Децентрализация бессрочных фьючерсов биржа: вызовы и возможности
Недавно на рынке криптовалют произошло примечательное событие. Один трейдер на платформе торговли бессрочными фьючерсами открыл длинную позицию по ETH с плечом 50x, и его нереализованная прибыль на какое-то время превысила 2 миллиона долларов. Поведение этого трейдера привлекло внимание всего рынка, и большинство ожидало, что он либо увеличит свою позицию, либо зафиксирует прибыль. Однако, вопреки ожиданиям, трейдер применил уникальную стратегию: он вывел маржу для получения прибыли, одновременно вызвав системную ликвидацию, в результате чего заработал 1,8 миллиона долларов.
Эта операция оказала значительное влияние на ликвидный пул платформы. Ликвидный пул платформы собирает комиссии за предоставление средств и доходы от ликвидаций, все пользователи могут предоставлять ликвидность. Из-за чрезмерной прибыли трейдеров, нормальное закрытие позиций может привести к недостатку ликвидности на стороне контрагента. Тем не менее, он выбрал активировать ликвидацию, таким образом, эта часть убытков была понесена ликвидным пулом. Только 12 марта ликвидный пул уменьшился примерно на 4 миллиона долларов.
Это событие подчеркивает серьезные вызовы, с которыми сталкиваются децентрализованные биржи бессрочных фьючерсов (Perp DEX), особенно в отношении механизма ликвидных пулов. Мы сравним механизмы нескольких основных Perp DEX (таких как Hyperliquid, Jupiter Perp и GMX) и обсудим, как предотвратить подобные атаки.
Hyperliquid использует пулы ликвидности сообщества (HLP) для предоставления средств, пользователи могут вносить активы, такие как USDC, для участия в маркетмейкинге. Платформа использует высокопроизводительную цепочную книгу заказов для выполнения сделок, HLP выступает в роли маркетмейкера, обеспечивая ликвидность. Механизм ликвидации позволяет любому пользователю с достаточным капиталом участвовать, HLP также выполняет роль ликвидационного страхового фонда. В области управления рисками платформа использует ценовые оракулы с нескольких бирж и увеличивает требования к минимальному залогу для крупных позиций.
Юпитер
Jupiter использует многоактивные ликвидные пулы (JLP) для предоставления ликвидности, применяя инновационный механизм LP-to-Trader. Торговля осуществляется по ценам, предоставляемым оракулом, напрямую с JLP. Ликвидация происходит автоматически, когда уровень маржи падает ниже поддерживаемого требования, и смарт-контракт автоматически закрывает позиции. Управление рисками включает ограничение общей позиции по одному активу и динамическую ставку заимствования.
GMX
GMX использует мультиактивный индексный пул (GLP) для предоставления ликвидности. Платформа не имеет традиционной книги ордеров, вместо этого использует котировки от оракулов, а активы пула автоматически выступают в роли контрагента. Ликвидация также осуществляется автоматически, с использованием индексной цены Chainlink для расчета стоимости позиций. Меры по управлению рисками включают использование многопоточных оракулов, установление максимального лимита открытых позиций и динамическую тарифную систему.
Сравнение и размышления
Эти три платформы имеют свои особенности в отношении обеспечения ликвидности, модели маркетмейкинга, механизмов клиринга и управления рисками. Hyperliquid сохраняет традиционную модель order book, тогда как Jupiter и GMX применяют более инновационную модель прямой торговли через ликвидные пулы. В части клиринга Hyperliquid позволяет пользователям участвовать, в то время как Jupiter и GMX полностью автоматизированы.
Управление рисками является общей проблемой для этих платформ. Они все применяют различные меры для предотвращения манипуляций с ценами и избыточных рисков концентрации, включая использование надежных оракулов, ограничение крупных позиций, динамическую корректировку ставок и т.д.
Однако, как показали недавние события, в этих механизмах все еще существуют уязвимости. Прозрачность децентрализованных платформ и определяемая кодом природа позволяют некоторым трейдерам использовать лазейки в правилах для атак. В будущем эти платформы могут потребовать дальнейшего совершенствования своих механизмов управления рисками, таких как внедрение автоматического снижения позиций (ADL) и других мер.
В то же время мы должны признать, что эти вызовы являются неизбежным этапом в процессе развития децентрализованных финансов. С учетом зрелости рынка и увеличения ликвидности, эти проблемы могут быть смягчены. В конечном итоге, Perp DEX необходимо найти баланс между сохранением децентрализованной природы и усилением управления рисками, что станет ключевым фактором для будущего развития отрасли.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
7 Лайков
Награда
7
8
Репост
Поделиться
комментарий
0/400
LuckyBlindCat
· 08-15 03:33
Ну и операция, увлекся. Убежал, убежал.
Посмотреть ОригиналОтветить0
UncommonNPC
· 08-14 18:49
Так весело играть!
Посмотреть ОригиналОтветить0
GateUser-e51e87c7
· 08-14 06:55
Так круто! Кто осмелится так разгуляться?
Посмотреть ОригиналОтветить0
WinterWarmthCat
· 08-14 06:52
Списываем домашку, Сатоши!
Посмотреть ОригиналОтветить0
FlashLoanLarry
· 08-14 06:43
вздох... еще одна предсказуемая возможность MEV была использована. использование капитала 101, ребята.
Посмотреть ОригиналОтветить0
airdrop_huntress
· 08-14 06:36
Шестизначное истинное учение: Леверидж играет замечательно.
Посмотреть ОригиналОтветить0
Layer2Arbitrageur
· 08-14 06:32
разработчики, этот парень только что нашел оптимальную ликвидация уязвимость смх
Посмотреть ОригиналОтветить0
SerumSurfer
· 08-14 06:28
Понял, как использовать 50-кратное кредитное плечо
Перп DEX сталкивается с двойными вызовами ликвидности и управления рисками
Децентрализация бессрочных фьючерсов биржа: вызовы и возможности
Недавно на рынке криптовалют произошло примечательное событие. Один трейдер на платформе торговли бессрочными фьючерсами открыл длинную позицию по ETH с плечом 50x, и его нереализованная прибыль на какое-то время превысила 2 миллиона долларов. Поведение этого трейдера привлекло внимание всего рынка, и большинство ожидало, что он либо увеличит свою позицию, либо зафиксирует прибыль. Однако, вопреки ожиданиям, трейдер применил уникальную стратегию: он вывел маржу для получения прибыли, одновременно вызвав системную ликвидацию, в результате чего заработал 1,8 миллиона долларов.
Эта операция оказала значительное влияние на ликвидный пул платформы. Ликвидный пул платформы собирает комиссии за предоставление средств и доходы от ликвидаций, все пользователи могут предоставлять ликвидность. Из-за чрезмерной прибыли трейдеров, нормальное закрытие позиций может привести к недостатку ликвидности на стороне контрагента. Тем не менее, он выбрал активировать ликвидацию, таким образом, эта часть убытков была понесена ликвидным пулом. Только 12 марта ликвидный пул уменьшился примерно на 4 миллиона долларов.
Это событие подчеркивает серьезные вызовы, с которыми сталкиваются децентрализованные биржи бессрочных фьючерсов (Perp DEX), особенно в отношении механизма ликвидных пулов. Мы сравним механизмы нескольких основных Perp DEX (таких как Hyperliquid, Jupiter Perp и GMX) и обсудим, как предотвратить подобные атаки.
! Список из трех механизмов Perp Dex: Гиперликвид против Юпитера против GMX
Гиперликвид
Hyperliquid использует пулы ликвидности сообщества (HLP) для предоставления средств, пользователи могут вносить активы, такие как USDC, для участия в маркетмейкинге. Платформа использует высокопроизводительную цепочную книгу заказов для выполнения сделок, HLP выступает в роли маркетмейкера, обеспечивая ликвидность. Механизм ликвидации позволяет любому пользователю с достаточным капиталом участвовать, HLP также выполняет роль ликвидационного страхового фонда. В области управления рисками платформа использует ценовые оракулы с нескольких бирж и увеличивает требования к минимальному залогу для крупных позиций.
Юпитер
Jupiter использует многоактивные ликвидные пулы (JLP) для предоставления ликвидности, применяя инновационный механизм LP-to-Trader. Торговля осуществляется по ценам, предоставляемым оракулом, напрямую с JLP. Ликвидация происходит автоматически, когда уровень маржи падает ниже поддерживаемого требования, и смарт-контракт автоматически закрывает позиции. Управление рисками включает ограничение общей позиции по одному активу и динамическую ставку заимствования.
GMX
GMX использует мультиактивный индексный пул (GLP) для предоставления ликвидности. Платформа не имеет традиционной книги ордеров, вместо этого использует котировки от оракулов, а активы пула автоматически выступают в роли контрагента. Ликвидация также осуществляется автоматически, с использованием индексной цены Chainlink для расчета стоимости позиций. Меры по управлению рисками включают использование многопоточных оракулов, установление максимального лимита открытых позиций и динамическую тарифную систему.
Сравнение и размышления
Эти три платформы имеют свои особенности в отношении обеспечения ликвидности, модели маркетмейкинга, механизмов клиринга и управления рисками. Hyperliquid сохраняет традиционную модель order book, тогда как Jupiter и GMX применяют более инновационную модель прямой торговли через ликвидные пулы. В части клиринга Hyperliquid позволяет пользователям участвовать, в то время как Jupiter и GMX полностью автоматизированы.
Управление рисками является общей проблемой для этих платформ. Они все применяют различные меры для предотвращения манипуляций с ценами и избыточных рисков концентрации, включая использование надежных оракулов, ограничение крупных позиций, динамическую корректировку ставок и т.д.
Однако, как показали недавние события, в этих механизмах все еще существуют уязвимости. Прозрачность децентрализованных платформ и определяемая кодом природа позволяют некоторым трейдерам использовать лазейки в правилах для атак. В будущем эти платформы могут потребовать дальнейшего совершенствования своих механизмов управления рисками, таких как внедрение автоматического снижения позиций (ADL) и других мер.
В то же время мы должны признать, что эти вызовы являются неизбежным этапом в процессе развития децентрализованных финансов. С учетом зрелости рынка и увеличения ликвидности, эти проблемы могут быть смягчены. В конечном итоге, Perp DEX необходимо найти баланс между сохранением децентрализованной природы и усилением управления рисками, что станет ключевым фактором для будущего развития отрасли.
! Список из трех механизмов Perp Dex: Гиперликвид против Юпитера против GMX