Применение фиксированной процентной ставки в Децентрализованных финансах
С учетом интеграции мировых финансовых рынков, потребность в стабильной финансовой экосистеме возрастает с каждым днем. Более 20 лет назад Европейский парламент в рабочем документе впервые признал необходимость повышения ценовой стабильности:
"Интеграция мировых финансовых рынков усилила давление внешних факторов на определение внутренней денежно-кредитной политики. Несмотря на различия в конкретных методах реализации денежно-кредитной политики среди основных центральных банков, в вопросах достижения ценовой стабильности и стабильности финансовых рынков достигнуто широкое согласие."
Ключевое слово здесь – интеграция. Проводя аналогию с криптовалютной отраслью, эта сфера достигла определённого уровня, и DeFi стал отраслевым стандартом протоколов. Технология блокчейн часто сравнивается с финансовым Лего, разработчики могут интегрироваться с другими протоколами для создания инновационных финансовых продуктов. Тем не менее, это не изменило высокой нестабильности криптоиндустрии.
Стабильная процентная ставка является важным аспектом финансовой экосистемы. Хотя в криптовалютной отрасли существует множество кредитных протоколов и агрегаторов доходности, фиксированных процентных продуктов относительно немного.
С ростом популярности доходного сельского хозяйства и увеличением спроса на более стабильные процентные ставки, некоторые Децентрализованные финансы-протоколы пытаются решить эту проблему и стать символом надежности. Это привело к появлению нового класса протоколов, называемого фиксированными процентными ставками (FIRP).
В отличие от традиционных финансовых депозитов на срок ( или облигаций ), FIRP использует свою токен-структуру, чтобы предложить различные стимулы для поддержания Процентная ставка. Экосистема FIRP условно делится на два класса: агрегаторы доходов от заимствования/кредитования.
Даже в этой категории FIRP демонстрирует разнообразие. Каждый протокол имеет свой собственный метод "фиксированной" процентной ставки, что приводит к различным случаям использования. Некоторые предлагают "фиксированную процентную ставку" или "фиксированную доходность", а некоторые создают условия, способствующие фиксированной процентной ставке.
Ниже приведены три примера:
1. Обзор протокола с фиксированной процентной ставкой
Доходность
Yield является децентрализованной системой кредитования, использующей новый тип токенов под названием "fyTokens" для обеспечения фиксированных процентных ставок и рынка процентных ставок. Текущая версия включает fyTokens для стабильной монеты DAI, называемую "fyDai", что позволяет полностью обеспеченное фиксированное кредитование DAI.
fyDai является токеном ERC20 на основе Ethereum, который можно обменять на DAI после установленной даты погашения. Он похож на облигации с нулевым купоном или облигации со скидкой.
Для создания или продажи fyDai необходимо предоставить ETH в качестве залога, следуя тому же коэффициенту залога 150%, что и у MakerDao. Заемщики покупают fyDai, цена которого обычно ниже DAI. Разница между дисконтированной стоимостью и сроком погашения 1 DAI( представляет собой процентную ставку по займу или ставку заимствования.
Стоимость fyDai отражает процентную ставку по кредитованию и также может использоваться как инструмент облигаций для отдельной торговли. Это возможно, потому что существует несколько "серий" fyDai, каждая из которых имеет разные сроки погашения.
Эта система тесно интегрирована с Maker. Пользователи Maker могут "переместить" хранилище DAI в хранилище fyDai, зафиксировав процентную ставку на определенный срок, а по истечении срока вернуть в хранилище Maker.
Процентная ставка определяется рынком оценки fyDai. Для кредиторов, чем выше оценка fyDai, тем ниже процентная ставка, которая будет получена при погашении. Для заемщиков, чем выше оценка fyDai, тем ниже процентная ставка по займу. Обе стороны могут определить процентную ставку в зависимости от времени покупки fyDai.
Saffron Finance является децентрализованным агрегатором доходов, одним из первых протоколов, использующих систему уровней. Эта система состоит из частей, созданных из ликвидностных пулов, классифицированных по характеристикам, таким как риск, срок погашения и т.д., чтобы соответствовать различным инвесторам.
Пользователи могут выбирать различные инвестиционные портфели в зависимости от своей склонности к риску. Saffron Finance создала внутреннюю страховую систему, где инвесторы с высокой степенью риска предоставляют страхование для инвесторов с низким уровнем риска.
Родной токен Saffron Finance SFI в основном используется для доступа к высокодоходным A-уровням. SFI также может использоваться для получения вознаграждений от пулов ликвидности и голосования по управлению протоколом.
Система деления на уровни позволяет распределять доходы, создавая различные процентные ставки для разных пулов капитала. В Saffron Finance доходность уровня A в 10 раз выше, чем у уровня AA. Уровень S используется для балансировки процентных ставок уровней A и AA, поддерживая фиксированное различие в 10 раз между доходностью.
Horizon позволяет пользователям создавать свои собственные рынки на основе принципов теории игр. Пользователи могут вносить залог в ликвидный пул, а затем занимать его протоколам кредитования, таким как Compound.
Чтобы предоставить фиксированную процентную ставку, Horizon приглашает пользователей делать запечатанные ставки на фиксированную процентную ставку ### в качестве предела доходности ( или на плавающую процентную ставку в каждом раунде. Ставки раскрываются после каждого раунда, формируя книгу заявок. Протокол будет сортировать ставки от самой низкой до самой высокой процентной ставки, переменные доходы кредитного соглашения распределяются от низкого к высокому, а избыточные доходы поступают в плавающий пул.
Все ставки будут публично отображаться на сайте Horizon, что позволит пользователям активно конкурировать и определять самые популярные Процентная ставка. Пользователи могут свободно изменять свои предложения, включая переход на плавающую Процентная ставка. Horizon по сути является протоколом прогнозирования Процентной ставки.
FIRP нельзя просто классифицировать. Заемные протоколы и протоколы агрегирования доходов имеют значительные различия.
Перед изучением таких показателей, как конкурентоспособность процентной ставки, следует сначала оценить способность FIRP поддерживать "фиксированную процентную ставку". Основные три определяющих характеристики работы FIRP:
Тип обязательства: разные протоколы делают разные обязательства. Понимание типа обязательства может помочь пользователям выбрать подходящий продукт.
Способы поддержания обязательств: для каждого обязательства требуются разные способы поддержания. Понимание способов поддержания позволяет оценить надежность протокола.
Степень зависимости от внешних факторов: Разработка механизмов, влияющих на поведение пользователей, важна для всех FIRP. Идентификация этих характеристик позволяет понять, в какой степени обязательства протокола зависят от внешних факторов.
Учитывая эти стандарты, нет абсолютно лучшего варианта. В конечном итоге это зависит от индивидуальных предпочтений в отношении риска, типов необходимых финансовых инструментов и доверия к механизму протокола. Эта отрасль все еще находится на раннем этапе, многие протоколы еще не прошли испытание рынком.
Одним из самых важных рисков является способность FIRP предоставлять фиксированную процентную ставку. Эти протоколы в основном зависят от внешних агентов или других пользователей, активно участвующих в обеспечении функциональности рынка.
Если сообщество не активно, или структура пользователей и ликвидность неравномерны ), например, если кредиторов Yield больше, чем заемщиков, или участников категории A Saffron Finance больше, чем участников категории AA (, FIRP может не смочь поддерживать фиксированную процентную ставку.
4. Другие протоколы, на которые стоит обратить внимание
Номинал: предоставление фиксированной процентной ставки и фиксированного срока займа для криптоактивов, создание системы облигаций с нулевым купоном через fCash.
BarnBridge: Использует систему слоев для реализации продуктов на основе доходности, также предлагает производные инструменты на волатильность.
88mph: агрегатор доходности с фиксированной процентной ставкой, поддерживаемый введением облигаций с плавающей процентной ставкой и уникальной токеномикой.
Pendle: позволяет пользователям токенизировать будущие доходы и продавать их в виде предоплаченных наличных, эффективно фиксируя процентную ставку.
FIRP — это новый тип протокола, который станет важной силой в области Децентрализованные финансы. Они демонстрируют потенциал сочетания Децентрализованные финансы с традиционными инструментами фиксированного дохода.
Эта область активно развивается, предлагая уникальные продукты и услуги. Мы уже видели протоколы, которые объединяют прогнозирование цен и агрегирование доходности; протоколы токенизации будущей доходности позволяют любому создавать и продавать свои облигации.
С учетом развития области ожидается, что большее количество учреждений заинтересуется продуктами FIRP. Инструменты фиксированного дохода очень распространены в традиционных финансах. Однако на фоне постоянного роста уровня долга и инфляции, а также падения стоимости доллара, FIRP может предложить более надежную доходность.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Децентрализованные финансы: применение и развитие протоколов с фиксированной процентной ставкой
Применение фиксированной процентной ставки в Децентрализованных финансах
С учетом интеграции мировых финансовых рынков, потребность в стабильной финансовой экосистеме возрастает с каждым днем. Более 20 лет назад Европейский парламент в рабочем документе впервые признал необходимость повышения ценовой стабильности:
"Интеграция мировых финансовых рынков усилила давление внешних факторов на определение внутренней денежно-кредитной политики. Несмотря на различия в конкретных методах реализации денежно-кредитной политики среди основных центральных банков, в вопросах достижения ценовой стабильности и стабильности финансовых рынков достигнуто широкое согласие."
Ключевое слово здесь – интеграция. Проводя аналогию с криптовалютной отраслью, эта сфера достигла определённого уровня, и DeFi стал отраслевым стандартом протоколов. Технология блокчейн часто сравнивается с финансовым Лего, разработчики могут интегрироваться с другими протоколами для создания инновационных финансовых продуктов. Тем не менее, это не изменило высокой нестабильности криптоиндустрии.
Стабильная процентная ставка является важным аспектом финансовой экосистемы. Хотя в криптовалютной отрасли существует множество кредитных протоколов и агрегаторов доходности, фиксированных процентных продуктов относительно немного.
С ростом популярности доходного сельского хозяйства и увеличением спроса на более стабильные процентные ставки, некоторые Децентрализованные финансы-протоколы пытаются решить эту проблему и стать символом надежности. Это привело к появлению нового класса протоколов, называемого фиксированными процентными ставками (FIRP).
В отличие от традиционных финансовых депозитов на срок ( или облигаций ), FIRP использует свою токен-структуру, чтобы предложить различные стимулы для поддержания Процентная ставка. Экосистема FIRP условно делится на два класса: агрегаторы доходов от заимствования/кредитования.
Даже в этой категории FIRP демонстрирует разнообразие. Каждый протокол имеет свой собственный метод "фиксированной" процентной ставки, что приводит к различным случаям использования. Некоторые предлагают "фиксированную процентную ставку" или "фиксированную доходность", а некоторые создают условия, способствующие фиксированной процентной ставке.
Ниже приведены три примера:
1. Обзор протокола с фиксированной процентной ставкой
Доходность
Yield является децентрализованной системой кредитования, использующей новый тип токенов под названием "fyTokens" для обеспечения фиксированных процентных ставок и рынка процентных ставок. Текущая версия включает fyTokens для стабильной монеты DAI, называемую "fyDai", что позволяет полностью обеспеченное фиксированное кредитование DAI.
fyDai является токеном ERC20 на основе Ethereum, который можно обменять на DAI после установленной даты погашения. Он похож на облигации с нулевым купоном или облигации со скидкой.
Для создания или продажи fyDai необходимо предоставить ETH в качестве залога, следуя тому же коэффициенту залога 150%, что и у MakerDao. Заемщики покупают fyDai, цена которого обычно ниже DAI. Разница между дисконтированной стоимостью и сроком погашения 1 DAI( представляет собой процентную ставку по займу или ставку заимствования.
Стоимость fyDai отражает процентную ставку по кредитованию и также может использоваться как инструмент облигаций для отдельной торговли. Это возможно, потому что существует несколько "серий" fyDai, каждая из которых имеет разные сроки погашения.
Эта система тесно интегрирована с Maker. Пользователи Maker могут "переместить" хранилище DAI в хранилище fyDai, зафиксировав процентную ставку на определенный срок, а по истечении срока вернуть в хранилище Maker.
Процентная ставка определяется рынком оценки fyDai. Для кредиторов, чем выше оценка fyDai, тем ниже процентная ставка, которая будет получена при погашении. Для заемщиков, чем выше оценка fyDai, тем ниже процентная ставка по займу. Обе стороны могут определить процентную ставку в зависимости от времени покупки fyDai.
! [])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-79c7c9d6c40d71045a04b3e82b338808.webp(
) Saffron.Finance
Saffron Finance является децентрализованным агрегатором доходов, одним из первых протоколов, использующих систему уровней. Эта система состоит из частей, созданных из ликвидностных пулов, классифицированных по характеристикам, таким как риск, срок погашения и т.д., чтобы соответствовать различным инвесторам.
Пользователи могут выбирать различные инвестиционные портфели в зависимости от своей склонности к риску. Saffron Finance создала внутреннюю страховую систему, где инвесторы с высокой степенью риска предоставляют страхование для инвесторов с низким уровнем риска.
Родной токен Saffron Finance SFI в основном используется для доступа к высокодоходным A-уровням. SFI также может использоваться для получения вознаграждений от пулов ликвидности и голосования по управлению протоколом.
Система деления на уровни позволяет распределять доходы, создавая различные процентные ставки для разных пулов капитала. В Saffron Finance доходность уровня A в 10 раз выше, чем у уровня AA. Уровень S используется для балансировки процентных ставок уровней A и AA, поддерживая фиксированное различие в 10 раз между доходностью.
! []###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-07565e392e191bfd7306890399b2f510.webp(
) Горизонтальные финансы
Horizon позволяет пользователям создавать свои собственные рынки на основе принципов теории игр. Пользователи могут вносить залог в ликвидный пул, а затем занимать его протоколам кредитования, таким как Compound.
Чтобы предоставить фиксированную процентную ставку, Horizon приглашает пользователей делать запечатанные ставки на фиксированную процентную ставку ### в качестве предела доходности ( или на плавающую процентную ставку в каждом раунде. Ставки раскрываются после каждого раунда, формируя книгу заявок. Протокол будет сортировать ставки от самой низкой до самой высокой процентной ставки, переменные доходы кредитного соглашения распределяются от низкого к высокому, а избыточные доходы поступают в плавающий пул.
Все ставки будут публично отображаться на сайте Horizon, что позволит пользователям активно конкурировать и определять самые популярные Процентная ставка. Пользователи могут свободно изменять свои предложения, включая переход на плавающую Процентная ставка. Horizon по сути является протоколом прогнозирования Процентной ставки.
! [])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-a3450c22124801f1548116c65c8bd545.webp(
2. Как выбрать FIRP?
FIRP нельзя просто классифицировать. Заемные протоколы и протоколы агрегирования доходов имеют значительные различия.
Перед изучением таких показателей, как конкурентоспособность процентной ставки, следует сначала оценить способность FIRP поддерживать "фиксированную процентную ставку". Основные три определяющих характеристики работы FIRP:
Тип обязательства: разные протоколы делают разные обязательства. Понимание типа обязательства может помочь пользователям выбрать подходящий продукт.
Способы поддержания обязательств: для каждого обязательства требуются разные способы поддержания. Понимание способов поддержания позволяет оценить надежность протокола.
Степень зависимости от внешних факторов: Разработка механизмов, влияющих на поведение пользователей, важна для всех FIRP. Идентификация этих характеристик позволяет понять, в какой степени обязательства протокола зависят от внешних факторов.
Учитывая эти стандарты, нет абсолютно лучшего варианта. В конечном итоге это зависит от индивидуальных предпочтений в отношении риска, типов необходимых финансовых инструментов и доверия к механизму протокола. Эта отрасль все еще находится на раннем этапе, многие протоколы еще не прошли испытание рынком.
! [])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3ab7a901e9edac5e41e34ae1d5b81c94.webp(
3. Связанные риски
Одним из самых важных рисков является способность FIRP предоставлять фиксированную процентную ставку. Эти протоколы в основном зависят от внешних агентов или других пользователей, активно участвующих в обеспечении функциональности рынка.
Если сообщество не активно, или структура пользователей и ликвидность неравномерны ), например, если кредиторов Yield больше, чем заемщиков, или участников категории A Saffron Finance больше, чем участников категории AA (, FIRP может не смочь поддерживать фиксированную процентную ставку.
! [])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-b45602fcc0ff638d079d724df4954c47.webp(
4. Другие протоколы, на которые стоит обратить внимание
Номинал: предоставление фиксированной процентной ставки и фиксированного срока займа для криптоактивов, создание системы облигаций с нулевым купоном через fCash.
BarnBridge: Использует систему слоев для реализации продуктов на основе доходности, также предлагает производные инструменты на волатильность.
88mph: агрегатор доходности с фиксированной процентной ставкой, поддерживаемый введением облигаций с плавающей процентной ставкой и уникальной токеномикой.
Pendle: позволяет пользователям токенизировать будущие доходы и продавать их в виде предоплаченных наличных, эффективно фиксируя процентную ставку.
! [])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-00b15519c51cf9d30d6a7a5d4370e9af.webp(
5. Резюме
FIRP — это новый тип протокола, который станет важной силой в области Децентрализованные финансы. Они демонстрируют потенциал сочетания Децентрализованные финансы с традиционными инструментами фиксированного дохода.
Эта область активно развивается, предлагая уникальные продукты и услуги. Мы уже видели протоколы, которые объединяют прогнозирование цен и агрегирование доходности; протоколы токенизации будущей доходности позволяют любому создавать и продавать свои облигации.
С учетом развития области ожидается, что большее количество учреждений заинтересуется продуктами FIRP. Инструменты фиксированного дохода очень распространены в традиционных финансах. Однако на фоне постоянного роста уровня долга и инфляции, а также падения стоимости доллара, FIRP может предложить более надежную доходность.
! [])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-e5f2bba9bf594a31498a045e756f66dc.webp(