Возможности Alpha все еще существуют, начнем с нуля разбирать инвестиционную логику DePIN
Грейд выпустил в начале этого года исследовательский отчет о DePIN, в котором представлены ведущие проекты DePIN и их рыночная капитализация. С 2022 года DePIN и ИИ рассматриваются как два новых направления для инвестиций в криптовалюту. Тем не менее, в области DePIN, похоже, всегда не хватает знакового проекта. (Helium можно считать ведущим проектом, но его появление произошло даже раньше, чем концепция DePIN; проекты Bittensor, Render и Akash в таблице в большей степени относятся к категории ИИ.)
Таким образом, видно, что в DePIN еще не появилось достаточно мощного лидирующего проекта, чтобы открыть потолок этого направления. Это означает, что в течение следующих 1-3 лет в направлении DePIN могут по-прежнему существовать некоторые альфа-возможности.
В данной статье мы начнем с нуля рассматривать инвестиционную логику DePIN, включая причины, по которым DePIN является интересной инвестиционной нишей, и предложим простую аналитическую структуру. Поскольку DePIN является комплексным понятием, охватывающим множество различных подсекторов, в статье будет представлено объяснение концепции с довольно абстрактной точки зрения, но также будут приведены некоторые конкретные примеры.
Почему стоит обратить внимание на инвестиции в DePIN
DePIN не просто модное слово
Прежде всего, необходимо четко понимать, что децентрализация инфраструктуры физического мира — это не просто модная идея и не только простая «нарративная спекуляция», а реальная возможность для реализации. В DePIN действительно существуют сценарии, в которых децентрализация может «осуществить» или «оптимизировать» определенные функции.
Вот два простых примера:
В одной из основных областей DePIN - телекоммуникациях, на примере американского рынка, традиционные операторы связи (такие как AT&T, T-Mobile) обычно должны инвестировать десятки миллиардов долларов в аукционы лицензий на спектр и развертывание базовых станций, стоимость развертывания каждой макробазовой станции с радиусом покрытия 1-3 километра составляет от 200 до 500 тысяч долларов. В 2022 году на аукционе 5G-спектра в диапазоне 3,45 ГГц, организованном Федеральной комиссией по связи США (FCC), AT&T инвестировала 9 миллиардов долларов, став оператором с наибольшими вложениями. Такая централизованная модель инфраструктуры приводит к высокой стоимости телекоммуникационных услуг.
А Helium Mobile через краудсорсинг сообщества распределяет эти ранние затраты между каждым пользователем, и индивидууму нужно всего лишь купить точку доступа за 249 долларов или 499 долларов, чтобы подключиться к сети и стать «микрооператором», стимулируя сообщество к самостоятельной сетевой организации через токеновые вознаграждения, тем самым снижая общие инвестиции. Развертывание одной макростанции Verizon обходится примерно в 200 000 долларов, в то время как Helium может достичь аналогичного покрытия, развернув около 100 точек доступа (общая стоимость около 50 000 долларов), что снижает затраты примерно на 75%.
Кроме того, в области данных AI традиционные компании AI должны платить до 300 миллионов долларов в год за API услуги социальным платформам для получения обучающих данных, а также использовать жилые прокси и прокси-центры для сбора данных. Более того, они сталкиваются с всё большими ограничениями по авторским правам и технологиям, что затрудняет соблюдение требований к источникам данных и их разнообразию.
Grass преодолел эту проблему с помощью распределенного веб-скрейпинга, позволяя пользователям делиться неиспользуемой пропускной способностью, загружая расширение для браузера, помогая собирать данные с открытых веб-страниц и получая за это токены в качестве вознаграждения. Эта модель значительно снизила затраты на получение данных для ИИ-компаний, одновременно обеспечивая разнообразие и географическое распределение данных. Согласно статистике Grass, в настоящее время в сети участвуют 109,755,404 IP-адресов из 190 стран, которые вносят в среднем 1,000 ТБ интернет-данных в день.
Таким образом, основная отправная точка для инвестирования в направление DePIN заключается в том, что децентрализованная физическая инфраструктура имеет возможность работать лучше, чем традиционная физическая инфраструктура, и даже делать то, что традиционные способы не могут сделать.
В качестве точки пересечения между инфраструктурой и потребителями
Как две основные линии инвестиций в криптовалюту, инфраструктура и потребительские проекты сталкиваются с некоторыми проблемами.
Инфраструктурные проекты обычно имеют две характеристики: во-первых, они обладают высокой технологической сложностью, например, технологии ZK, FHE, MPC имеют высокие барьеры для входа, и существует определенный разрыв в рыночном восприятии. Во-вторых, кроме известных нам проектов Layer1/2, мостов между цепями, стейкинга и т.д., большинство инфраструктур на самом деле ориентированы на предприятия. Например, инструменты для разработчиков, уровень доступности данных, оракулы, сопроцессоры и т.д., которые относительно далеки от пользователей.
Эти два момента делают проекты инфраструктуры трудными для продвижения доли ума пользователей и снижают их распространение. Несмотря на то, что качественная инфраструктура обладает определенной адаптацией к рынку и доходом, способна быть самодостаточной в течение циклов, отсутствие доли ума в условиях нехватки внимания делает выход на рынок в будущем очень трудным.
С другой стороны, потребительские проекты имеют естественное преимущество в захвате доли ума, так как они напрямую ориентированы на конечных пользователей. Однако новые концепции легко могут быть опровергнуты рынком, и даже после переключения горячих тем они могут резко упасть. Такие проекты часто попадают в цикл, начиная с нарративного драйва, переходя к краткосрочному всплеску, а затем к опровержению и упадку, при этом их жизненный цикл короток.
Рост, умственное владение, добавление монет — это вопросы, которые активно обсуждаются в этом цикле. В целом, DePIN может довольно хорошо решить проблемы, связанные с двумя вышеупомянутыми аспектами, найдя баланс.
DePIN основан на реальных потребностях физического мира, таких как энергия, беспроводные сети и так далее. Качественные проекты DePIN имеют прочную адаптацию к рынку продуктов и доходам, их трудно опровергнуть и легко понять рынку. Например, мобильный сетевой проект с безлимитным тарифом за 30 долларов в месяц явно дешевле, чем предложения традиционных операторов.
DePIN также имеет потребность в использовании со стороны пользователей, которая может захватывать долю ума. Например, пользователи могут скачать браузерное расширение какого-либо проекта и внести свой вклад в свой неиспользуемый трафик, в настоящее время проект уже достиг 2,5 миллиона пользователей, и многие из них являются не крипто-родными пользователями. Другие направления, такие как eSIM, WiFi, данные для автомобилей и т.д., тоже таковы, они находятся близко к пользователю.
DePIN инвестиционная рамка
Направление
Исходя только из интуиции, 5G и беспроводные сети — это большой рынок, а данные для автомобилей и данные о погоде — это маленький рынок. С точки зрения спроса, является ли это первоочередной необходимостью (5G) или спросом, который сильно выражен. Кроме того, поскольку доля таких технологий, как 5G, на традиционном рынке очень велика, даже если DePIN сможет захватить лишь небольшую часть из этого, с точки зрения объема Crypto, рынок будет довольно значительным.
Продукт
Согласно отчету одного исследовательского института, модель DePIN особенно подходит для отраслей с высокими требованиями к капиталу, высокими барьерами для входа, ярко выраженной монополистической структурой и недостаточным использованием ресурсов. Ответ на вопрос о соответствии продукта рынку по сути сводится к двум аспектам.
На стороне предложения, смог ли DePIN сделать то, что раньше было невозможно, или иметь явные преимущества по сравнению с существующими решениями (стоимость, эффективность и т.д.). Например, в области сбора данных для карт, в традиционном сборе данных для карт существует как минимум три основные проблемы:
Традиционно полагается на профессиональные автопарки и ручную разметку, что влечет за собой высокие затраты и плохую масштабируемость
У известного картографического сервиса длительный цикл обновления и низкое покрытие удаленных районов
Монополия централизованных картографических сервисов на право ценообразования данных
Проект позволяет пользователям собирать данные через продажу видеорегистраторов, превращая сбор данных в повседневное занятие водителей благодаря модели краудсорсинга. С помощью токенов пользователи получают стимулы, чтобы направлять ресурсы в районы с высоким спросом.
На стороне спроса продукты, предоставляемые DePIN, должны иметь реальный рыночный спрос, желательно с высокой готовностью платить. Аналогичный пример: проект может продавать данные карт автоматизированным системам, логистическим, страховым компаниям и муниципалитетам, что подтверждает ключевой спрос.
Что касается оборудования, то в статье одного инвестиционного учреждения 2023 года уже в начале говорится об оборудовании. Автор здесь добавляет несколько замечаний.
Временная линия оборудования может быть обобщена как «производство --- продажа --- распределение --- обслуживание».
#制造
Проектная команда сама разрабатывает и производит оборудование или использует существующее оборудование? Например, в одном проекте по беспроводной сети предлагаются два типа собственных точек доступа, а также поддерживается интеграция с существующей WiFi сетью. Или в проектах DePIN в области вычислений и хранения данных можно непосредственно использовать существующие видеокарты и жесткие диски и т.д.
#Продажа
Явная цена на продажу означает, что пользователи будут рассчитывать период возврата инвестиций на основе потенциальной прибыли. Домашняя мобильная точка доступа проекта стоит 249 долларов США, а бортовой сборщик данных другого проекта стоит 1,331 долларов США.
#распределение
Как распределять? Распределение связано с множеством неопределенных факторов: сроками логистики, транспортными затратами и сроками доставки, начиная с предпродажи, и так далее. Для проектов, ориентированных на глобальный рынок, неадекватный дизайн и средства распределения могут значительно замедлить ход проекта.
#Поддержка
Что пользователю нужно делать для технического обслуживания оборудования? Некоторые устройства могут подвергаться амортизации или износу. Самый простой пример обслуживания — это какой-то проект, где пользователю нужно просто загрузить расширение для браузера, без дополнительных действий; или точка доступа какого-то беспроводного сетевого проекта, которая может работать после простой установки. Если это связано с солнечной энергетикой и т.д., это может быть более сложным.
С учетом вышеуказанных пунктов, самым простым методом является непосредственное использование существующей пропускной способности сети, без необходимости в производстве и распределении, пользователи могут начать без барьеров, и нет необходимости в продажах, что способствует быстрой экспансии сети на ранних этапах проекта.
Безусловно, проекты в каждом направлении имеют различные требования к аппаратному обеспечению. Однако аппаратное обеспечение связано с трением, возникающим при первоначальном принятии. Чем меньше трения на ранних стадиях проекта, тем лучше; по мере его成熟ности некоторое трение может привести к удержанию и определенной степени привязки. Для стартап-команд необходимо контролировать выбор пути и вложения ресурсов в области аппаратного обеспечения, постепенно продвигаясь, а не стремясь к мгновенному результату.
Представьте себе, если «производство---продажа---распределение---обслуживание» дается непросто, то какие у пользователей будут стимулы участвовать, если нет очень сильных и определенных мотивов?
Токеномика
Дизайн механизма токенов является самой сложной частью проекта DePIN. В отличие от проектов в других областях, DePIN необходимо на ранних стадиях стимулировать различных участников сети, поэтому токены нужно выпускать на самом раннем этапе проекта. Эта тема подходит для написания новой статьи с некоторыми примерами, в данной статье мы не будем ее развивать.
команда
В команде должно быть не менее одного человека с каждым из следующих фонов: во-первых, человек с богатым опытом работы в традиционной компании в данной области, отвечающий за технические и продуктовые аспекты, во-вторых, крипто-эксперт, понимающий токеномику и построение сообщества, различия в предпочтениях и ментальных моделях крипто-пользователей и непользователей.
Другие
Проблемы регулирования, такие как сбор дорожных изображений и данных в некоторых регионах, очевидно, являются очень чувствительными.
Резюме
Крипто в этом цикле не имеет настоящего «выхода за пределы», похоже, что нам еще далеко до принятия пользователями за пределами круга. Некоторые крипто-приложения предлагают краткосрочные стимулы.
Посмотреть Оригинал
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
13 Лайков
Награда
13
7
Репост
Поделиться
комментарий
0/400
CodeSmellHunter
· 3ч назад
Смотреть за depin, войти в позицию, и всё.
Посмотреть ОригиналОтветить0
LiquidityHunter
· 3ч назад
Чувствуется, что не хватает папы Али?
Посмотреть ОригиналОтветить0
FlashLoanLarry
· 4ч назад
всё ещё жду идеальный depin bluechip... helium не был им, если честно
Посмотреть ОригиналОтветить0
LiquidationWatcher
· 4ч назад
честно говоря, хелий был катастрофой... не хочу, чтобы еще один depin разрушил мой портфель так, смх
Посмотреть ОригиналОтветить0
PoolJumper
· 4ч назад
Кинь и всё.
Посмотреть ОригиналОтветить0
NftMetaversePainter
· 4ч назад
*вздыхает* квантовая топология гелия оказалась принципиально ошибочной... нам нужна истинная алгоритмическая красота в депине
Анализ инвестиционной логики DePIN: понимание этого нового направления с нуля
Возможности Alpha все еще существуют, начнем с нуля разбирать инвестиционную логику DePIN
Грейд выпустил в начале этого года исследовательский отчет о DePIN, в котором представлены ведущие проекты DePIN и их рыночная капитализация. С 2022 года DePIN и ИИ рассматриваются как два новых направления для инвестиций в криптовалюту. Тем не менее, в области DePIN, похоже, всегда не хватает знакового проекта. (Helium можно считать ведущим проектом, но его появление произошло даже раньше, чем концепция DePIN; проекты Bittensor, Render и Akash в таблице в большей степени относятся к категории ИИ.)
Таким образом, видно, что в DePIN еще не появилось достаточно мощного лидирующего проекта, чтобы открыть потолок этого направления. Это означает, что в течение следующих 1-3 лет в направлении DePIN могут по-прежнему существовать некоторые альфа-возможности.
В данной статье мы начнем с нуля рассматривать инвестиционную логику DePIN, включая причины, по которым DePIN является интересной инвестиционной нишей, и предложим простую аналитическую структуру. Поскольку DePIN является комплексным понятием, охватывающим множество различных подсекторов, в статье будет представлено объяснение концепции с довольно абстрактной точки зрения, но также будут приведены некоторые конкретные примеры.
Почему стоит обратить внимание на инвестиции в DePIN
DePIN не просто модное слово
Прежде всего, необходимо четко понимать, что децентрализация инфраструктуры физического мира — это не просто модная идея и не только простая «нарративная спекуляция», а реальная возможность для реализации. В DePIN действительно существуют сценарии, в которых децентрализация может «осуществить» или «оптимизировать» определенные функции.
Вот два простых примера:
В одной из основных областей DePIN - телекоммуникациях, на примере американского рынка, традиционные операторы связи (такие как AT&T, T-Mobile) обычно должны инвестировать десятки миллиардов долларов в аукционы лицензий на спектр и развертывание базовых станций, стоимость развертывания каждой макробазовой станции с радиусом покрытия 1-3 километра составляет от 200 до 500 тысяч долларов. В 2022 году на аукционе 5G-спектра в диапазоне 3,45 ГГц, организованном Федеральной комиссией по связи США (FCC), AT&T инвестировала 9 миллиардов долларов, став оператором с наибольшими вложениями. Такая централизованная модель инфраструктуры приводит к высокой стоимости телекоммуникационных услуг.
А Helium Mobile через краудсорсинг сообщества распределяет эти ранние затраты между каждым пользователем, и индивидууму нужно всего лишь купить точку доступа за 249 долларов или 499 долларов, чтобы подключиться к сети и стать «микрооператором», стимулируя сообщество к самостоятельной сетевой организации через токеновые вознаграждения, тем самым снижая общие инвестиции. Развертывание одной макростанции Verizon обходится примерно в 200 000 долларов, в то время как Helium может достичь аналогичного покрытия, развернув около 100 точек доступа (общая стоимость около 50 000 долларов), что снижает затраты примерно на 75%.
Кроме того, в области данных AI традиционные компании AI должны платить до 300 миллионов долларов в год за API услуги социальным платформам для получения обучающих данных, а также использовать жилые прокси и прокси-центры для сбора данных. Более того, они сталкиваются с всё большими ограничениями по авторским правам и технологиям, что затрудняет соблюдение требований к источникам данных и их разнообразию.
Grass преодолел эту проблему с помощью распределенного веб-скрейпинга, позволяя пользователям делиться неиспользуемой пропускной способностью, загружая расширение для браузера, помогая собирать данные с открытых веб-страниц и получая за это токены в качестве вознаграждения. Эта модель значительно снизила затраты на получение данных для ИИ-компаний, одновременно обеспечивая разнообразие и географическое распределение данных. Согласно статистике Grass, в настоящее время в сети участвуют 109,755,404 IP-адресов из 190 стран, которые вносят в среднем 1,000 ТБ интернет-данных в день.
Таким образом, основная отправная точка для инвестирования в направление DePIN заключается в том, что децентрализованная физическая инфраструктура имеет возможность работать лучше, чем традиционная физическая инфраструктура, и даже делать то, что традиционные способы не могут сделать.
В качестве точки пересечения между инфраструктурой и потребителями
Как две основные линии инвестиций в криптовалюту, инфраструктура и потребительские проекты сталкиваются с некоторыми проблемами.
Инфраструктурные проекты обычно имеют две характеристики: во-первых, они обладают высокой технологической сложностью, например, технологии ZK, FHE, MPC имеют высокие барьеры для входа, и существует определенный разрыв в рыночном восприятии. Во-вторых, кроме известных нам проектов Layer1/2, мостов между цепями, стейкинга и т.д., большинство инфраструктур на самом деле ориентированы на предприятия. Например, инструменты для разработчиков, уровень доступности данных, оракулы, сопроцессоры и т.д., которые относительно далеки от пользователей.
Эти два момента делают проекты инфраструктуры трудными для продвижения доли ума пользователей и снижают их распространение. Несмотря на то, что качественная инфраструктура обладает определенной адаптацией к рынку и доходом, способна быть самодостаточной в течение циклов, отсутствие доли ума в условиях нехватки внимания делает выход на рынок в будущем очень трудным.
С другой стороны, потребительские проекты имеют естественное преимущество в захвате доли ума, так как они напрямую ориентированы на конечных пользователей. Однако новые концепции легко могут быть опровергнуты рынком, и даже после переключения горячих тем они могут резко упасть. Такие проекты часто попадают в цикл, начиная с нарративного драйва, переходя к краткосрочному всплеску, а затем к опровержению и упадку, при этом их жизненный цикл короток.
Рост, умственное владение, добавление монет — это вопросы, которые активно обсуждаются в этом цикле. В целом, DePIN может довольно хорошо решить проблемы, связанные с двумя вышеупомянутыми аспектами, найдя баланс.
DePIN основан на реальных потребностях физического мира, таких как энергия, беспроводные сети и так далее. Качественные проекты DePIN имеют прочную адаптацию к рынку продуктов и доходам, их трудно опровергнуть и легко понять рынку. Например, мобильный сетевой проект с безлимитным тарифом за 30 долларов в месяц явно дешевле, чем предложения традиционных операторов.
DePIN также имеет потребность в использовании со стороны пользователей, которая может захватывать долю ума. Например, пользователи могут скачать браузерное расширение какого-либо проекта и внести свой вклад в свой неиспользуемый трафик, в настоящее время проект уже достиг 2,5 миллиона пользователей, и многие из них являются не крипто-родными пользователями. Другие направления, такие как eSIM, WiFi, данные для автомобилей и т.д., тоже таковы, они находятся близко к пользователю.
DePIN инвестиционная рамка
Направление
Исходя только из интуиции, 5G и беспроводные сети — это большой рынок, а данные для автомобилей и данные о погоде — это маленький рынок. С точки зрения спроса, является ли это первоочередной необходимостью (5G) или спросом, который сильно выражен. Кроме того, поскольку доля таких технологий, как 5G, на традиционном рынке очень велика, даже если DePIN сможет захватить лишь небольшую часть из этого, с точки зрения объема Crypto, рынок будет довольно значительным.
Продукт
Согласно отчету одного исследовательского института, модель DePIN особенно подходит для отраслей с высокими требованиями к капиталу, высокими барьерами для входа, ярко выраженной монополистической структурой и недостаточным использованием ресурсов. Ответ на вопрос о соответствии продукта рынку по сути сводится к двум аспектам.
На стороне предложения, смог ли DePIN сделать то, что раньше было невозможно, или иметь явные преимущества по сравнению с существующими решениями (стоимость, эффективность и т.д.). Например, в области сбора данных для карт, в традиционном сборе данных для карт существует как минимум три основные проблемы:
Проект позволяет пользователям собирать данные через продажу видеорегистраторов, превращая сбор данных в повседневное занятие водителей благодаря модели краудсорсинга. С помощью токенов пользователи получают стимулы, чтобы направлять ресурсы в районы с высоким спросом.
На стороне спроса продукты, предоставляемые DePIN, должны иметь реальный рыночный спрос, желательно с высокой готовностью платить. Аналогичный пример: проект может продавать данные карт автоматизированным системам, логистическим, страховым компаниям и муниципалитетам, что подтверждает ключевой спрос.
Что касается оборудования, то в статье одного инвестиционного учреждения 2023 года уже в начале говорится об оборудовании. Автор здесь добавляет несколько замечаний.
Временная линия оборудования может быть обобщена как «производство --- продажа --- распределение --- обслуживание».
#制造
Проектная команда сама разрабатывает и производит оборудование или использует существующее оборудование? Например, в одном проекте по беспроводной сети предлагаются два типа собственных точек доступа, а также поддерживается интеграция с существующей WiFi сетью. Или в проектах DePIN в области вычислений и хранения данных можно непосредственно использовать существующие видеокарты и жесткие диски и т.д.
#Продажа
Явная цена на продажу означает, что пользователи будут рассчитывать период возврата инвестиций на основе потенциальной прибыли. Домашняя мобильная точка доступа проекта стоит 249 долларов США, а бортовой сборщик данных другого проекта стоит 1,331 долларов США.
#распределение
Как распределять? Распределение связано с множеством неопределенных факторов: сроками логистики, транспортными затратами и сроками доставки, начиная с предпродажи, и так далее. Для проектов, ориентированных на глобальный рынок, неадекватный дизайн и средства распределения могут значительно замедлить ход проекта.
#Поддержка
Что пользователю нужно делать для технического обслуживания оборудования? Некоторые устройства могут подвергаться амортизации или износу. Самый простой пример обслуживания — это какой-то проект, где пользователю нужно просто загрузить расширение для браузера, без дополнительных действий; или точка доступа какого-то беспроводного сетевого проекта, которая может работать после простой установки. Если это связано с солнечной энергетикой и т.д., это может быть более сложным.
С учетом вышеуказанных пунктов, самым простым методом является непосредственное использование существующей пропускной способности сети, без необходимости в производстве и распределении, пользователи могут начать без барьеров, и нет необходимости в продажах, что способствует быстрой экспансии сети на ранних этапах проекта.
Безусловно, проекты в каждом направлении имеют различные требования к аппаратному обеспечению. Однако аппаратное обеспечение связано с трением, возникающим при первоначальном принятии. Чем меньше трения на ранних стадиях проекта, тем лучше; по мере его成熟ности некоторое трение может привести к удержанию и определенной степени привязки. Для стартап-команд необходимо контролировать выбор пути и вложения ресурсов в области аппаратного обеспечения, постепенно продвигаясь, а не стремясь к мгновенному результату.
Представьте себе, если «производство---продажа---распределение---обслуживание» дается непросто, то какие у пользователей будут стимулы участвовать, если нет очень сильных и определенных мотивов?
Токеномика
Дизайн механизма токенов является самой сложной частью проекта DePIN. В отличие от проектов в других областях, DePIN необходимо на ранних стадиях стимулировать различных участников сети, поэтому токены нужно выпускать на самом раннем этапе проекта. Эта тема подходит для написания новой статьи с некоторыми примерами, в данной статье мы не будем ее развивать.
команда
В команде должно быть не менее одного человека с каждым из следующих фонов: во-первых, человек с богатым опытом работы в традиционной компании в данной области, отвечающий за технические и продуктовые аспекты, во-вторых, крипто-эксперт, понимающий токеномику и построение сообщества, различия в предпочтениях и ментальных моделях крипто-пользователей и непользователей.
Другие
Проблемы регулирования, такие как сбор дорожных изображений и данных в некоторых регионах, очевидно, являются очень чувствительными.
Резюме
Крипто в этом цикле не имеет настоящего «выхода за пределы», похоже, что нам еще далеко до принятия пользователями за пределами круга. Некоторые крипто-приложения предлагают краткосрочные стимулы.