От спекуляции к ценности: парадигма изменений на крипторынке
После грандиозного бычьего рынка 2020-2021 годов текущий крипторынок находится на запутанном и полном вызовов этапе. Прошлая эйфория, разожженная масштабной стимулирующей политикой глобальных центральных банков, уже ушла в прошлое, и сейчас рынок висит на тонкой грани: с одной стороны, неожиданно сильные экономические данные из США, с другой стороны, решительная ястребиная позиция Федеральной резервной системы. Исторически высокая процентная ставка давит на все рискованные активы как гора.
Это изменение, вызванное макроэкономической средой, сделало текущий криптоцикл самым сложным периодом для обычных инвесторов. Прошлая модель, основанная на ликвидности и чисто эмоциональной спекуляции, утратила свою силу, и её место заняло более ориентированное на внутреннюю стоимость движение "быков по ценности", которое движется ясным повествованием и фундаментальными показателями.
Однако другая сторона вызова – это именно возможность. Когда отлив уйдет, настоящие инвесторы с долгосрочной перспективой встретят свою золотую эпоху. Потому что именно в такой среде соблюдение нормами со стороны учреждений, технологическая программная дефляция и реальные приложения, связанные с реальной экономикой, способны продемонстрировать свою истинную, цикличную ценность.
Один. Самый сложный период: когда политика смягчения отступает
Трудности текущего цикла коренятся в фундаментальном развороте макроэкономической политики. В отличие от крайне благоприятной среды предыдущего бычьего рынка, текущий рынок сталкивается с самым серьезным макроэкономическим противоветром за десятилетия. Федеральная резервная система начала беспрецедентный цикл ужесточения, чтобы сдержать серьезную инфляцию, что создало двойное давление на крипторынок и окончательно положило конец старой модели легкой прибыльности.
Ключ к решению текущих рыночных проблем заключается в понимании, почему Федеральная резервная система медлит с ослаблением политики на конечной стадии повышения процентных ставок. Ответ скрыт в недавних макроэкономических данных — эти, на первый взгляд, "хорошие" данные стали "плохими новостями" для инвесторов, ожидающих смягчения.
Упорство инфляции и ястребиный подход: несмотря на то, что инфляция снизилась с пиковых значений, ее стойкость значительно превышает ожидания. Последние данные показывают, что годовая ставка CPI в США в мае была немного ниже ожиданий, но базовая инфляция по-прежнему упорно держится на высоком уровне 2,8%. Это все еще значительно отличает от целевого показателя Федеральной резервной системы в 2%. Эта стойкость напрямую отражается в последних экономических прогнозах ФРС и широко обсуждаемой "точечной диаграмме". После заседания по денежной политике в июне чиновники ФРС значительно снизили ожидания по снижению процентных ставок, уменьшив медиану числа снижений в этом году с ранее ожидаемых трех до всего лишь одного. Этот ястребиный поворот сильно ударил по оптимизму на рынке.
Гибкость рынка труда: Тем временем рынок труда в США продолжает демонстрировать удивительную гибкость. Отчет о занятости за май показал, что количество новых рабочих мест достигло 139 тысяч, что лучше ожиданий рынка, в то время как уровень безработицы остался на низком уровне 4,2%. Сильный рынок труда означает, что потребительские расходы имеют поддержку, что в свою очередь окажет давление на инфляцию, что сделает Федеральную резервную систему более нерешительной в вопросе снижения процентных ставок.
Исторические соображения председателя ФРС: действующий председатель следует примеру своих предшественников, принимая ястребиный тон на последних этапах своего срока, чтобы укрепить свое историческое наследие успешного сдерживания инфляции. Эти соображения касаются личной и институциональной репутации, что означает, что, если только экономические данные не покажут резкого падения, политика будет меняться крайне осторожно и медленно.
2. Влияние высоких процентных ставок: "кровопотеря" криптоактивов
Этот макроэкономический фон напрямую привел к сложной ситуации на крипторынке:
Истощение ликвидности: высокие процентные ставки означают снижение "горячих денег" на рынке. Для крипторынка, который сильно зависит от притока новых средств для повышения цен, особенно для небольших цифровых валют, ужесточение ликвидности является самым смертоносным ударом. Когда-то существовавший "рост всего" был заменен в этом цикле на "ротацию секторов" или даже "лишь несколько горячих точек" в структурном рынке.
Растущий альтернативный расход: когда инвесторы могут легко получить безрисковую доходность более 5% от государственных облигаций США, альтернативный расход на удержание таких активов, как биткойн, которые не генерируют денежный поток и имеют резкие колебания цен, резко возрастает. Это приводит к тому, что значительные средства, ищущие стабильную доходность, покидают крипторынок, что дополнительно усугубляет эффект "кровопотери" на рынке.
Для обычных инвесторов, привыкших гоняться за热点 в условиях избытка ликвидности, изменения этой среды являются жестокими. Отсутствие глубоких исследований и стратегия чистого следования за трендами могут легко привести к серьезным потерям в этом цикле, что и является ключевой проблемой этого "трудного" цикла.
Два, самое золотое время: от спекуляций к ценности, возникновение новых возможностей
Однако, другая сторона кризиса - это возможность. Макроэкономические неблагоприятные условия как будто являются стресс-тестом, который выдавливает рыночные пузыри, отбирая по-настоящему ценные долгосрочные активы и нарративы, тем самым открывая для подготовленных инвесторов беспрецедентную золотую эпоху. Устойчивость текущего цикла, как раз, движима несколькими мощными внутренними факторами, независимыми от макроэкономической денежной политики.
1. Вход институциональных инвесторов: спотовые ETF открывают новую эру
В начале 2024 года Комиссия по ценным бумагам и биржам США исторически одобрила上市 спотового биткойн ETF. Это не просто выпуск продукта, а революция в мире шифрования. Это открывает "золотые ворота" для триллионов долларов традиционных финансовых средств, позволяя им инвестировать в биткойн в соответствии с законами и удобно.
Непрерывный приток средств: по состоянию на второй квартал 2025 года только два основных ETF, управляемых активами, уже преодолели несколько сотен миллиардов долларов, а постоянный ежедневный чистый приток обеспечивает рынку мощную покупательскую способность. Этот поток "новой живительной воды" из Уолл-стрит в значительной степени компенсировал ликвидностные ограничения, вызванные высокими процентными ставками.
Увеличение доверия: Генеральный директор одной из крупнейших в мире инвестиционных компаний назвал успех биткойн-ETF «революцией на капитальном рынке» и заявил, что это всего лишь «первый шаг к токенизации активов». Эта поддержка со стороны ведущих финансовых учреждений значительно повысила доверие к рынку и предоставила обычным инвесторам четкий сигнал следовать за институциональными шагами и осуществлять долгосрочные инвестиции в ценность.
2. Вера в код: жесткая поддержка механизма деления на половину
Четвертое "уменьшение" биткойна в апреле 2024 года снизит его ежедневное новое предложение с 900 до 450 монет. Эта предсказуемая дефляция предложения, прописанная в коде, является уникальным очарованием биткойна, отличающим его от всех традиционных финансовых активов. На фоне стабильного или даже растущего спроса (особенно со стороны ETF) сокращение предложения предоставляет надежную математическую основу для цены биткойна. Исторические данные показывают, что в течение 12-18 месяцев после трех предыдущих уменьшений цена биткойна достигала исторического максимума. Для инвесторов с ценностным подходом это не краткосрочная спекуляция, а надежная долгосрочная логика, проходящая через циклы.
3. Революция повествования: Web3 начинает решать реальные проблемы
Макроэкономические противоречия заставляют участников рынка перейти от простых спекуляций к исследованию внутренней ценности проектов. В центре текущего цикла больше не находятся безосновательные спекулятивные токены, а инновационные нарративы, пытающиеся решить реальные мировые проблемы:
Искусственный интеллект (AI) + шифрование: сочетание вычислительной мощности AI с механизмами стимулирования блокчейна и правами на данные для создания совершенно новых децентрализованных интеллектуальных приложений.
Токенизация активов реального мира (RWA): размещение на блокчейне активов из реального мира, таких как недвижимость, облигации, произведения искусства и т.д., для увеличения их ликвидности и устранения барьеров между традиционными финансами и цифровыми финансами.
Децентрализованная сеть физических инфраструктур (DePIN): использование токенов для стимулирования пользователей по всему миру совместно создавать и управлять инфраструктурной сетью физического мира, такой как базовые станции 5G, сети датчиков и т. д.
Появление этих нарративов знаменует собой фундаментальное изменение в криптоиндустрии от "спекуляции" к "созданию ценности". Для обычных инвесторов это означает, что возможности обнаружения ценности через глубокие исследования значительно увеличились, а знания и восприятие впервые стали более важными на этом рынке, чем просто смелость и удача.
Три, законы выживания нового цикла: терпеливо располагаться между финалом и прологом
Мы находимся на пересечении эпох. "Ястребиная финальная глава" ФРС разворачивается, а симфония смягчения еще не началась. Для обычных инвесторов понимание и адаптация к новым правилам игры являются ключом к преодолению циклов и захвату золотых возможностей.
1. Основное изменение инвестиционной парадигмы
От гонки за горячими новинками к инвестициям в ценность: откажитесь от иллюзий поиска "следующей монеты с резким ростом" и переходите к исследованию основных факторов проектов, понимая их технологии, команды, экономические модели и текущие рыночные условия.
От краткосрочных спекуляций к долгосрочному держанию: в "бычьем рынке ценности" настоящая прибыль принадлежит тем, кто может определить основные активы и удерживать их в течение длительного времени, преодолевая волатильность, а не тем, кто часто торгует.
Создание дифференцированного инвестиционного портфеля: в новом цикле роли различных активов станут более четкими. Биткойн, признаваемый учреждениями как "цифровое золото", является "кислотным балластом" портфеля; Эфириум, обладая сильной экосистемой и ожиданиями ETF, является核心 активом, сочетающим свойства хранения стоимости и производственных средств; в то время как быстрорастущие новые проекты должны быть "ракетными двигателями", основанными на глубоком исследовании и небольших позициях, сосредотачиваясь на передовых направлениях с реальным потенциалом, таких как ИИ и DePIN.
2. Сохраняйте терпение, заранее планируйте
Некоторые исследовательские учреждения раскрыли интересное явление: в последние 12 месяцев срока полномочий трех последних председателей Федеральной резервной системы, даже при высоких процентных ставках, средний индекс S&P 500 вырос на 16%. Это указывает на то, что как только рынок уверится, что цикл ужесточения закончился, даже если снижение процентных ставок еще не произошло, аппетит к риску может начать восстанавливаться заранее.
Такая "гонка на старте" также может возникнуть на крипторынке. Когда внимание рынка в основном сосредоточено на краткосрочных играх "когда же снизят процентные ставки", настоящие мудрецы уже начинают задумываться о том, какие активы и какие сектора займут наиболее выгодные позиции в этом будущем празднике, движимом макроэкономическими ветрами и циклом отрасли, когда наконец зазвучит прелюдия к смягчению.
Заключение
Этот криптопериод, безусловно, является крайним испытанием для понимания и психологии обычного инвестора. Эпоха "водяных быков", когда можно было легко заработать на смелости и удаче, безусловно, закончилась, и пришла эпоха "ценовых быков", которая требует глубоких исследований, независимого мышления и долгосрочного терпения. Именно это и является его "трудной" стороной.
Однако именно в эту эпоху институциональные инвестиции врываются в рынок в беспрецедентных объемах, обеспечивая надежное основание для рынка; логика ценности основных активов становится все более понятной; настоящие приложения, способные создавать ценность, начинают укореняться. Для тех инвесторов, которые готовы учиться, принимать изменения и рассматривать инвестиции как путь к монетизации знаний, это, безусловно, "золотая эпоха", в которой можно соревноваться на одном уровне с самыми выдающимися умами и делиться долгосрочными дивидендами роста отрасли. История не повторяется просто, но всегда удивительно похожа. Между заключением и прологом терпение и дальновидность будут единственным путем к успеху.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
10 Лайков
Награда
10
4
Репост
Поделиться
комментарий
0/400
NFT_Therapy
· 12ч назад
Что такого страшного, спасибо, что ловушка меня не убила.
Посмотреть ОригиналОтветить0
PhantomMiner
· 12ч назад
Когда же я смогу быстро разбогатеть?
Посмотреть ОригиналОтветить0
ShibaSunglasses
· 12ч назад
Нужно, чтобы VC вбивал BTC.
Посмотреть ОригиналОтветить0
GovernancePretender
· 12ч назад
Хе-хе, что за ерунда, если не заниматься спекуляцией, а копаться в основах?
От спекуляции к ценности: возможности и вызовы нового цикла на крипторынке
От спекуляции к ценности: парадигма изменений на крипторынке
После грандиозного бычьего рынка 2020-2021 годов текущий крипторынок находится на запутанном и полном вызовов этапе. Прошлая эйфория, разожженная масштабной стимулирующей политикой глобальных центральных банков, уже ушла в прошлое, и сейчас рынок висит на тонкой грани: с одной стороны, неожиданно сильные экономические данные из США, с другой стороны, решительная ястребиная позиция Федеральной резервной системы. Исторически высокая процентная ставка давит на все рискованные активы как гора.
Это изменение, вызванное макроэкономической средой, сделало текущий криптоцикл самым сложным периодом для обычных инвесторов. Прошлая модель, основанная на ликвидности и чисто эмоциональной спекуляции, утратила свою силу, и её место заняло более ориентированное на внутреннюю стоимость движение "быков по ценности", которое движется ясным повествованием и фундаментальными показателями.
Однако другая сторона вызова – это именно возможность. Когда отлив уйдет, настоящие инвесторы с долгосрочной перспективой встретят свою золотую эпоху. Потому что именно в такой среде соблюдение нормами со стороны учреждений, технологическая программная дефляция и реальные приложения, связанные с реальной экономикой, способны продемонстрировать свою истинную, цикличную ценность.
Один. Самый сложный период: когда политика смягчения отступает
Трудности текущего цикла коренятся в фундаментальном развороте макроэкономической политики. В отличие от крайне благоприятной среды предыдущего бычьего рынка, текущий рынок сталкивается с самым серьезным макроэкономическим противоветром за десятилетия. Федеральная резервная система начала беспрецедентный цикл ужесточения, чтобы сдержать серьезную инфляцию, что создало двойное давление на крипторынок и окончательно положило конец старой модели легкой прибыльности.
1. Микроэкономические данные: причины отдаленного снижения процентных ставок
Ключ к решению текущих рыночных проблем заключается в понимании, почему Федеральная резервная система медлит с ослаблением политики на конечной стадии повышения процентных ставок. Ответ скрыт в недавних макроэкономических данных — эти, на первый взгляд, "хорошие" данные стали "плохими новостями" для инвесторов, ожидающих смягчения.
Упорство инфляции и ястребиный подход: несмотря на то, что инфляция снизилась с пиковых значений, ее стойкость значительно превышает ожидания. Последние данные показывают, что годовая ставка CPI в США в мае была немного ниже ожиданий, но базовая инфляция по-прежнему упорно держится на высоком уровне 2,8%. Это все еще значительно отличает от целевого показателя Федеральной резервной системы в 2%. Эта стойкость напрямую отражается в последних экономических прогнозах ФРС и широко обсуждаемой "точечной диаграмме". После заседания по денежной политике в июне чиновники ФРС значительно снизили ожидания по снижению процентных ставок, уменьшив медиану числа снижений в этом году с ранее ожидаемых трех до всего лишь одного. Этот ястребиный поворот сильно ударил по оптимизму на рынке.
Гибкость рынка труда: Тем временем рынок труда в США продолжает демонстрировать удивительную гибкость. Отчет о занятости за май показал, что количество новых рабочих мест достигло 139 тысяч, что лучше ожиданий рынка, в то время как уровень безработицы остался на низком уровне 4,2%. Сильный рынок труда означает, что потребительские расходы имеют поддержку, что в свою очередь окажет давление на инфляцию, что сделает Федеральную резервную систему более нерешительной в вопросе снижения процентных ставок.
Исторические соображения председателя ФРС: действующий председатель следует примеру своих предшественников, принимая ястребиный тон на последних этапах своего срока, чтобы укрепить свое историческое наследие успешного сдерживания инфляции. Эти соображения касаются личной и институциональной репутации, что означает, что, если только экономические данные не покажут резкого падения, политика будет меняться крайне осторожно и медленно.
2. Влияние высоких процентных ставок: "кровопотеря" криптоактивов
Этот макроэкономический фон напрямую привел к сложной ситуации на крипторынке:
Истощение ликвидности: высокие процентные ставки означают снижение "горячих денег" на рынке. Для крипторынка, который сильно зависит от притока новых средств для повышения цен, особенно для небольших цифровых валют, ужесточение ликвидности является самым смертоносным ударом. Когда-то существовавший "рост всего" был заменен в этом цикле на "ротацию секторов" или даже "лишь несколько горячих точек" в структурном рынке.
Растущий альтернативный расход: когда инвесторы могут легко получить безрисковую доходность более 5% от государственных облигаций США, альтернативный расход на удержание таких активов, как биткойн, которые не генерируют денежный поток и имеют резкие колебания цен, резко возрастает. Это приводит к тому, что значительные средства, ищущие стабильную доходность, покидают крипторынок, что дополнительно усугубляет эффект "кровопотери" на рынке.
Для обычных инвесторов, привыкших гоняться за热点 в условиях избытка ликвидности, изменения этой среды являются жестокими. Отсутствие глубоких исследований и стратегия чистого следования за трендами могут легко привести к серьезным потерям в этом цикле, что и является ключевой проблемой этого "трудного" цикла.
Два, самое золотое время: от спекуляций к ценности, возникновение новых возможностей
Однако, другая сторона кризиса - это возможность. Макроэкономические неблагоприятные условия как будто являются стресс-тестом, который выдавливает рыночные пузыри, отбирая по-настоящему ценные долгосрочные активы и нарративы, тем самым открывая для подготовленных инвесторов беспрецедентную золотую эпоху. Устойчивость текущего цикла, как раз, движима несколькими мощными внутренними факторами, независимыми от макроэкономической денежной политики.
1. Вход институциональных инвесторов: спотовые ETF открывают новую эру
В начале 2024 года Комиссия по ценным бумагам и биржам США исторически одобрила上市 спотового биткойн ETF. Это не просто выпуск продукта, а революция в мире шифрования. Это открывает "золотые ворота" для триллионов долларов традиционных финансовых средств, позволяя им инвестировать в биткойн в соответствии с законами и удобно.
Непрерывный приток средств: по состоянию на второй квартал 2025 года только два основных ETF, управляемых активами, уже преодолели несколько сотен миллиардов долларов, а постоянный ежедневный чистый приток обеспечивает рынку мощную покупательскую способность. Этот поток "новой живительной воды" из Уолл-стрит в значительной степени компенсировал ликвидностные ограничения, вызванные высокими процентными ставками.
Увеличение доверия: Генеральный директор одной из крупнейших в мире инвестиционных компаний назвал успех биткойн-ETF «революцией на капитальном рынке» и заявил, что это всего лишь «первый шаг к токенизации активов». Эта поддержка со стороны ведущих финансовых учреждений значительно повысила доверие к рынку и предоставила обычным инвесторам четкий сигнал следовать за институциональными шагами и осуществлять долгосрочные инвестиции в ценность.
2. Вера в код: жесткая поддержка механизма деления на половину
Четвертое "уменьшение" биткойна в апреле 2024 года снизит его ежедневное новое предложение с 900 до 450 монет. Эта предсказуемая дефляция предложения, прописанная в коде, является уникальным очарованием биткойна, отличающим его от всех традиционных финансовых активов. На фоне стабильного или даже растущего спроса (особенно со стороны ETF) сокращение предложения предоставляет надежную математическую основу для цены биткойна. Исторические данные показывают, что в течение 12-18 месяцев после трех предыдущих уменьшений цена биткойна достигала исторического максимума. Для инвесторов с ценностным подходом это не краткосрочная спекуляция, а надежная долгосрочная логика, проходящая через циклы.
3. Революция повествования: Web3 начинает решать реальные проблемы
Макроэкономические противоречия заставляют участников рынка перейти от простых спекуляций к исследованию внутренней ценности проектов. В центре текущего цикла больше не находятся безосновательные спекулятивные токены, а инновационные нарративы, пытающиеся решить реальные мировые проблемы:
Появление этих нарративов знаменует собой фундаментальное изменение в криптоиндустрии от "спекуляции" к "созданию ценности". Для обычных инвесторов это означает, что возможности обнаружения ценности через глубокие исследования значительно увеличились, а знания и восприятие впервые стали более важными на этом рынке, чем просто смелость и удача.
Три, законы выживания нового цикла: терпеливо располагаться между финалом и прологом
Мы находимся на пересечении эпох. "Ястребиная финальная глава" ФРС разворачивается, а симфония смягчения еще не началась. Для обычных инвесторов понимание и адаптация к новым правилам игры являются ключом к преодолению циклов и захвату золотых возможностей.
1. Основное изменение инвестиционной парадигмы
2. Сохраняйте терпение, заранее планируйте
Некоторые исследовательские учреждения раскрыли интересное явление: в последние 12 месяцев срока полномочий трех последних председателей Федеральной резервной системы, даже при высоких процентных ставках, средний индекс S&P 500 вырос на 16%. Это указывает на то, что как только рынок уверится, что цикл ужесточения закончился, даже если снижение процентных ставок еще не произошло, аппетит к риску может начать восстанавливаться заранее.
Такая "гонка на старте" также может возникнуть на крипторынке. Когда внимание рынка в основном сосредоточено на краткосрочных играх "когда же снизят процентные ставки", настоящие мудрецы уже начинают задумываться о том, какие активы и какие сектора займут наиболее выгодные позиции в этом будущем празднике, движимом макроэкономическими ветрами и циклом отрасли, когда наконец зазвучит прелюдия к смягчению.
Заключение
Этот криптопериод, безусловно, является крайним испытанием для понимания и психологии обычного инвестора. Эпоха "водяных быков", когда можно было легко заработать на смелости и удаче, безусловно, закончилась, и пришла эпоха "ценовых быков", которая требует глубоких исследований, независимого мышления и долгосрочного терпения. Именно это и является его "трудной" стороной.
Однако именно в эту эпоху институциональные инвестиции врываются в рынок в беспрецедентных объемах, обеспечивая надежное основание для рынка; логика ценности основных активов становится все более понятной; настоящие приложения, способные создавать ценность, начинают укореняться. Для тех инвесторов, которые готовы учиться, принимать изменения и рассматривать инвестиции как путь к монетизации знаний, это, безусловно, "золотая эпоха", в которой можно соревноваться на одном уровне с самыми выдающимися умами и делиться долгосрочными дивидендами роста отрасли. История не повторяется просто, но всегда удивительно похожа. Между заключением и прологом терпение и дальновидность будут единственным путем к успеху.