению цен на акции. Этот эффект более заметен на акциях с высоким темпом роста.
Высокий премиум MSTR относительно BTC обусловлен эффектом левереджа, который обеспечивается его финансовыми возможностями. Пока сохраняется положительное состояние премии, как при акционерном финансировании, так и при финансировании через конвертируемые облигации, это может дополнительно увеличить долю капитала на акцию. Это дает MSTR способность роста прибыли, отличную от обычного BTC ETF.
Для Майкла Сейлора поддержание положительного премиума рыночной капитализации MSTR и стоимости активов BTC имеет решающее значение. Оптимальная стратегия заключается в том, чтобы одновременно поддерживать премиум и постоянно привлекать финансирование, увеличивая рыночную долю и цену BTC. Увеличение ценового контроля также повысит доверие инвесторов, что благоприятно скажется на последующем финансировании.
Однако такая модель также значительно увеличивает волатильность цены BTC. Когда BTC входит в период высоких колебаний, прибыль MSTR неизбежно снижается. Фиксированные операционные расходы и расходы на финансирование дополнительно сжимают прибыль. Уверенность рынка в развитии цены BTC ослабевает, что приводит к сомнениям в способности MSTR к финансированию, что, в свою очередь, подрывает ожидания роста прибыли. В условиях резонанса между этими двумя факторами положительная премия MSTR быстро сойдется.
Чтобы поддерживать бизнес-модель, MSTR может быть вынужден продать BTC для выкупа акций. Учитывая текущую структуру капитала и долю Майкла Сэйлора, долгосрочная ценность компании значительно превышает стоимость BTC, который она держит. Выкуп акций в период волатильности может поддержать премию и повысить стоимость на акцию после окончания паники.
Хотя у конвертируемых облигаций MSTR нет прямого риска погашения до срока, долговой риск все равно может быть заранее отражен в цене акций. Когда цена MSTR падает, хедж-фонды, стоящие за конвертируемыми облигациями, могут продавать больше акций MSTR, чтобы динамически хеджировать Дельту, что дополнительно давит на цену акций и влияет на положительный премиум и всю бизнес-модель.
В целом, бизнес-модель MicroStrategy может увеличить прибыль при росте BTC, но также увеличивает риски в случае колебаний или падения BTC. Инвесторы должны внимательно следить за динамикой цен на BTC и финансовыми возможностями MSTR, чтобы оценить его перспективы развития.