В этой статье мы предлагаем две взаимосвязанные теоретические идеи: первая прослеживает эволюцию технологий ликвидности DeFi, вторая подчеркивает преобразующее влияние обмена в блокчейне с точки зрения экономической истории. Эта статья призвана доказать, что глубокая революция DeFi уже на подходе: нужно лишь немного терпения. Те, кто придерживается идеалистического видения, в конечном итоге получат вознаграждение от рынка.
Мы тщательно отслеживали развитие рынка децентрализованных бирж (DEX), чтобы показать, что появление торговли на основе в блокчейне не является случайным, а является настоящим изменением правил игры. Это представляет собой важную главу в истории строителей Web3. Для реализации его функциональности требуется множество инноваций и улучшений, как внутри DEX, так и на уровне основного инфраструктурного слоя.
Если в блокчейне бартер станет важной исторической вехой, мы считаем, что все связанные с этим усилия и вклады должны быть должным образом отмечены.
Мы потеряли контроль над ритмом шифрования в индустрии?
С января 2023 года, под воздействием одобрения ETF и новых ожиданий количественного смягчения, биткойн восстановился с низких уровней до новых максимумов. Однако цены большинства альткойнов не показывают такой же динамики, как раньше, и после того как BTC создал пространство для воображения, проявляют более слабую восходящую динамику. Некоторые инвесторы насмехаются над настоящими инновациями из-за высоко оцененных и низколиквидных рынков VC-токенов, рассматривая криптомир как преступную сферу. На некоторых отраслевых конференциях отдельные лидеры в строительстве откровенно называют всю индустрию аналогом казино. Многие энтузиасты криптовалют наслаждаются волнением от противостояния игроков. В целом, рынок показывает, что мемкойны пользовались популярностью на ранних этапах бычьего рынка, тогда как токены с ценностью были проигнорированы рынком и отсутствовали на протяжении всего бычьего цикла.
В этом раунде бычьего рынка многие опытные участники чувствуют, что на этот раз действительно все иначе, и это даже превышает холод в отрасли 2018-2019 годов. Некоторые разработчики находятся в замешательстве и начинают сомневаться в своих изначальных мотивах вступления в отрасль: действительно ли шифрование может изменить реальный мир. С прошлого года, с ростом ИИ, многие люди обращают внимание на искусственный интеллект, и еще больше людей все еще колеблются.
Почему на этот раз рынок шифрования отличается?
Мы не можем игнорировать влияние венчурного капитала и жадности команд, неравномерности интересов, неэтичного поведения и краткосрочного мышления. Рынок долгое время находился в темном лесу. За исключением кода, не так много правил, регулирующих участников. Хотя эти проблемы существуют долгое время, их недостаточно, чтобы объяснить слабость этого бычьего рынка.
Таким образом, мы предложили еще одну причину: самораздувание на рынке шифрования уже недостаточно для обеспечения необходимой ликвидности криптоэкосистемы. Посмотрите на рисунок ниже:
На изображении показана активность различных шифрованных эквивалентов. Из графика видно, что с 2018 года доля нестабильных монет на рынке постоянно уменьшается. По доле объема торгов, в последние год-два подавляющая часть торгов обеспечивается ликвидностью долларовых стабильных монет. Если рыночная капитализация долларовых стабильных монет не сможет продолжать расти, с постоянным выпуском новых монет ликвидность будет истощена.
В прошлом биткойн и эфир в значительной степени были общими эквивалентами на рынке. Биткойн и эфир могут стать ликвидностью для других токенов, в фазе бычьего рынка альткойны и мейнстримные монеты, обладая ликвидностью, спирально растут, взаимно способствуя друг другу. В такой рыночной структуре, где токены сами по себе доминируют в ликвидности, альткойны редко испытывают нехватку ликвидности. Вернувшись к настоящему, большинство торговых пар привязаны к стабильным монетам, которые связаны с долларом. Даже если стоимость биткойна или эфира значительно возрастет, это бесполезно, поскольку статус стабильной монеты делает трудным внедрение ликвидности BTC и ETH в другие токены.
Шифрование валюты попадает в руки Уолл-Стрит.
Все стейблкоины, привязанные к доллару, и другие соответствующие финансовые инструменты – это приманка. Шифрование следует времени Уолл-Стрит.
В октябре 2014 года Tether начал предоставлять стабильную цифровую валюту, которая может компенсировать разрыв между шифрованием и фиатной валютой, обеспечивая стабильность традиционных валют и гибкость цифровых валют. Теперь это третий по рыночной капитализации токен. Кроме того, USDT имеет наибольшее количество торговых пар в индексе, в 10 раз больше, чем у Ethereum или wBTC.
В сентябре 2018 года Circle совместно с Coinbase запустила USD Coin (USDC) под эгидой Центра Консорциума. Он привязан к доллару США, каждый токен USDC связан с резервом долларов в соотношении 1:1. Будучи токеном ERC-20, USDC позволяет осуществлять бесшовные транзакции и интегрироваться с различными децентрализованными приложениями.
10 декабря 2017 года Чикагская товарная биржа (CBOE) первой запустила фьючерсы на биткойн, которые, даже будучи рассчитанными только в долларах, могут оказывать влияние на спотовую цену биткойна, особенно учитывая, что текущее количество биткойнов в обращении составляет 28% от мирового рынка.
Уолл-стрит влияет на рынок шифрования не только физически, но и психологически, влияя на ликвидность на рынке шифрования. Мы начали обращать внимание на отношение Федеральной резервной системы, амортизацию траста Greyscale, "точечную диаграмму" FOMC и денежные потоки BTC-ETF. Вся эта информация психологически влияет на наше поведение.
Стейблкоины являются приманкой, брошенной правительством США. С тех пор как мы начали принимать стейблкоины, привязанные к доллару, в качестве средства предоставления ликвидности, они начали накапливать консенсус, заменяя ликвидность коренных криптовалют, конкурируя и ослабляя доверие к другим токенам, доллар постепенно занимает доминирующую позицию на рынке универсальных эквивалентов.
Таким образом, мы потеряли свой рыночный ритм.
Я не собираюсь осуждать стейблкоины, привязанные к доллару; напротив, это естественный результат честной конкуренции и рыночного выбора. Tether и Circle помогают инвесторам напрямую инвестировать в активы, привязанные к доллару, позволяя им принимать на себя риски, сопоставимые с долларом, и предоставляя инвесторам больше возможностей.
Рынок борется за ликвидность! Потеряв контроль над ликвидностью, мы также теряем контроль над ритмом шифрования отрасли.
Тысячелетняя война ликвидности
Ликвидность всегда является настоящей потребностью
Ликвидность является основной характеристикой рынка, и любое новшество, способствующее улучшению ликвидности рынка, является значительным шагом вперед в истории.
Согласно организационной теории, рынок определяется как структурированная среда для обмена товарами, услугами и информацией между покупателями и продавцами. Эта среда управляется установленными правилами, нормами и институтами, чтобы способствовать координации, снижению транзакционных издержек и поддержанию эффективного экономического взаимодействия.
Ликвидность имеет решающее значение для организации рынка, поскольку она напрямую влияет на эффективность, стабильность и привлекательность рынка. Высокая ликвидность снижает транзакционные издержки, максимально уменьшая проскальзывание и увеличивая объемы торговли. Рынки с высокой ликвидностью также демонстрируют большую ценовую эластичность, лучшие цены, привлекают больше участников и помогают находить более точную информацию о ценах. Информационная экономика подчеркивает роль рынка в обнаружении информации. На идеальном рынке информация свободно циркулирует, позволяя участникам принимать обоснованные решения, оптимизировать распределение ресурсов и достигать сбалансированных цен. Рынки с высокой ликвидностью производят надежную информацию, что способствует более эффективному распределению ресурсов.
Независимо от эффективности определения цены, стабильности и устойчивости цен или низких торговых издержек, эти характеристики усиливают способность рынка привлекать участников. Привлекательность рынка, в свою очередь, еще больше увеличивает ликвидность рынка и повышает эффективность всех его аспектов. Таким образом, повышение ликвидности является необходимым для любого рынка.
Монеты - это инновация, направленная на решение проблем ликвидности.
В академической среде существует две основные теории происхождения денег: одна утверждает, что деньги являются удобным средством обмена, которому придают значение широкие массы и ученые; другая исходит из книги Дэвида Гребера «Долг: первые 5000 лет», где он считает, что деньги происходят из долговых отношений, но в то же время признает их универсальную эквивалентную функцию.
Помимо книги Грина Дэвиса "История денег: от древности до наших дней" и первого тома "Капитала" Карла Маркса, существуют и другие материалы, которые придерживаются схожих взглядов на происхождение и эволюцию денег.
Например, Нил Фергюсон в книге «Восхождение денег: история мировой финансов» указывает, что развитие денег также связано с потребностью общества в эффективной системе обмена, которая началась с товара на товар и постепенно эволюционировала в более сложную систему использования предметов с внутренней ценностью.
Точно так же, в книге Феликса Мартина "Деньги: несанкционированная биография" автор также обсуждает концепцию денег как социальной технологии, которая развивалась в ответ на потребность в более эффективной системе обмена. Как и Маркс, Мартин считает, что деньги являются универсальным эквивалентом, который возник из обычного товара эпохи barter.
Наконец, книга Дэвида Гребера «Долги: первые 5000 лет» предлагает уникальную точку зрения, согласно которой деньги эволюционировали из системы долгов и обязательств, которые возникли задолго до изобретения самих денег. Тем не менее, точка зрения Гребера все же соответствует одной центральной идее: деньги были созданы как универсальный эквивалент с целью содействия обмену товаров и услуг.
Эти ресурсы进一步 подчеркивают роль денег как средства обмена, что соответствует взглядам Дэвиса и Маркса.
В общем, академическое сообщество согласует, что после появления денег их функция заключается в том, чтобы быть общим эквивалентом, являющимся продуктом, решающим проблемы ликвидности на рынке. Разногласия касаются того, является ли исходной точкой носителя денег товар или долг.
Валюта является ответом древних элит на проблему ликвидности на рынке до появления Интернета ценностей, валюта - это средство увеличения ликвидности.
В прошлом старая власть, приравнивающая валюту к ликвидности, редко пыталась улучшить организационную структуру рынка для достижения лучшего состояния ликвидности; они никогда не задумывались о том, как построить рыночную ликвидность в условиях отсутствия валюты. Возможно, это потому, что они, как блохи, застрявшие в закрытой коробке, слишком долго забыли, как высоко могут прыгать.
DEX ：Сила перемен
Основная цель любого рынка заключается в том, чтобы предоставить наиболее точные цены и наиболее эффективное распределение ресурсов. Каждый компонент, механизм и структура были разработаны для достижения этой цели. С древних времен человечество постоянно создает новые методы для повышения эффективности рынка.
На протяжении нескольких столетий рынок претерпел значительные изменения. Механизм формирования цен прошел несколько этапов обновления. Для удовлетворения различных экономических потребностей рынок разработал различные процедуры расчета, такие как рынок торговцев, рынок с управлением заказами, брокерский рынок и рынок темных пулов.
С появлением технологий в блокчейне мы столкнулись с новыми ограничениями и нашли новые возможности для решения проблемы ликвидности. Мы можем создать инновационные методы для удовлетворения потребностей в обмене и обеспечения ликвидности токенов.
В заключение, современные биржи токенов сталкиваются с тремя трудностями: 1) достаточная ликвидность, 2) эффективное ценообразование, 3) децентрализация.
Хотя централизованные биржи, такие как некоторые торговые платформы, предлагают лучший торговый опыт, их пользователи также сталкиваются с рисками мошенничества и монопольного гнета. Даже когда-то вторая по величине биржа в мире сейчас банкротит из-за нецелевого использования активов пользователей. Любая биржа с хоть немного лучшей ликвидностью требует от проектных команд значительные сборы за листинг токенов, а также другие жесткие условия. В отличие от этого, децентрализованные биржи более гибкие и разрабатывают различные механизмы для удовлетворения различных потребностей. Например, Pump.fun известен тем, что предлагает крайне чувствительную кривую поставки токенов, в то время как одна DEX в большинстве случаев предоставляет лучшую ликвидность, а не чувствительность к определению цены. Эти биржи используют различные модели для удовлетворения торговых предпочтений своих различных целевых клиентов. Несомненно, каждая из них имеет свои акценты и жертвы.
Попытка создать ликвидность в блокчейне
Децентрализованные биржи уже добились значительного прогресса в решении этой тройной сложности и других вызовов, связанных с торговлей в блокчейне, через инновации. Тысяча миль начинается с первого шага, и первым шагом является создание ликвидности в блокчейне. Здесь приведем простое резюме отрасли: некоторая DEX является эталоном в этом сегменте. Инновации объединенной кривой ознаменовали начало новой эпохи. В некоторой DEX "X\
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
13 Лайков
Награда
13
5
Поделиться
комментарий
0/400
Ser_APY_2000
· 08-02 22:07
Создайте p, как он сказал, так хорошо.
Посмотреть ОригиналОтветить0
SandwichDetector
· 08-02 20:22
Ничего не работает, мир криптовалют разыгрывайте людей как лохов.
Посмотреть ОригиналОтветить0
GasOptimizer
· 08-02 19:55
Насколько надежно снова выступать с высокими идеалами?
Посмотреть ОригиналОтветить0
FlashLoanKing
· 08-02 19:55
в блокчейне бартер? Снова в новую бутылку старое вино
Конкурс ликвидности на крипторынке: эволюция от стейблкоинов на долларов до бартеров в блокчейне
Шифрование: идеалы и замыслы: в блокчейне бартер
В этой статье мы предлагаем две взаимосвязанные теоретические идеи: первая прослеживает эволюцию технологий ликвидности DeFi, вторая подчеркивает преобразующее влияние обмена в блокчейне с точки зрения экономической истории. Эта статья призвана доказать, что глубокая революция DeFi уже на подходе: нужно лишь немного терпения. Те, кто придерживается идеалистического видения, в конечном итоге получат вознаграждение от рынка.
Мы тщательно отслеживали развитие рынка децентрализованных бирж (DEX), чтобы показать, что появление торговли на основе в блокчейне не является случайным, а является настоящим изменением правил игры. Это представляет собой важную главу в истории строителей Web3. Для реализации его функциональности требуется множество инноваций и улучшений, как внутри DEX, так и на уровне основного инфраструктурного слоя.
Если в блокчейне бартер станет важной исторической вехой, мы считаем, что все связанные с этим усилия и вклады должны быть должным образом отмечены.
Мы потеряли контроль над ритмом шифрования в индустрии?
С января 2023 года, под воздействием одобрения ETF и новых ожиданий количественного смягчения, биткойн восстановился с низких уровней до новых максимумов. Однако цены большинства альткойнов не показывают такой же динамики, как раньше, и после того как BTC создал пространство для воображения, проявляют более слабую восходящую динамику. Некоторые инвесторы насмехаются над настоящими инновациями из-за высоко оцененных и низколиквидных рынков VC-токенов, рассматривая криптомир как преступную сферу. На некоторых отраслевых конференциях отдельные лидеры в строительстве откровенно называют всю индустрию аналогом казино. Многие энтузиасты криптовалют наслаждаются волнением от противостояния игроков. В целом, рынок показывает, что мемкойны пользовались популярностью на ранних этапах бычьего рынка, тогда как токены с ценностью были проигнорированы рынком и отсутствовали на протяжении всего бычьего цикла.
В этом раунде бычьего рынка многие опытные участники чувствуют, что на этот раз действительно все иначе, и это даже превышает холод в отрасли 2018-2019 годов. Некоторые разработчики находятся в замешательстве и начинают сомневаться в своих изначальных мотивах вступления в отрасль: действительно ли шифрование может изменить реальный мир. С прошлого года, с ростом ИИ, многие люди обращают внимание на искусственный интеллект, и еще больше людей все еще колеблются.
Почему на этот раз рынок шифрования отличается?
Мы не можем игнорировать влияние венчурного капитала и жадности команд, неравномерности интересов, неэтичного поведения и краткосрочного мышления. Рынок долгое время находился в темном лесу. За исключением кода, не так много правил, регулирующих участников. Хотя эти проблемы существуют долгое время, их недостаточно, чтобы объяснить слабость этого бычьего рынка.
Таким образом, мы предложили еще одну причину: самораздувание на рынке шифрования уже недостаточно для обеспечения необходимой ликвидности криптоэкосистемы. Посмотрите на рисунок ниже:
На изображении показана активность различных шифрованных эквивалентов. Из графика видно, что с 2018 года доля нестабильных монет на рынке постоянно уменьшается. По доле объема торгов, в последние год-два подавляющая часть торгов обеспечивается ликвидностью долларовых стабильных монет. Если рыночная капитализация долларовых стабильных монет не сможет продолжать расти, с постоянным выпуском новых монет ликвидность будет истощена.
В прошлом биткойн и эфир в значительной степени были общими эквивалентами на рынке. Биткойн и эфир могут стать ликвидностью для других токенов, в фазе бычьего рынка альткойны и мейнстримные монеты, обладая ликвидностью, спирально растут, взаимно способствуя друг другу. В такой рыночной структуре, где токены сами по себе доминируют в ликвидности, альткойны редко испытывают нехватку ликвидности. Вернувшись к настоящему, большинство торговых пар привязаны к стабильным монетам, которые связаны с долларом. Даже если стоимость биткойна или эфира значительно возрастет, это бесполезно, поскольку статус стабильной монеты делает трудным внедрение ликвидности BTC и ETH в другие токены.
Шифрование валюты попадает в руки Уолл-Стрит.
Все стейблкоины, привязанные к доллару, и другие соответствующие финансовые инструменты – это приманка. Шифрование следует времени Уолл-Стрит.
В октябре 2014 года Tether начал предоставлять стабильную цифровую валюту, которая может компенсировать разрыв между шифрованием и фиатной валютой, обеспечивая стабильность традиционных валют и гибкость цифровых валют. Теперь это третий по рыночной капитализации токен. Кроме того, USDT имеет наибольшее количество торговых пар в индексе, в 10 раз больше, чем у Ethereum или wBTC.
В сентябре 2018 года Circle совместно с Coinbase запустила USD Coin (USDC) под эгидой Центра Консорциума. Он привязан к доллару США, каждый токен USDC связан с резервом долларов в соотношении 1:1. Будучи токеном ERC-20, USDC позволяет осуществлять бесшовные транзакции и интегрироваться с различными децентрализованными приложениями.
10 декабря 2017 года Чикагская товарная биржа (CBOE) первой запустила фьючерсы на биткойн, которые, даже будучи рассчитанными только в долларах, могут оказывать влияние на спотовую цену биткойна, особенно учитывая, что текущее количество биткойнов в обращении составляет 28% от мирового рынка.
Уолл-стрит влияет на рынок шифрования не только физически, но и психологически, влияя на ликвидность на рынке шифрования. Мы начали обращать внимание на отношение Федеральной резервной системы, амортизацию траста Greyscale, "точечную диаграмму" FOMC и денежные потоки BTC-ETF. Вся эта информация психологически влияет на наше поведение.
Стейблкоины являются приманкой, брошенной правительством США. С тех пор как мы начали принимать стейблкоины, привязанные к доллару, в качестве средства предоставления ликвидности, они начали накапливать консенсус, заменяя ликвидность коренных криптовалют, конкурируя и ослабляя доверие к другим токенам, доллар постепенно занимает доминирующую позицию на рынке универсальных эквивалентов.
Таким образом, мы потеряли свой рыночный ритм.
Я не собираюсь осуждать стейблкоины, привязанные к доллару; напротив, это естественный результат честной конкуренции и рыночного выбора. Tether и Circle помогают инвесторам напрямую инвестировать в активы, привязанные к доллару, позволяя им принимать на себя риски, сопоставимые с долларом, и предоставляя инвесторам больше возможностей.
Рынок борется за ликвидность! Потеряв контроль над ликвидностью, мы также теряем контроль над ритмом шифрования отрасли.
Тысячелетняя война ликвидности
Ликвидность всегда является настоящей потребностью
Ликвидность является основной характеристикой рынка, и любое новшество, способствующее улучшению ликвидности рынка, является значительным шагом вперед в истории.
Согласно организационной теории, рынок определяется как структурированная среда для обмена товарами, услугами и информацией между покупателями и продавцами. Эта среда управляется установленными правилами, нормами и институтами, чтобы способствовать координации, снижению транзакционных издержек и поддержанию эффективного экономического взаимодействия.
Ликвидность имеет решающее значение для организации рынка, поскольку она напрямую влияет на эффективность, стабильность и привлекательность рынка. Высокая ликвидность снижает транзакционные издержки, максимально уменьшая проскальзывание и увеличивая объемы торговли. Рынки с высокой ликвидностью также демонстрируют большую ценовую эластичность, лучшие цены, привлекают больше участников и помогают находить более точную информацию о ценах. Информационная экономика подчеркивает роль рынка в обнаружении информации. На идеальном рынке информация свободно циркулирует, позволяя участникам принимать обоснованные решения, оптимизировать распределение ресурсов и достигать сбалансированных цен. Рынки с высокой ликвидностью производят надежную информацию, что способствует более эффективному распределению ресурсов.
Независимо от эффективности определения цены, стабильности и устойчивости цен или низких торговых издержек, эти характеристики усиливают способность рынка привлекать участников. Привлекательность рынка, в свою очередь, еще больше увеличивает ликвидность рынка и повышает эффективность всех его аспектов. Таким образом, повышение ликвидности является необходимым для любого рынка.
Монеты - это инновация, направленная на решение проблем ликвидности.
В академической среде существует две основные теории происхождения денег: одна утверждает, что деньги являются удобным средством обмена, которому придают значение широкие массы и ученые; другая исходит из книги Дэвида Гребера «Долг: первые 5000 лет», где он считает, что деньги происходят из долговых отношений, но в то же время признает их универсальную эквивалентную функцию.
Помимо книги Грина Дэвиса "История денег: от древности до наших дней" и первого тома "Капитала" Карла Маркса, существуют и другие материалы, которые придерживаются схожих взглядов на происхождение и эволюцию денег.
Например, Нил Фергюсон в книге «Восхождение денег: история мировой финансов» указывает, что развитие денег также связано с потребностью общества в эффективной системе обмена, которая началась с товара на товар и постепенно эволюционировала в более сложную систему использования предметов с внутренней ценностью.
Точно так же, в книге Феликса Мартина "Деньги: несанкционированная биография" автор также обсуждает концепцию денег как социальной технологии, которая развивалась в ответ на потребность в более эффективной системе обмена. Как и Маркс, Мартин считает, что деньги являются универсальным эквивалентом, который возник из обычного товара эпохи barter.
Наконец, книга Дэвида Гребера «Долги: первые 5000 лет» предлагает уникальную точку зрения, согласно которой деньги эволюционировали из системы долгов и обязательств, которые возникли задолго до изобретения самих денег. Тем не менее, точка зрения Гребера все же соответствует одной центральной идее: деньги были созданы как универсальный эквивалент с целью содействия обмену товаров и услуг.
Эти ресурсы进一步 подчеркивают роль денег как средства обмена, что соответствует взглядам Дэвиса и Маркса.
В общем, академическое сообщество согласует, что после появления денег их функция заключается в том, чтобы быть общим эквивалентом, являющимся продуктом, решающим проблемы ликвидности на рынке. Разногласия касаются того, является ли исходной точкой носителя денег товар или долг.
Валюта является ответом древних элит на проблему ликвидности на рынке до появления Интернета ценностей, валюта - это средство увеличения ликвидности.
В прошлом старая власть, приравнивающая валюту к ликвидности, редко пыталась улучшить организационную структуру рынка для достижения лучшего состояния ликвидности; они никогда не задумывались о том, как построить рыночную ликвидность в условиях отсутствия валюты. Возможно, это потому, что они, как блохи, застрявшие в закрытой коробке, слишком долго забыли, как высоко могут прыгать.
DEX ：Сила перемен
Основная цель любого рынка заключается в том, чтобы предоставить наиболее точные цены и наиболее эффективное распределение ресурсов. Каждый компонент, механизм и структура были разработаны для достижения этой цели. С древних времен человечество постоянно создает новые методы для повышения эффективности рынка.
На протяжении нескольких столетий рынок претерпел значительные изменения. Механизм формирования цен прошел несколько этапов обновления. Для удовлетворения различных экономических потребностей рынок разработал различные процедуры расчета, такие как рынок торговцев, рынок с управлением заказами, брокерский рынок и рынок темных пулов.
С появлением технологий в блокчейне мы столкнулись с новыми ограничениями и нашли новые возможности для решения проблемы ликвидности. Мы можем создать инновационные методы для удовлетворения потребностей в обмене и обеспечения ликвидности токенов.
В заключение, современные биржи токенов сталкиваются с тремя трудностями: 1) достаточная ликвидность, 2) эффективное ценообразование, 3) децентрализация.
Хотя централизованные биржи, такие как некоторые торговые платформы, предлагают лучший торговый опыт, их пользователи также сталкиваются с рисками мошенничества и монопольного гнета. Даже когда-то вторая по величине биржа в мире сейчас банкротит из-за нецелевого использования активов пользователей. Любая биржа с хоть немного лучшей ликвидностью требует от проектных команд значительные сборы за листинг токенов, а также другие жесткие условия. В отличие от этого, децентрализованные биржи более гибкие и разрабатывают различные механизмы для удовлетворения различных потребностей. Например, Pump.fun известен тем, что предлагает крайне чувствительную кривую поставки токенов, в то время как одна DEX в большинстве случаев предоставляет лучшую ликвидность, а не чувствительность к определению цены. Эти биржи используют различные модели для удовлетворения торговых предпочтений своих различных целевых клиентов. Несомненно, каждая из них имеет свои акценты и жертвы.
Попытка создать ликвидность в блокчейне
Децентрализованные биржи уже добились значительного прогресса в решении этой тройной сложности и других вызовов, связанных с торговлей в блокчейне, через инновации. Тысяча миль начинается с первого шага, и первым шагом является создание ликвидности в блокчейне. Здесь приведем простое резюме отрасли: некоторая DEX является эталоном в этом сегменте. Инновации объединенной кривой ознаменовали начало новой эпохи. В некоторой DEX "X\