Крупные достижения в политике выпуска криптоактивов: законодательство США способствует новой структуре отрасли

На прошлой неделе в США политика Криптоактивов достигла исторического прорыва. Конгресс в период "Недели Криптоактивов" продвинул несколько знаковых законопроектов. 19 июля законопроект "GENIUS" официально стал законом, немедленно подняв рыночные настроения и способствовав тому, что общая рыночная капитализация Криптоактивов впервые превысила 40 триллионов долларов, а объем выпуска токенов стабильно достиг нового рекорда в 261 миллиард долларов. Этот законопроект установил единые стандарты для токенов стабильной валюты, побудив несколько финансовых гигантов объявить о пилотных программах.

Ясность регулирования Криптоактивов снизила неопределенность в отрасли, позволив институциональным инвесторам использовать ранее неактивные средства, крупным банкам соответствовать требованиям для входа на рынок стабильных токенов, а пользователям проводить более конфиденциальные транзакции. Этот законопроект прочно позиционирует Криптоактивы как основополагающий столп следующего поколения финансового интернета, одновременно выводя США на лидирующие позиции в глобальной сфере криптовалют.

После нескольких месяцев дебатов законопроект «CLARITY» был принят в Палате представителей и в настоящее время быстро направляется на рассмотрение в Сенат. Этот законопроект четко определяет распределение полномочий между SEC и CFTC в отношении регулирования цифровых активов. Кроме того, законопроект «Против CBDC» также достиг значительного прогресса и был включен в «Закон о национальной обороне», запрещающий Федеральной резервной системе выпуск централизованного цифрового доллара без явного одобрения Конгресса.

Анализ законопроекта «GENIUS»

Законопроект «GENIUS» определяет квалификацию для выпуска стабильных монет и требования к резервным активам. Соответствующие эмитенты включают банки, находящиеся под федеральным регулированием, эмитенты стабильных монет, лицензированные OCC, а также эмитенты с государственными лицензиями (общая рыночная капитализация не превышает 10 миллиардов долларов). Стоимость резервных активов должна быть равной или превышать общую номинальную стоимость выпущенных стабильных монет, допустимые резервные инструменты включают наличные, краткосрочные государственные облигации и т. д. Эмитенты должны регулярно публиковать подробности о резервах и проходить аудит.

Хотя этот законопроект запрещает стабильные монеты с начислением процентов, проекты могут косвенно предоставлять доход через программы лояльности, кэшбэки и другие механизмы. Это может ускорить интеграцию в отрасли и привести к концентрации рынка вокруг нескольких ведущих игроков, предлагающих инновационные и соответствующие механизмы вознаграждения.

Анализ закона «CLARITY»

Законопроект «CLARITY» предоставляет точные определения для «цифровых активов», «цифровых товаров» и «созревших блокчейн-систем», четко разделяя области регулирования SEC и CFTC. SEC отвечает за регулирование токенов с атрибутами «инвестиционного контракта», тогда как CFTC регулирует «цифровые товары». Этот законопроект позволяет цифровым активам переходить из-под регулирования SEC в юрисдикцию CFTC, когда они достигают достаточной децентрализации.

Законопроект предоставляет четкое юридическое определение децентрализации, включая требования к открытости, совместимости и механизмам управления. Это предоставляет командам проектов ясные, количественно измеримые ориентиры, которые могут способствовать поиску баланса между оптимизацией производительности и продвижением децентрализации.

Анализ Закона о противодействии CBDC

Законопроект «Против CBDC» направлен на предотвращение создания и внедрения цифровой валюты центрального банка Федеральной резервной системой или государственными учреждениями без разрешения Конгресса. Этот закон запрещает правительству обыскивать и изымать финансовые данные американцев, одновременно закрывая лазейки для косвенного выпуска CBDC через третьих лиц.

Данная законодательная база открывает четкие политические тенденции: правительство США выбирает поддержку стабильных токенов на децентрализованных книгах, а не централизованных цифровых валют на разрешительных государственных книгах. Этот подход снижает вероятность государственного контроля над финансами, защищает личную финансовую конфиденциальность и обеспечивает пользователям контроль над их экономической жизненной суверенностью.

Новая структура отрасли

С учетом того, что регуляция криптоактивов в США становится все более ясной, индустрия испытывает сильное восстановление, сосредоточенное на США. Спрос на местные таланты резко возрос, зарубежные команды возвращаются, и множество проектов активно нанимают местных экспертов в США. Модель выпуска токенов также трансформируется в "подходящую для американского рынка", все больше проектов выбирают прямой выпуск токенов через американские юридические лица, а экономика токенов также пересматривается для соответствия ожиданиям американского рынка.

Определенность в регулировании вносит мощный импульс в индустрию цифровых активов, способствуя бурному развитию инновационных стабильных монет, банков и платежных компаний. Лидеры отрасли и новые участники активно предлагают институциональные решения, включая услуги по хранению, ликвидности, соблюдению нормативных требований и защите конфиденциальности. Благодаря стремительному развитию и прочной правовой базе США быстро укрепляет свои позиции на мировом рынке криптоактивов.