Ethereum вновь засиял, рынок шифрования активов встречает новые возможности
В июле 2025 года цена ETH на сети Ethereum значительно выросла почти на 50%. Внимание инвесторов сосредоточено на таких областях, как стабильные монеты, токенизация активов и институциональное принятие, что и является основными преимуществами Ethereum как одной из первых платформ смарт-контрактов по сравнению с конкурентами.
Принятие законопроекта, связанного со стабильными монетами, является важным этапом как для стабильных монет, так и для всей категории криптоактивов. Хотя законодательство, связанное со структурой рынка, может занять некоторое время для прохождения через Конгресс, американские регулирующие органы могут продолжать поддерживать развитие отрасли цифровых активов через другие политические корректировки, такие как одобрение функции стейкинга в криптоинвестиционных продуктах.
В краткосрочной перспективе оценка криптоактивов может подвергнуться корректировке, но мы по-прежнему оптимистично настроены относительно перспектив отрасли в ближайшие несколько месяцев. Криптоактивы предоставляют инвесторам возможность получить доступ к инновациям в области блокчейна, а также могут иметь определенную степень защиты от рисков некоторых традиционных активов (например, продолжающегося ослабления доллара). Поэтому ожидается, что биткойн, Эфир и многие другие цифровые активы будут продолжать пользоваться спросом у инвесторов.
18 июля законопроект, связанный со стабильными монетами, был официально подписан, предоставив полный регуляторный каркас для стабильных монет в США. Это знаменует собой переход категории криптоактивов на новый этап: общественные технологии блокчейна переходят от стадии испытаний к ядру регулируемой финансовой системы. Дебаты о том, сможет ли технология блокчейна принести реальную ценность массовым пользователям, подошли к концу, и регуляторы теперь сосредоточены на обеспечении того, чтобы отрасль росла, при этом внедряя соответствующие механизмы защиты потребителей и финансовой стабильности.
В июле рынок криптовалют был воодушевлен принятием соответствующих законопроектов, а также поддержан благоприятной макроэкономической средой. В большинстве регионов мира индексы фондового рынка выросли, а доходность фиксированного дохода была возглавлена высокорисковыми секторами, такими как американские облигации с высоким доходом и облигации развивающихся рынков. С уменьшением волатильности на рынке соответствующие инвестиционные стратегии также показали хорошие результаты.
Рынок криптоактивов вырос на 15%, а цена биткойна увеличилась на 8%. В то время как ETH Эфира стал яркой точкой месяца, его цена взлетела на 49%, увеличившись более чем на 150% с низкой точки в начале апреля.
!
Ethereum вновь завоевывает рыночное внимание
Ethereum является крупнейшей по рыночной капитализации платформой смарт-контрактов и инфраструктурой блокчейн-финансов. Однако до недавнего времени цена ETH значительно уступала цене биткойна и даже отставала от других платформ смарт-контрактов. Это заставило некоторых людей начать сомневаться в стратегии развития Ethereum и его конкурентной позиции в отрасли.
Возвращение внимания к Ethereum и ETH, возможно, отражает растущее внимание рынка к стабильным монетам, токенизации активов и внедрению блокчейна в учреждениях — это именно те области, в которых Ethereum имеет преимущества. Например, включая свою сеть второго уровня, экосистема Ethereum содержит более 50% баланса стабильных монет и обрабатывает около 45% транзакций с стабильными монетами (по долларовой стоимости).
Ethereum по-прежнему является местом, где сосредоточено примерно 65% заблокированного значения в протоколах децентрализованных финансов (DeFi), а также почти 80% токенизированных продуктов государственного долга США. Для многих учреждений, включая несколько известных компаний, которые строят проекты в области шифрования, Ethereum всегда был предпочтительной сетью.
Увеличение использования стабильных монет и токенизированных активов принесет пользу Эфиру и другим платформам смарт-контрактов. Исследования показывают, что стабильные монеты могут изменить некоторые области глобальной платежной индустрии благодаря более низким затратам, более быстрому времени расчета и более высокой прозрачности.
Основные доходы от стейблкоинов делятся на два типа: во-первых, это чистая процентная маржа (NIM), получаемая эмитентами стейблкоинов, и, во-вторых, это транзакционные сборы, заработанные блокчейном за обработку транзакций. Поскольку Ethereum занял лидирующие позиции в области стейблкоинов, его экосистема, похоже, будет извлекать выгоду из роста принятия стейблкоинов за счет более высоких транзакционных сборов.
Токенизация (процесс переноса традиционных активов на блокчейн) также такова. В настоящее время рынок токенизированных активов относительно небольшой (около 12 миллиардов долларов), но обладает огромным потенциалом роста. Токенизированные государственные облигации США в настоящее время являются крупнейшей категорией токенизированных активов, а Ethereum - лидером рынка. В области альтернативных активов некоторые крупные финансовые учреждения недавно запустили кредиты на блокчейне.
Кроме того, рынок токенизированного акционерного капитала, хотя и мал, но растет: некоторые известные компании выпустили токенизированные акции частных компаний, а также планируют токенизировать акции на Ethereum.
!
Волнение вокруг ETP и другие тенденции
Интерес инвесторов к Ethereum привел к значительному чистому притоку в спотовые продукты ETF на ETH. В июле чистый приток спотовых ETF на ETH, зарегистрированных в США, составил 5,4 миллиарда долларов, что является крупнейшим месячным чистым притоком с момента запуска этих продуктов в прошлом году.
На данный момент, ETH ETP владеет активами на сумму около 21,5 миллиарда долларов, что эквивалентно почти 6 миллионам Эфир, примерно 5% от общего объема обращения. Согласно данным отчета о позициях трейдеров, только от 1 до 2 миллиардов долларов чистого притока ETH ETP поступает от хедж-фондов через «базовую торговлю», остальное - долгосрочный капитал.
Некоторые публичные компании также начали накапливать ETH, чтобы получить право на использование токенов через инструменты акционерного капитала. Две крупнейшие «шифровальные инвестиционные компании», владеющие ETH, в общей сложности держат более 1 миллиона ETH, общая стоимость которых составляет 3,9 миллиарда долларов.
Еще одна публичная компания в конце июля заявила, что планирует привлечь 2 миллиарда долларов путем выпуска обыкновенных и привилегированных акций для дополнительной покупки ETH (в настоящее время компания владеет примерно 70 000 ETH на сумму около 250 миллионов долларов). Кроме чистого притока средств в продукты ETP на основе ETH, давление со стороны покупок от компании по управлению активами Ethereum также могло способствовать росту цен.
Кроме того, доляEthereum на рынке криптовалютных деривативов в этом месяце увеличилась, что свидетельствует о растущем интересе к спекуляциям на этот актив. В традиционных фьючерсах, открытые контракты на ETH (OI) увеличились до около 40% от открытых контрактов на биткойн (BTC). В бессрочных фьючерсных контрактах количество открытых контрактов на ETH увеличилось до около 65% от количества открытых контрактов на биткойн (BTC). В этом месяце объем торгов бессрочных фьючерсов на Эфир также превысил объем торгов бессрочных фьючерсов на биткойн.
!
Несмотря на то, что Эфир находился в центре внимания в большинстве июля, инвестиционные продукты на базе биткойна также продолжали пользоваться стабильным спросом со стороны инвесторов. Чистый приток средств в торгуемый на бирже продукт на основе биткойна в США составил 6 миллиардов долларов, в настоящее время, как предполагается, он владеет 1,3 миллиона биткойнов. Несколько публичных компаний также расширили свои стратегии управления средствами на основе биткойна. Лидеры рынка выпустили новые привилегированные акции на сумму 2,5 миллиарда долларов для покупки большего количества биткойнов.
Кроме того, один из ранних пионеров биткойна и генеральный директор одной компании объявил о создании новой компании по управлению фондами биткойна. Эта компания будет использовать биткойны ранних пользователей в качестве капитала и привлечет акционерный капитал. Сделки этой компании очень похожи на сделки SPAC (компании специального назначения), организованные ранее другими учреждениями для другой крупной компании по управлению фондами биткойна.
!
Шиффрование активов
В июле стоимость всех сегментов крипторынка значительно возросла. С точки зрения сегмента криптоактивов, наилучшие результаты показал сегмент смарт-контрактов (благодаря росту ETH на 49%), в то время как наихудшие результаты показал сегмент искусственного интеллекта, страдающий от слабости ряда токенов. В течение июля многие криптоактивы продемонстрировали рост открытого интереса по фьючерсам и ставкам финансирования (стоимость финансирования длинных позиций с использованием кредитного плеча), что указывает на увеличение аппетита инвесторов к риску и рост спекулятивных длинных позиций.
После сильной доходности оценка может подвергнуться определенной коррекции или консолидации. Принятие законопроекта о стабильных монетах является значительным позитивом для категории криптоактивов, что способствует абсолютной и рискованной доходности. Конгресс также рассматривает законодательство о структуре криптовалютного рынка, связанный законопроект в Палате представителей получил двустороннюю поддержку 17 июля. Однако Сенат рассматривает свою версию законодательства о структуре рынка, и ожидается, что до сентября не будет значительного прогресса. Таким образом, в краткосрочной перспективе может быть мало законодательных катализаторов, поддерживающих рост оценки криптоактивов.
!
Резюме
Тем не менее, мы по-прежнему очень оптимистично смотрим на перспективы криптоактивов в ближайшие месяцы. Во-первых, даже без законодательных инициатив, поддержка со стороны регуляторов все еще существует. Например, недавно Белый дом опубликовал детальный отчет о цифровых активах, в котором предложено 94 конкретных рекомендации для поддержки развития цифровых активов в США. Из них 60 относятся к юрисдикции регуляторов (остальные 34 требуют действий со стороны Конгресса или совместных действий Конгресса и регуляторов). С поддержкой регуляторов криптоинвестиционные продукты (такие как функции стекинга или более широкие крипто-ETP на спотовом рынке) могут привлечь новый капитал в эту категорию активов.
Во-вторых, мы ожидаем, что макроэкономическая среда продолжит благоприятствовать шифрованию активов. Эти активы предоставляют инвесторам возможность получить доступ к инновациям в области блокчейна, одновременно обладая определенной устойчивостью к некоторым рискам традиционных активов (таким как продолжающаяся слабость доллара США). В дополнение к законодательству о шифровании, принятому в июле, был подписан закон о закреплении масштабного федерального бюджетного дефицита на ближайшие десять лет.
Кроме того, было четко заявлено о желании снизить процентные ставки, подчеркивая, что ослабление доллара будет благоприятно для американского производства и увеличит тарифы на различные товары и торговых партнеров. Масштабный бюджетный дефицит и низкие реальные процентные ставки могут продолжать снижать стоимость доллара, особенно при наличии неявной поддержки со стороны высших эшелонов власти. Дефицитные цифровые товары, такие как биткойн и Эфир, могут извлечь выгоду из этого и служить частью инструмента хеджирования в портфелях, сталкивающихся с продолжающимися рисками слабости доллара.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Ethereum领涨50% рынок шифрования активов迎来新机遇
Ethereum вновь засиял, рынок шифрования активов встречает новые возможности
В июле 2025 года цена ETH на сети Ethereum значительно выросла почти на 50%. Внимание инвесторов сосредоточено на таких областях, как стабильные монеты, токенизация активов и институциональное принятие, что и является основными преимуществами Ethereum как одной из первых платформ смарт-контрактов по сравнению с конкурентами.
Принятие законопроекта, связанного со стабильными монетами, является важным этапом как для стабильных монет, так и для всей категории криптоактивов. Хотя законодательство, связанное со структурой рынка, может занять некоторое время для прохождения через Конгресс, американские регулирующие органы могут продолжать поддерживать развитие отрасли цифровых активов через другие политические корректировки, такие как одобрение функции стейкинга в криптоинвестиционных продуктах.
В краткосрочной перспективе оценка криптоактивов может подвергнуться корректировке, но мы по-прежнему оптимистично настроены относительно перспектив отрасли в ближайшие несколько месяцев. Криптоактивы предоставляют инвесторам возможность получить доступ к инновациям в области блокчейна, а также могут иметь определенную степень защиты от рисков некоторых традиционных активов (например, продолжающегося ослабления доллара). Поэтому ожидается, что биткойн, Эфир и многие другие цифровые активы будут продолжать пользоваться спросом у инвесторов.
18 июля законопроект, связанный со стабильными монетами, был официально подписан, предоставив полный регуляторный каркас для стабильных монет в США. Это знаменует собой переход категории криптоактивов на новый этап: общественные технологии блокчейна переходят от стадии испытаний к ядру регулируемой финансовой системы. Дебаты о том, сможет ли технология блокчейна принести реальную ценность массовым пользователям, подошли к концу, и регуляторы теперь сосредоточены на обеспечении того, чтобы отрасль росла, при этом внедряя соответствующие механизмы защиты потребителей и финансовой стабильности.
В июле рынок криптовалют был воодушевлен принятием соответствующих законопроектов, а также поддержан благоприятной макроэкономической средой. В большинстве регионов мира индексы фондового рынка выросли, а доходность фиксированного дохода была возглавлена высокорисковыми секторами, такими как американские облигации с высоким доходом и облигации развивающихся рынков. С уменьшением волатильности на рынке соответствующие инвестиционные стратегии также показали хорошие результаты.
Рынок криптоактивов вырос на 15%, а цена биткойна увеличилась на 8%. В то время как ETH Эфира стал яркой точкой месяца, его цена взлетела на 49%, увеличившись более чем на 150% с низкой точки в начале апреля.
!
Ethereum вновь завоевывает рыночное внимание
Ethereum является крупнейшей по рыночной капитализации платформой смарт-контрактов и инфраструктурой блокчейн-финансов. Однако до недавнего времени цена ETH значительно уступала цене биткойна и даже отставала от других платформ смарт-контрактов. Это заставило некоторых людей начать сомневаться в стратегии развития Ethereum и его конкурентной позиции в отрасли.
Возвращение внимания к Ethereum и ETH, возможно, отражает растущее внимание рынка к стабильным монетам, токенизации активов и внедрению блокчейна в учреждениях — это именно те области, в которых Ethereum имеет преимущества. Например, включая свою сеть второго уровня, экосистема Ethereum содержит более 50% баланса стабильных монет и обрабатывает около 45% транзакций с стабильными монетами (по долларовой стоимости).
Ethereum по-прежнему является местом, где сосредоточено примерно 65% заблокированного значения в протоколах децентрализованных финансов (DeFi), а также почти 80% токенизированных продуктов государственного долга США. Для многих учреждений, включая несколько известных компаний, которые строят проекты в области шифрования, Ethereum всегда был предпочтительной сетью.
Увеличение использования стабильных монет и токенизированных активов принесет пользу Эфиру и другим платформам смарт-контрактов. Исследования показывают, что стабильные монеты могут изменить некоторые области глобальной платежной индустрии благодаря более низким затратам, более быстрому времени расчета и более высокой прозрачности.
Основные доходы от стейблкоинов делятся на два типа: во-первых, это чистая процентная маржа (NIM), получаемая эмитентами стейблкоинов, и, во-вторых, это транзакционные сборы, заработанные блокчейном за обработку транзакций. Поскольку Ethereum занял лидирующие позиции в области стейблкоинов, его экосистема, похоже, будет извлекать выгоду из роста принятия стейблкоинов за счет более высоких транзакционных сборов.
Токенизация (процесс переноса традиционных активов на блокчейн) также такова. В настоящее время рынок токенизированных активов относительно небольшой (около 12 миллиардов долларов), но обладает огромным потенциалом роста. Токенизированные государственные облигации США в настоящее время являются крупнейшей категорией токенизированных активов, а Ethereum - лидером рынка. В области альтернативных активов некоторые крупные финансовые учреждения недавно запустили кредиты на блокчейне.
Кроме того, рынок токенизированного акционерного капитала, хотя и мал, но растет: некоторые известные компании выпустили токенизированные акции частных компаний, а также планируют токенизировать акции на Ethereum.
!
Волнение вокруг ETP и другие тенденции
Интерес инвесторов к Ethereum привел к значительному чистому притоку в спотовые продукты ETF на ETH. В июле чистый приток спотовых ETF на ETH, зарегистрированных в США, составил 5,4 миллиарда долларов, что является крупнейшим месячным чистым притоком с момента запуска этих продуктов в прошлом году.
На данный момент, ETH ETP владеет активами на сумму около 21,5 миллиарда долларов, что эквивалентно почти 6 миллионам Эфир, примерно 5% от общего объема обращения. Согласно данным отчета о позициях трейдеров, только от 1 до 2 миллиардов долларов чистого притока ETH ETP поступает от хедж-фондов через «базовую торговлю», остальное - долгосрочный капитал.
Некоторые публичные компании также начали накапливать ETH, чтобы получить право на использование токенов через инструменты акционерного капитала. Две крупнейшие «шифровальные инвестиционные компании», владеющие ETH, в общей сложности держат более 1 миллиона ETH, общая стоимость которых составляет 3,9 миллиарда долларов.
Еще одна публичная компания в конце июля заявила, что планирует привлечь 2 миллиарда долларов путем выпуска обыкновенных и привилегированных акций для дополнительной покупки ETH (в настоящее время компания владеет примерно 70 000 ETH на сумму около 250 миллионов долларов). Кроме чистого притока средств в продукты ETP на основе ETH, давление со стороны покупок от компании по управлению активами Ethereum также могло способствовать росту цен.
Кроме того, доляEthereum на рынке криптовалютных деривативов в этом месяце увеличилась, что свидетельствует о растущем интересе к спекуляциям на этот актив. В традиционных фьючерсах, открытые контракты на ETH (OI) увеличились до около 40% от открытых контрактов на биткойн (BTC). В бессрочных фьючерсных контрактах количество открытых контрактов на ETH увеличилось до около 65% от количества открытых контрактов на биткойн (BTC). В этом месяце объем торгов бессрочных фьючерсов на Эфир также превысил объем торгов бессрочных фьючерсов на биткойн.
!
Несмотря на то, что Эфир находился в центре внимания в большинстве июля, инвестиционные продукты на базе биткойна также продолжали пользоваться стабильным спросом со стороны инвесторов. Чистый приток средств в торгуемый на бирже продукт на основе биткойна в США составил 6 миллиардов долларов, в настоящее время, как предполагается, он владеет 1,3 миллиона биткойнов. Несколько публичных компаний также расширили свои стратегии управления средствами на основе биткойна. Лидеры рынка выпустили новые привилегированные акции на сумму 2,5 миллиарда долларов для покупки большего количества биткойнов.
Кроме того, один из ранних пионеров биткойна и генеральный директор одной компании объявил о создании новой компании по управлению фондами биткойна. Эта компания будет использовать биткойны ранних пользователей в качестве капитала и привлечет акционерный капитал. Сделки этой компании очень похожи на сделки SPAC (компании специального назначения), организованные ранее другими учреждениями для другой крупной компании по управлению фондами биткойна.
!
Шиффрование активов
В июле стоимость всех сегментов крипторынка значительно возросла. С точки зрения сегмента криптоактивов, наилучшие результаты показал сегмент смарт-контрактов (благодаря росту ETH на 49%), в то время как наихудшие результаты показал сегмент искусственного интеллекта, страдающий от слабости ряда токенов. В течение июля многие криптоактивы продемонстрировали рост открытого интереса по фьючерсам и ставкам финансирования (стоимость финансирования длинных позиций с использованием кредитного плеча), что указывает на увеличение аппетита инвесторов к риску и рост спекулятивных длинных позиций.
После сильной доходности оценка может подвергнуться определенной коррекции или консолидации. Принятие законопроекта о стабильных монетах является значительным позитивом для категории криптоактивов, что способствует абсолютной и рискованной доходности. Конгресс также рассматривает законодательство о структуре криптовалютного рынка, связанный законопроект в Палате представителей получил двустороннюю поддержку 17 июля. Однако Сенат рассматривает свою версию законодательства о структуре рынка, и ожидается, что до сентября не будет значительного прогресса. Таким образом, в краткосрочной перспективе может быть мало законодательных катализаторов, поддерживающих рост оценки криптоактивов.
!
Резюме
Тем не менее, мы по-прежнему очень оптимистично смотрим на перспективы криптоактивов в ближайшие месяцы. Во-первых, даже без законодательных инициатив, поддержка со стороны регуляторов все еще существует. Например, недавно Белый дом опубликовал детальный отчет о цифровых активах, в котором предложено 94 конкретных рекомендации для поддержки развития цифровых активов в США. Из них 60 относятся к юрисдикции регуляторов (остальные 34 требуют действий со стороны Конгресса или совместных действий Конгресса и регуляторов). С поддержкой регуляторов криптоинвестиционные продукты (такие как функции стекинга или более широкие крипто-ETP на спотовом рынке) могут привлечь новый капитал в эту категорию активов.
Во-вторых, мы ожидаем, что макроэкономическая среда продолжит благоприятствовать шифрованию активов. Эти активы предоставляют инвесторам возможность получить доступ к инновациям в области блокчейна, одновременно обладая определенной устойчивостью к некоторым рискам традиционных активов (таким как продолжающаяся слабость доллара США). В дополнение к законодательству о шифровании, принятому в июле, был подписан закон о закреплении масштабного федерального бюджетного дефицита на ближайшие десять лет.
Кроме того, было четко заявлено о желании снизить процентные ставки, подчеркивая, что ослабление доллара будет благоприятно для американского производства и увеличит тарифы на различные товары и торговых партнеров. Масштабный бюджетный дефицит и низкие реальные процентные ставки могут продолжать снижать стоимость доллара, особенно при наличии неявной поддержки со стороны высших эшелонов власти. Дефицитные цифровые товары, такие как биткойн и Эфир, могут извлечь выгоду из этого и служить частью инструмента хеджирования в портфелях, сталкивающихся с продолжающимися рисками слабости доллара.
!