Глобальная дифференциация активов усиливается, Криптоактивы становятся новой точкой равновесия
В начале апреля новая тарифная политика вызвала резкое падение глобальных активов, после чего смягчение политической позиции облегчило рыночные опасения. После успокоенияInvestor sentiment возобновился рискованный аппетит, и Биткойн первым показал сильный рост.
С точки зрения экономических данных, ключевые макроэкономические показатели США, такие как потребление и занятость, в апреле пока не подверглись серьезному влиянию, но риски явно возросли. В марте в США было создано 151 тысяча рабочих мест, уровень безработицы поднялся до 4,1%, данные лучше ожиданий. Однако новая тарифная политика, введенная в апреле, значительно повысила среднюю налоговую ставку с 2,4% до 21,4%, что привело к росту индекса цен на импортные товары на 18,6% по сравнению с прошлым годом. В марте розничные продажи резко увеличились на 1,4% по сравнению с предыдущим месяцем, что в основном было вызвано ажиотажным спросом перед введением тарифов на автомобили, но фактический рост потребления без учета автомобилей составил лишь 0,5%, что на 0,15 процентного пункта ниже февраля.
Эта политика, способствующая краткосрочному потреблению, резко контрастирует с крупнейшим зафиксированным снижением индекса потребительской уверенности в апреле, который составил 50,8, что значительно ниже ожидаемых 53,5 и ниже мартовского уровня 57, что означает четвертое подряд снижение. Первоначальные данные по годовому инфляционному ожиданию от Университета Мичигана в апреле подскочили до 6,7%, что является самым высоким уровнем с ноября 1981 года; первоначальные данные по пятилетнему инфляционному ожиданию составили 4,4%, что является наивысшим уровнем с июня 1991 года. Значительное ослабление этих мягких индикаторов ожиданий раскрывает несостоятельность экономики.
Экономика США сталкивается с стагнацией, характеризуемой "высокой инфляцией-низким ростом-конфликтом политики". Негативные эффекты тарифной политики будут ускоренно проявляться через три канала: цепочку поставок, рынок труда и потребительскую уверенность. Последний отчет Международного валютного фонда снижает прогноз глобального экономического роста на 2025 год с 3,3% до 2,8%, при этом прогноз роста для США снижается до 1,8%, а для еврозоны — до 0,7%.
Что касается Федеральной резервной системы, уровень инфляции PCE уже 14 месяцев подряд превышает целевой уровень в 2%, а краткосрочные инфляционные ожидания в апреле подскочили до 3,8%, что является самым высоким показателем с 1982 года. В этой ситуации на заседании по процентным ставкам 19 марта Федеральная резервная система решила сохранить процентную ставку по федеральным фондам в диапазоне 4,25%-4,50%, что явно ставит её в тройную ловушку: снижение ставки может усугубить инфляционные ожидания, повышение ставки ускорит экономическую рецессию, а сохранение статус-кво сталкивается с политическим давлением. Председатель Федеральной резервной системы заявил, что будет продолжать наблюдать за экономической ситуацией и ждать более четких сигналов, прежде чем рассмотреть возможность изменения процентных ставок.
В качестве «якоря» для глобальной монетарной политики Федеральная резервная система переживает самый серьезный кризис политического дисбаланса за последние сорок лет. Внешние эксперты в целом предсказывают, что в наиболее оптимистичном сценарии, если темпы снижения инфляции будут быстрее, чем ожидалось, Федеральная резервная система может быстрее перейти к нейтральной процентной ставке и даже начать снижение ставок в первой половине 2025 года.
В течение всего апреля активы в долларах подвергались двойному удару со стороны неопределенности в политике и экономического спада, особенно в первой половине месяца настроение на рынке было крайне пессимистичным. 3 апреля индексы акций США столкнулись с историческим падением, зафиксировав максимальное однодневное снижение с марта 2020 года. Технологические акции стали наиболее пострадавшими, многие крупные технологические компании значительно упали из-за роста затрат на цепочку поставок и ограничений на экспорт. Одно из экономических исследовательских учреждений даже повысило вероятность рецессии в США до 79%, что отражает глубокую обеспокоенность рынка долгосрочным негативным воздействием тарифной политики.
Американские акции показали значительное восстановление в конце месяца. 23 апреля индекс S&P 500 и индекс Nasdaq выросли на 9,52% и 12,16% соответственно, что стало вторым по величине однодневным ростом в истории. Это восстановление частично обусловлено ожиданиями изменений в тарифной политике, а также тем, что отчеты некоторых технологических гигантов превысили ожидания, что укрепило доверие к рынку.
Несмотря на то, что американские акции в конце месяца восстановили большую часть падения, неопределенность в будущей политике и риски экономического спада все еще сохранятся. Уолл-стрит в целом считает, что это восстановление может быть лишь "техническим ремонтом в условиях медвежьего рынка". Многие инвестиционные банки предупреждают инвесторов быть осторожными с этим восстановлением, так как рынок по-прежнему сталкивается с неопределенностью в политике и рисками рецессии.
Перед тем как Федеральная резервная система вновь начнет снижать процентные ставки для спасения экономики и достигнет прогресса в переговорах по тарифам, краткосрочный рост американских акций по-прежнему сталкивается с множеством вызовов.
В то же время биткойн показал отличные результаты, переопределив свое место среди глобальных активов. В середине и конце апреля цена биткойна уверенно преодолела отметку в 94 тысячи долларов, установив новый годовой максимум. Этот рост перекликался с движением золота, которое также обновило исторический максимум, подчеркивая его свойства "цифрового золота". В контрасте с американским фондовым рынком, пострадавшим от тарифной политики, волатильность биткойна в апреле значительно снизилась.
Эта стабильность привлекла среднесрочные и долгосрочные инвестиции. С 21 по 23 апреля чистый приток средств в американские ETF на основе биткойна превысил 900 миллионов долларов в течение трех дней подряд, что способствовало росту общей капитализации Криптоактивов до 3 триллионов долларов и вновь разожгло бычьи настроения на всем рынке Криптоактивов. Уверенность инвесторов достигла самого высокого уровня за более чем два месяца, и американские СМИ назвали это альтернативным вариантом для поиска безопасного убежища. В этой волне роста богатство долгосрочных держателей заметно увеличилось. Согласно данным, с 1 по 23 апреля рыночная капитализация долгосрочных держателей выросла с 345 миллиардов долларов до 371 миллиардов долларов, увеличившись на 26 миллиардов долларов, что указывает на то, что стратегия долгосрочного удержания приносит плоды.
По статистике, с января по начало апреля биткойн пережил коррекцию более чем на 30%, что соответствует историческим рыночным циклам 2013, 2017 и 2021 годов, когда обычно после достижения нового максимума происходит коррекция, в ходе которой выходят более слабые инвесторы, а затем восстанавливается восходящий тренд. Кроме того, расхождение биткойна с традиционным рынком и возросший спрос инвесторов на не связанные активы усилили уверенность долгосрочных держателей в хранении ценности биткойна.
Данные показывают, что в настоящее время 16,7 миллиона BTC находятся в прибыльном состоянии, этот уровень обычно называется "оптимистичным порогом". Исторически аналогичные модели 2016, 2020 и начало 2024 годов приводили к бычьему рынку. Когда прибыльное предложение продолжает оставаться выше этой зоны, это обычно повышает доверие инвесторов и вызывает устойчивую ценовую динамику, что обычно приводит к тому, что биткойн устанавливает исторический максимум в течение нескольких месяцев. После преодоления отметки в 90 000 долларов количество активных адресов в сети резко увеличилось на 15%, количество кошельков крупных держателей достигло четырехмесячного максимума, что дополнительно подтверждает бычий консенсус по поводу капитала.
Согласно росту цен на биткойн, общая рыночная капитализация криптоактивов в мире 23 апреля превысила 30 триллионов долларов, а рыночная капитализация биткойна достигла 1,847 триллиона долларов, что превышает капитализацию многих мировых технологических гигантов и драгоценного металла серебра, став пятой по величине активом после золота, Apple, Microsoft и Nvidia.
Повышение в этом рейтинге сделало биткойн единственным цифровым активом в списке десяти крупнейших активов мира, и что более важно, долгосрочная связь биткойна с американскими технологическими акциями стала "разъединяться". В апреле цена биткойна выросла на 15%, в то время как индекс Nasdaq 100 за тот же период увеличился только на 4,5%, что подчеркивает его независимые рыночные характеристики и изменения в активных свойствах. В отличие от колебаний фондового рынка, вызванных тарифной политикой в апреле, биткойн недавно продемонстрировал большую стабильность цен и более низкую волатильность, что может побудить больше компаний рассмотреть возможность размещения криптоактивов в своей финансовой стратегии.
Криптоактивы продолжают переписывать базовую логику ценообразования глобальных активов. Основатель одной инвестиционной компании, основываясь на увеличении интереса со стороны институтов и растущей приемлемости биткойна как "цифрового золота", значительно повысил свою целевую цену биткойна на 2030 год с 1,5 миллиона долларов до 2,4 миллиона долларов.
На данный момент рыночный рост в апреле является временным устранением опасений по поводу экономического спада и краха рынка, вызванного тарифами. Дальнейшая динамика будет зависеть от того, сможет ли торговая война закончиться вовремя, а также от состояния экономики США. Учитывая, что даже самые оптимистичные прогнозы по снижению процентных ставок осуществятся только через месяц, разногласия на рынке сохраняются, и краткосрочные колебания неизбежны. В то время как традиционные финансовые рынки испытывают колебания из-за торговой войны и экономического цикла, независимость и антикризисные свойства криптоактивов могут привлечь больше средств, стремящихся к диверсификации активов.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
12 Лайков
Награда
12
5
Репост
Поделиться
комментарий
0/400
SurvivorshipBias
· 7ч назад
Таможенные пошлины? Какое это отношение имеет к моему Биткойн?
Рост Биткойна на фоне таможенной нестабильности: шифрованные активы пересматривают глобальную структуру активов
Глобальная дифференциация активов усиливается, Криптоактивы становятся новой точкой равновесия
В начале апреля новая тарифная политика вызвала резкое падение глобальных активов, после чего смягчение политической позиции облегчило рыночные опасения. После успокоенияInvestor sentiment возобновился рискованный аппетит, и Биткойн первым показал сильный рост.
С точки зрения экономических данных, ключевые макроэкономические показатели США, такие как потребление и занятость, в апреле пока не подверглись серьезному влиянию, но риски явно возросли. В марте в США было создано 151 тысяча рабочих мест, уровень безработицы поднялся до 4,1%, данные лучше ожиданий. Однако новая тарифная политика, введенная в апреле, значительно повысила среднюю налоговую ставку с 2,4% до 21,4%, что привело к росту индекса цен на импортные товары на 18,6% по сравнению с прошлым годом. В марте розничные продажи резко увеличились на 1,4% по сравнению с предыдущим месяцем, что в основном было вызвано ажиотажным спросом перед введением тарифов на автомобили, но фактический рост потребления без учета автомобилей составил лишь 0,5%, что на 0,15 процентного пункта ниже февраля.
Эта политика, способствующая краткосрочному потреблению, резко контрастирует с крупнейшим зафиксированным снижением индекса потребительской уверенности в апреле, который составил 50,8, что значительно ниже ожидаемых 53,5 и ниже мартовского уровня 57, что означает четвертое подряд снижение. Первоначальные данные по годовому инфляционному ожиданию от Университета Мичигана в апреле подскочили до 6,7%, что является самым высоким уровнем с ноября 1981 года; первоначальные данные по пятилетнему инфляционному ожиданию составили 4,4%, что является наивысшим уровнем с июня 1991 года. Значительное ослабление этих мягких индикаторов ожиданий раскрывает несостоятельность экономики.
Экономика США сталкивается с стагнацией, характеризуемой "высокой инфляцией-низким ростом-конфликтом политики". Негативные эффекты тарифной политики будут ускоренно проявляться через три канала: цепочку поставок, рынок труда и потребительскую уверенность. Последний отчет Международного валютного фонда снижает прогноз глобального экономического роста на 2025 год с 3,3% до 2,8%, при этом прогноз роста для США снижается до 1,8%, а для еврозоны — до 0,7%.
Что касается Федеральной резервной системы, уровень инфляции PCE уже 14 месяцев подряд превышает целевой уровень в 2%, а краткосрочные инфляционные ожидания в апреле подскочили до 3,8%, что является самым высоким показателем с 1982 года. В этой ситуации на заседании по процентным ставкам 19 марта Федеральная резервная система решила сохранить процентную ставку по федеральным фондам в диапазоне 4,25%-4,50%, что явно ставит её в тройную ловушку: снижение ставки может усугубить инфляционные ожидания, повышение ставки ускорит экономическую рецессию, а сохранение статус-кво сталкивается с политическим давлением. Председатель Федеральной резервной системы заявил, что будет продолжать наблюдать за экономической ситуацией и ждать более четких сигналов, прежде чем рассмотреть возможность изменения процентных ставок.
В качестве «якоря» для глобальной монетарной политики Федеральная резервная система переживает самый серьезный кризис политического дисбаланса за последние сорок лет. Внешние эксперты в целом предсказывают, что в наиболее оптимистичном сценарии, если темпы снижения инфляции будут быстрее, чем ожидалось, Федеральная резервная система может быстрее перейти к нейтральной процентной ставке и даже начать снижение ставок в первой половине 2025 года.
В течение всего апреля активы в долларах подвергались двойному удару со стороны неопределенности в политике и экономического спада, особенно в первой половине месяца настроение на рынке было крайне пессимистичным. 3 апреля индексы акций США столкнулись с историческим падением, зафиксировав максимальное однодневное снижение с марта 2020 года. Технологические акции стали наиболее пострадавшими, многие крупные технологические компании значительно упали из-за роста затрат на цепочку поставок и ограничений на экспорт. Одно из экономических исследовательских учреждений даже повысило вероятность рецессии в США до 79%, что отражает глубокую обеспокоенность рынка долгосрочным негативным воздействием тарифной политики.
Американские акции показали значительное восстановление в конце месяца. 23 апреля индекс S&P 500 и индекс Nasdaq выросли на 9,52% и 12,16% соответственно, что стало вторым по величине однодневным ростом в истории. Это восстановление частично обусловлено ожиданиями изменений в тарифной политике, а также тем, что отчеты некоторых технологических гигантов превысили ожидания, что укрепило доверие к рынку.
Несмотря на то, что американские акции в конце месяца восстановили большую часть падения, неопределенность в будущей политике и риски экономического спада все еще сохранятся. Уолл-стрит в целом считает, что это восстановление может быть лишь "техническим ремонтом в условиях медвежьего рынка". Многие инвестиционные банки предупреждают инвесторов быть осторожными с этим восстановлением, так как рынок по-прежнему сталкивается с неопределенностью в политике и рисками рецессии.
Перед тем как Федеральная резервная система вновь начнет снижать процентные ставки для спасения экономики и достигнет прогресса в переговорах по тарифам, краткосрочный рост американских акций по-прежнему сталкивается с множеством вызовов.
В то же время биткойн показал отличные результаты, переопределив свое место среди глобальных активов. В середине и конце апреля цена биткойна уверенно преодолела отметку в 94 тысячи долларов, установив новый годовой максимум. Этот рост перекликался с движением золота, которое также обновило исторический максимум, подчеркивая его свойства "цифрового золота". В контрасте с американским фондовым рынком, пострадавшим от тарифной политики, волатильность биткойна в апреле значительно снизилась.
Эта стабильность привлекла среднесрочные и долгосрочные инвестиции. С 21 по 23 апреля чистый приток средств в американские ETF на основе биткойна превысил 900 миллионов долларов в течение трех дней подряд, что способствовало росту общей капитализации Криптоактивов до 3 триллионов долларов и вновь разожгло бычьи настроения на всем рынке Криптоактивов. Уверенность инвесторов достигла самого высокого уровня за более чем два месяца, и американские СМИ назвали это альтернативным вариантом для поиска безопасного убежища. В этой волне роста богатство долгосрочных держателей заметно увеличилось. Согласно данным, с 1 по 23 апреля рыночная капитализация долгосрочных держателей выросла с 345 миллиардов долларов до 371 миллиардов долларов, увеличившись на 26 миллиардов долларов, что указывает на то, что стратегия долгосрочного удержания приносит плоды.
! Ежемесячный отчет по макроэкономике криптовалют: тарифная война ускоряет глобальную дифференциацию активов, криптовалюта поднимается в новую точку опоры равновесия
По статистике, с января по начало апреля биткойн пережил коррекцию более чем на 30%, что соответствует историческим рыночным циклам 2013, 2017 и 2021 годов, когда обычно после достижения нового максимума происходит коррекция, в ходе которой выходят более слабые инвесторы, а затем восстанавливается восходящий тренд. Кроме того, расхождение биткойна с традиционным рынком и возросший спрос инвесторов на не связанные активы усилили уверенность долгосрочных держателей в хранении ценности биткойна.
Данные показывают, что в настоящее время 16,7 миллиона BTC находятся в прибыльном состоянии, этот уровень обычно называется "оптимистичным порогом". Исторически аналогичные модели 2016, 2020 и начало 2024 годов приводили к бычьему рынку. Когда прибыльное предложение продолжает оставаться выше этой зоны, это обычно повышает доверие инвесторов и вызывает устойчивую ценовую динамику, что обычно приводит к тому, что биткойн устанавливает исторический максимум в течение нескольких месяцев. После преодоления отметки в 90 000 долларов количество активных адресов в сети резко увеличилось на 15%, количество кошельков крупных держателей достигло четырехмесячного максимума, что дополнительно подтверждает бычий консенсус по поводу капитала.
Согласно росту цен на биткойн, общая рыночная капитализация криптоактивов в мире 23 апреля превысила 30 триллионов долларов, а рыночная капитализация биткойна достигла 1,847 триллиона долларов, что превышает капитализацию многих мировых технологических гигантов и драгоценного металла серебра, став пятой по величине активом после золота, Apple, Microsoft и Nvidia.
Повышение в этом рейтинге сделало биткойн единственным цифровым активом в списке десяти крупнейших активов мира, и что более важно, долгосрочная связь биткойна с американскими технологическими акциями стала "разъединяться". В апреле цена биткойна выросла на 15%, в то время как индекс Nasdaq 100 за тот же период увеличился только на 4,5%, что подчеркивает его независимые рыночные характеристики и изменения в активных свойствах. В отличие от колебаний фондового рынка, вызванных тарифной политикой в апреле, биткойн недавно продемонстрировал большую стабильность цен и более низкую волатильность, что может побудить больше компаний рассмотреть возможность размещения криптоактивов в своей финансовой стратегии.
! Ежемесячный отчет по макроэкономике криптовалют: тарифная война ускоряет глобальную дифференциацию активов, криптовалюта поднимается до новой точки опоры равновесия
Криптоактивы продолжают переписывать базовую логику ценообразования глобальных активов. Основатель одной инвестиционной компании, основываясь на увеличении интереса со стороны институтов и растущей приемлемости биткойна как "цифрового золота", значительно повысил свою целевую цену биткойна на 2030 год с 1,5 миллиона долларов до 2,4 миллиона долларов.
На данный момент рыночный рост в апреле является временным устранением опасений по поводу экономического спада и краха рынка, вызванного тарифами. Дальнейшая динамика будет зависеть от того, сможет ли торговая война закончиться вовремя, а также от состояния экономики США. Учитывая, что даже самые оптимистичные прогнозы по снижению процентных ставок осуществятся только через месяц, разногласия на рынке сохраняются, и краткосрочные колебания неизбежны. В то время как традиционные финансовые рынки испытывают колебания из-за торговой войны и экономического цикла, независимость и антикризисные свойства криптоактивов могут привлечь больше средств, стремящихся к диверсификации активов.
! Ежемесячный отчет по макроэкономике криптовалют: тарифная война ускоряет глобальную дифференциацию активов, криптовалюта поднимается в новую точку опоры равновесия