RWA: Путь к восхождению реальных мировых активов

1. Обзор RWA

RWA, полное название Real World Assets, относится к цифровому и токенизированному представлению и торговле активами реального мира в экосистеме блокчейна или Web3. Эти активы включают в себя недвижимость, товары, облигации, акции, произведения искусства, драгоценные металлы, интеллектуальную собственность и т.д. Основная идея RWA заключается в том, чтобы с помощью технологии блокчейн интегрировать традиционные финансовые активы в децентрализованную финансовую экосистему (DeFi) для более эффективного, прозрачного и безопасного управления и торговли активами.

Смысл RWA заключается в том, чтобы обеспечить ликвидность для активов, которые сложно реализовать в реальном мире, используя технологии блокчейн, и участвовать в экосистеме DeFi для операций, таких как кредитование, стекинг и торговля. Этот способ соединения реальных активов с миром блокчейн становится важным направлением развития экосистемы Web3.

RWA по сути является мостом между крипто-родными активами и традиционными активами. Крипто-родные активы функционируют на блокчейне через смарт-контракты, следуя принципу "Код — это Закон"; в то время как традиционные активы, такие как облигации, акции, недвижимость и т.д., функционируют в рамках правовой системы реального общества и защищены законами государства. Правила токенизации, предложенные RWA, требуют как поддержки технологий смарт-контрактов на блокчейне, так и защиты базовых активов реальными законами.

2. История развития RWA

Развитие RWA можно разделить на три этапа:

Ранние этапы исследований ( 2017-2019 годы ):

• 2017 год: Появление концепции RWA, такие проекты как Polymath и Harbor начали исследовать токенизацию ценных бумаг.
• 2018 год: проекты такие как RealT пытаются токенизировать недвижимость
• 2019 год: основание альянса TAC, продвижение стандартизации RWA

Начальная стадия развития ( 2020-2022 годы ):

• 2020 год: Проекты, такие как Centrifuge, привлекли внимание, Aave и Compound начали использовать RWA в качестве залога.
• 2021 год: Maker DAO присоединился к рынку RWA
• 2022 год: традиционные финансовые учреждения начали заниматься RWA

Этап быстрого расширения (2023 года по настоящее время ):

• 2023 год: крупные компании по управлению активами начинают пытаться токенизировать управление активами, регулирующие органы постепенно вмешиваются

3. Основные области применения RWA

Недвижимость

Токенизация недвижимости может повысить ликвидность активов и снизить риски личных инвестиций. Связанные проекты включают:

• Tangible: сосредоточение на токенизации недвижимости и драгоценных металлов
• Landshare: Позволяет малым инвесторам участвовать в рынке недвижимости через токенизацию
• PropChain: предоставляет глобальную инвестиционную платформу в недвижимость на основе блокчейна
• RealT, RealtyX: позволяют владеть частью американской недвижимости через токены

Фиатный стейблкоин

Внедрение фиатных валют в блокчейн в виде стабильных монет, таких как USDT, FDUSD, USDC и т.д. Например, USDT:

• Механизм работы: Компания Tether владеет резервными активами, поддерживающими стоимость USDT
• Стабильность и риск:
  • Системный риск: рыночные колебания, связанные с долларом
  • Регуляторные риски: сомнения регуляторов в отношении модели работы
  • Риск залога: проблемы с прозрачностью и достаточностью резервных активов
  • Риск ликвидности: давление на обмен в экстремальных рыночных условиях

Рынок кредитования

RWA расширила диапазон залоговых активов для DeFi кредитных протоколов, таких как недвижимость, дебиторская задолженность и т.д. Это предоставляет компаниям больше возможностей для финансирования и позволяет обычным инвесторам инвестировать в компании для получения дохода.

облигации и ценные бумаги

Проекты RWA, связанные с облигациями и ценными бумагами, необходимо согласовать с реальными нормативными актами:

• Maple Finance: Создание и управление кредитными пулами на блокчейне
• Securitize: предоставляет услуги по выпуску, управлению и торговле токенизированными ценными бумагами
• Ondo Finance: предлагает продукты, такие как токенизированные краткосрочные государственные облигационные фонды

4. Размер рынка RWA

С момента своего взлета в мае 2023 года RWA достигла общего объема заблокированных средств (TVL) в 6,3 миллиарда долларов, что на 6000% больше по сравнению с прошлым годом. Более 60 000 держателей активов RWA, почти 100 эмитентов активов, а общая стоимость стейблов составляет 169 миллиардов долларов. Многие известные учреждения прогнозируют, что к 2030 году общая рыночная капитализация RWA может достичь 16 триллионов долларов.

5. Развитие экосистемы RWA

Центрифуга

Centrifuge - это платформа токенизации реальных активов на блокчейне, предлагающая децентрализованные протоколы финансирования активов. Ее основная структура включает:

• Centrifuge Chain: управление токенизацией активов и защитой конфиденциальности
• Tinlake: соглашение о финансировании активов, позволяющее использовать активы, генерируемые в виде NFT, в качестве залога.
• Чистая стоимость активов на блокчейне (NAV) расчет
• Структура инвестиционного уровня

ОНДО Финанс

ONDO Finance стремится предоставить финансовые продукты и услуги уровня института, основные продукты включают:

• USDY: токен дохода в долларах США, обеспеченный государственными облигациями США и банковскими депозитами
• OUSG: краткосрочные токены государственных облигаций США, предоставляющие ликвидность

БлэкРок BUIDL

ETF, запущенный BlackRock в сотрудничестве с Securitize, инвестирует в денежные эквиваленты, такие как краткосрочные государственные облигации США, каждый токен поддерживает стабильную стоимость 1 доллар.

6. Резюме

• RWA нацелен на реализацию взаимодействия реальных активов и активов на блокчейне, размывая границы между DeFi и традиционными финансами.
• Основные направления включают ценные бумаги, недвижимость, кредитование, стейблкоины и т.д.
• Строже требования к регулированию, соблюдение норм является ключевой проблемой.
• При инвестировании в связанные проекты необходимо тщательно оценивать риски