Бит小鹿2025 финансовый год первый квартал анализ результатов и прогнозы

Некоторая компания по добыче криптовалюты недавно опубликовала финансовый отчет за первый квартал 2025 финансового года. Данные показывают, что выручка компании за первый квартал составила 70,10 миллиона долларов, что на 41,3% меньше по сравнению с прошлым годом, но увеличилась на 1,6% по сравнению с предыдущим кварталом. Из них выручка от собственных операций составила 37,20 миллиона долларов, что на 10,4% меньше по сравнению с прошлым годом.

Стоит отметить, что в первом квартале компания зафиксировала отрицательную валовую прибыль в размере 320 тысяч долларов, а валовая рентабельность составила -4,6%. Это связано с тем, что в Бутане в период засухи повысились цены на электроэнергию, и компания временно закрыла местные шахты. Однако, с началом второго квартала и наступлением сезона дождей, цена на электроэнергию вернулась к уровню 0,042 долларов за кВтч.

Компания добилась прорыва в продажах майнинговых машин, достигнув объема продаж в 4,1 миллиона долларов США. Это знаменует собой официальное начало бизнеса по продаже майнинговых машин компании. Однако скорректированный EBITDA составил отрицательные 56,1 миллиона долларов США, что является значительным снижением по сравнению с положительными 27,3 миллиона долларов США за аналогичный период 2024 года.

Тем не менее, чистая прибыль компании составила 410 миллионов долларов, что в основном связано с восстановлением справедливой стоимости ранее учтённых конвертируемых облигаций (448,7 миллиона долларов) и опционов Tether (58,4 миллиона долларов).

С точки зрения операционной деятельности, предоплаченные счета компании увеличились до 382 миллионов долларов США, что выше 310 миллионов долларов США за четвертый квартал 2024 года. Эти средства достаточно для покрытия текущей максимальной суммы, необходимой для потокового производства. Новое поколение майнинговых машин Seal02 уже начало отгрузку, а майнинговая машина Seal03 также завершила потоковое производство и сейчас находится на стадии тестирования, ожидается, что она будет официально введена в эксплуатацию в собственные майнинг-фермы и продажи в конце третьего квартала или четвертого квартала 2025 года.

В связи с изменениями в тарифной политике США, компания строит сборочный завод в Северной Америке, который, как ожидается, будет завершен во втором квартале. Это позволит продуктам, продаваемым в Северной Америке, поступать из локальной сборки, хотя затраты немного увеличатся, но по сравнению с текущими тарифами на Юго-Восточную Азию влияние будет незначительным. В то же время заводы в Юго-Восточной Азии продолжат удовлетворять потребности шахт в неамериканских регионах.

Компания продолжает быстро развивать глобальную инфраструктуру электроэнергии. Ожидается, что к концу второго квартала глобальная доступная мощность электроэнергии приблизится к 1,6 ГВт и, вероятно, достигнет 1,8 ГВт к концу года.

По состоянию на апрель, хэшрейт собственных майнинг-ферм компании достиг 12,5Eh/s, ожидается, что в октябре он вырастет до 40Eh/s, а к концу года превысит 40Eh/s. Несмотря на то, что новейшие майнеры Seal01 и Seal02 начали работать на собственных фермах только в марте, общие затраты на майнинг компании все еще на 20% ниже, чем у конкурентов. С полной заменой устаревших майнеров, преимущества в затратах будут еще более очевидны, и ожидается, что со второго квартала ежемесячные объемы производства будут демонстрировать экспоненциальный рост.

Смотрим в будущее, цена Биткойна в последнее время демонстрирует восходящий тренд и, вероятно, преодолеет предыдущий исторический максимум в 109000 долларов за монету. На фоне давления на доллар, Биткойн как альтернативный актив начинает проявлять свои защитные свойства. Кроме того, Федеральная резервная система недавно применила политику "средней инфляции", что может привести к снижению процентных ставок уже в июне, а прогнозируемое количество снижений ставок за год увеличилось до трех, все эти факторы будут поддерживать цену Биткойна.

Для компании, пережившей переходный период в четвертом квартале прошлого года и первом квартале этого года, наступает ключевой момент. В ближайшие несколько кварталов скорость разработки майнингового оборудования и скорость расширения собственных майнинг-ферм станут важными объектами наблюдения. Операционная ситуация в первом квартале 2025 года может стать самым затяжным периодом за последние два года, но также отметит наступление поворотного момента в операционной деятельности.