Потребительское приложение: следующий рубеж крипторынка

После многих лет инвестиций в новые публичные цепочки, решения по расширению и инструменты разработки, инфраструктура шифрования в индустрии достигла насыщения, а предельные выгоды от технологий начинают снижаться. Полагаться только на инновации в технологиях уже недостаточно для автоматического привлечения пользователей. Ключ к созданию ценности в настоящее время заключается в привлечении внимания, а не в оптимизации архитектуры.

Рынок ликвидности остановился, участие розничных инвесторов недостаточно. Общая рыночная капитализация стабильных монет всего на около 25% выше исторического максимума 2021 года, а недавние увеличения в основном вызваны приобретением BTC/ETH институтами для своего баланса, а не спекулятивным капиталом внутри экосистемы.

Основные движущие силы будущего развития:

1. Дружественная регуляторная среда откроет "вторую волну" развития. Политика США постепенно становится ясной (, такие как отношение нового правительства, законопроект о стабильных монетах и т.д. ) будут расширять рынок, привлекая больше пользователей Web2, которые заботятся лишь о практичности, а не о базовых технологиях.

2. Рынок больше предпочитает проекты с реальными сценариями использования. Например, Hyperliquid( с годовыми доходами около 900 миллионов долларов), Pump.fun( с годовыми доходами около 500 миллионов долларов), Polymarket( с объемом сделок около 12 миллиардов долларов) и другие проекты, их результаты значительно превосходят переоцененные, но лишенные пользователей инфраструктурные проекты.

3. С углублением интеграции Web3 и Web2, крипторынок станет более похожим на экономику внимания, приложения, ориентированные на конечных пользователей, станут главными героями.

Текущий реализованный продукт и рынок соответствия потребительской ниши ( шифрование нативный ):

• Торговля/постоянные контракты( как Hyperliquid, Axiom)
• Платформа выпуска проектов/фабрика мемкоинов ( такие как Pump.fun, BelieveApp )
• Информационные финансы и прогнозные рынки ( такие как Polymarket, Kaito )

Будущие потенциальные направления ( производные Web2 ):

• Универсальное приложение для шифрования финансов: интегрированные функции кошелька, банка, дохода, торговли и др., предоставляющее опыт, аналогичный Robinhood, но без рекламы.

• Развлекательная/социальная платформа: использование ончейн-денежных средств ( для обмена, ставок, призового фонда, токенов создателей и других ) в качестве замены рекламной модели, оптимизация пользовательского опыта и улучшение доходов создателей.

Искусственный интеллект и игровая отрасль все еще находятся на ранних стадиях. Потребительские приложения ИИ требуют более совершенной абстракции учетных записей и инфраструктуры; игры Web3 страдают от экономики "шершака". Необходимо дождаться появления настоящих игр, сосредоточенных на игровом процессе, а не на элементах шифрования, чтобы совершить прорыв.

Суперцепочная тенденция: активность сосредоточена на немногих дружелюбных к потребителям публичных цепочках (, таких как Solana, Hyperliquid, Monad, MegaETH ). Инвесторы должны обратить внимание на приложения-убийцы в этих экосистемах и на инфраструктуру, которая их поддерживает.

Ключевые аспекты инвестирования в потребительские приложения:

• Способность распределения и исполнительная сила важнее чистой технологии( необходимо учитывать сетевые эффекты, вирусное распространение, влияние бренда)
• Пользовательский опыт, скорость, ликвидность и соответствие текущему рыночному нарративу являются ключевыми факторами, определяющими успех или неудачу.
• Следует оценивать с точки зрения "предприятия", а не "соглашения": обращая внимание на реальные доходы, масштабируемую бизнес-модель и четкий путь к лидерству в отрасли.

Итог: чисто инфраструктурные проекты трудно будет снова воспроизвести многократный рост оценки 2021 года. В следующие 5 лет сверхприбыли будут поступать от потребительских приложений, способных превратить шифрование в повседневный опыт миллионов пользователей Web2.