Thị trường mã hóa tài sản tháng 7: Tổng kết và triển vọng

Thị trường tài sản mã hóa tháng 7 đã thể hiện xu hướng tăng trưởng rõ rệt, với tỷ lệ tăng trưởng của Bitcoin trong suốt tháng đạt 8.01%, đạt mức cao nhất là 120.000 đô la Mỹ - mức cao lịch sử. Đằng sau đợt tăng này có nhiều yếu tố hỗ trợ, bao gồm việc các doanh nghiệp tích cực mua vào, dòng tiền liên tục chảy vào quỹ ETF và stablecoin. Tuy nhiên, sự thay đổi trong kỳ vọng về việc Fed giảm lãi suất và tình hình thực tế của chính sách thuế đã phần nào kiềm chế đà tăng giá nhanh chóng, cũng như tạm hoãn sự phát triển toàn diện của thị trường altcoin.

Kể từ năm 2023, các nhà đầu tư cá nhân và doanh nghiệp của Mỹ đã dần tăng cường phân bổ vào các tài sản mã hóa đại diện bởi Bitcoin. Sau khi tổng thống mới của Mỹ nhậm chức vào tháng 11 năm 2024, việc thiết lập Bitcoin là dự trữ chiến lược quốc gia và triển khai một loạt chính sách thân thiện với mã hóa sẽ đánh dấu một giai đoạn phát triển mới cho tài sản mã hóa và ngành công nghiệp blockchain.

Tuy nhiên, các nhà đầu tư tham gia sâu vào thị trường mã hóa đang đối mặt với một tình huống phức tạp. Một mặt, Bitcoin được hỗ trợ bởi việc nắm giữ lâu dài từ nguồn vốn mới, giá liên tục tăng lên; mặt khác, thị trường altcoin dường như vẫn chưa thể phát triển toàn diện, thậm chí Ethereum, được coi là nền tảng của ngành công nghiệp blockchain, đã từng giảm xuống còn 1300 USD vào tháng 4, thấp hơn mức giá vào đầu đợt tăng giá này. Tuy nhiên, Ethereum đã nhanh chóng phục hồi 48,80% vào tháng 7.

Hiện tại, ngành mã hóa đang ở một bước ngoặt lịch sử, sự thay đổi cấu trúc của nó phức tạp, xu hướng của nó kín đáo, chưa từng thấy. Các yếu tố quyết định giá tài sản đã thay đổi lớn, đang chuyển từ chu kỳ cung cầu giảm dần và cơn sốt đầu cơ trước đây sang logic phân bổ tài sản mới nổi trong bàn cờ các loại tài sản.

Tài chính vĩ mô: Lạm phát phục hồi và dữ liệu việc làm yếu kém

Vào tháng 7, thị trường vốn của Mỹ chủ yếu bị ảnh hưởng bởi ba biến số lớn: thời điểm Cục Dự trữ Liên bang Mỹ khởi động lại việc cắt giảm lãi suất, tình hình thực hiện chính sách thuế quan và dữ liệu về kinh tế cũng như lạm phát. Phần lớn thời gian, thị trường diễn ra trong trạng thái tích cực, nhưng sau khi thông tin cuối tháng được công bố vượt quá mong đợi, đã xảy ra sự điều chỉnh.

Cục Dự trữ Liên bang khởi động lại việc giảm lãi suất, tháng 7 đầy kịch tính. Một mặt, các nhà hoạch định chính sách tiếp tục gây áp lực; mặt khác, Cục Dự trữ Liên bang kiên quyết theo hướng dữ liệu, đưa ra tuyên bố "diều hâu" sau cuộc họp FOMC. Bên trong Cục Dự trữ Liên bang cũng xuất hiện sự chia rẽ, một số ủy viên rõ ràng ủng hộ việc giảm lãi suất sớm, trong khi một ủy viên bất ngờ từ chức.

Sau cuộc họp FOMC vào ngày 31 tháng 7, xác suất giảm lãi suất vào tháng 9 đã giảm xuống mức thấp 41%. Tuy nhiên, dữ liệu việc làm phi nông nghiệp tháng 7 được công bố vào ngày 1 tháng 8 thấp hơn nhiều so với dự kiến, khiến xác suất này nhanh chóng tăng lên trên 80%.

Hầu hết thời gian, diễn biến của chỉ số S&P 500 chủ yếu bị tác động bởi kỳ vọng giảm lãi suất vào tháng 9 và lợi nhuận doanh nghiệp mạnh mẽ. Sau ngày 28 tháng 7, khi xác suất giảm lãi suất vào tháng 9 giảm, thị trường bắt đầu điều chỉnh sau ba tháng tăng mạnh liên tiếp. Bitcoin cũng theo đó giảm xuống dưới 115000 đô la, trong khi các altcoin như Ethereum giảm mạnh hơn.

Vào tháng 7, việc thực thi chính sách thuế quan cụ thể đã vượt quá mong đợi của thị trường. Hiện tại, hệ thống thuế quan có cấu trúc đa tầng, áp dụng mức thuế khác nhau cho các quốc gia và khu vực khác nhau. Kết quả này đã làm gia tăng mối lo ngại của thị trường về việc lạm phát gia tăng, dẫn đến việc thị trường điều chỉnh giảm vào đầu tháng 8.

Về dữ liệu kinh tế và việc làm, nền kinh tế Mỹ tổng thể thể hiện sự dẻo dai và tăng trưởng tương đối mạnh mẽ. Tỷ lệ GDP quý 2 đạt 3%, đảo ngược xu hướng giảm của quý 1. Báo cáo tài chính của các công ty công nghệ lớn cho thấy, làn sóng AI đang thúc đẩy các doanh nghiệp tăng cường đầu tư và bắt đầu mang lại lợi nhuận. Tuy nhiên, sự phục hồi tiêu dùng vẫn còn yếu ớt, và đầu tư tổng thể của các doanh nghiệp vẫn chưa khả quan.

Dữ liệu việc làm phi nông nghiệp tháng 7 được công bố vào ngày 1 tháng 8 đã gây ra cú sốc lớn cho thị trường, dẫn đến sự sụt giảm mạnh của chứng khoán Mỹ. Dữ liệu cho thấy, số việc làm phi nông nghiệp mới trong tháng 7 chỉ tăng 73.000 người, thấp hơn nhiều so với dự đoán 110.000. Thêm vào đó, dữ liệu tháng 5 và tháng 6 cũng đã được điều chỉnh giảm mạnh. Những dữ liệu này đã vượt xa kỳ vọng của thị trường, gây ra lo ngại về "hạ cánh mềm", thúc đẩy thị trường điều chỉnh giảm.

Tổng thể, thị trường tháng 7 đã có xu hướng tăng dưới kỳ vọng về việc giảm lãi suất và nền kinh tế ổn định, nhưng chính sách thuế quan và dữ liệu việc làm công bố vào cuối tháng đã dẫn đến sự điều chỉnh xuống của thị trường. Chỉ số Nasdaq, S&P 500 và Dow Jones lần lượt tăng 3.7%, 2.17% và 0.08%. Bitcoin tăng 8.01%, Ethereum tăng 48.8%.

Nhìn về tháng 8, thị trường chứng khoán Mỹ vẫn có rủi ro giảm. Mặc dù xác suất giảm lãi suất vào tháng 9 đã trở lại 80% sau khi dữ liệu phi nông nghiệp yếu kém, nhưng lo ngại về sự phục hồi của lạm phát vẫn còn tồn tại. Dữ liệu lạm phát và việc làm sẽ được công bố trong tháng tới sẽ trở thành tâm điểm chú ý của thị trường.

mã hóa tài sản: Bitcoin tăng trở lại, thị trường altcoin có thể bắt đầu

Tháng 7, giá mở cửa của Bitcoin là 107173.21 USD, giá đóng cửa là 115761.13 USD, giá thấp nhất là 105119.70 USD, trong tháng đạt mức cao nhất lịch sử là 123231.07 USD, tăng 8.01% so với tháng trước, biên độ dao động là 16.9%, khối lượng giao dịch tăng rõ rệt so với tháng 6.

Từ góc độ chỉ báo kỹ thuật, Bitcoin vẫn hoạt động trên đường trung bình 60 ngày và đường xu hướng tăng đầu tiên của thị trường bò, khối lượng giao dịch hàng tháng tăng lên, đang ở giai đoạn điều chỉnh của một đợt tăng giá mới.

Từ góc độ chu kỳ hàng tháng, đường nhanh và đường chậm của MACD vẫn đang trong giai đoạn mở rộng, cho thấy thị trường vẫn đang trong động lực tăng trưởng mạnh mẽ.

Về hợp đồng, quy mô vị thế tiếp tục tăng lên từ đầu tháng đến cuối tháng, cho thấy sự nhiệt tình của thị trường trong việc mua vào rất mạnh. Nhưng từ cuối tháng, quy mô vị thế và tỷ lệ phí vốn đều có sự giảm rõ rệt, cho thấy trong bối cảnh bất định gia tăng, một số nguồn vốn đòn bẩy đã chọn rút lui để tránh rủi ro.

Một sự kiện quan trọng khác trong tháng 7 là thị trường mã hóa có dấu hiệu khởi động lại các đồng coin thay thế. Dưới sự thúc đẩy mạnh mẽ từ việc mua vào của các doanh nghiệp, Ethereum đã tăng 48,8% trong một tháng, cặp giao dịch ETH/BTC đã vượt qua áp lực chỉ báo kỹ thuật. Khi kỳ vọng giảm lãi suất gia tăng, sự ưa thích rủi ro của thị trường tăng lên, khả năng thị trường đồng coin thay thế sẽ tái diễn trên diện rộng là khá lớn.

Cấu trúc chip: Người nắm giữ lâu dài khởi động vòng bán thứ ba

Cùng với sức mua tăng cường trong tháng 7, nhóm người nắm giữ lâu dài đã bắt đầu đợt bán tháo thứ ba của thị trường bò này.

Dữ liệu cho thấy, các nhà đầu tư nắm giữ lâu dài đã giảm 200.000 Bitcoin trong tháng 7, trong đó có 80.000 Bitcoin từ một ví sớm. Ngược lại, số lượng nắm giữ của các nhà đầu tư ngắn hạn đã gia tăng nhanh chóng.

Bitcoin từ những người nắm giữ dài hạn chuyển sang tay những người nắm giữ ngắn hạn, đã tăng cường tính thanh khoản ngắn hạn của thị trường, tạo ra một áp lực nhất định lên giá cả. Tuy nhiên, ảnh hưởng của việc bán tháo ngắn hạn từ các nhà đầu tư lớn trong giai đoạn đầu đến giá thị trường hiện nay đã giảm nhiều so với trước đây, cho thấy sự thay đổi trong cấu trúc tham gia thị trường đã làm tăng độ sâu thị trường rõ rệt.

Sàn giao dịch tập trung Bitcoin tiếp tục trong trạng thái chảy ra (hơn 40.000 đồng), cho thấy việc mua sắm của các tổ chức vẫn đang tiếp tục. Việc phân bổ của các tổ chức là động lực trực tiếp cho sự tăng giá của Bitcoin trong đợt thị trường bò này.

Tính đến cuối tháng 7, quy mô Bitcoin mà các công ty niêm yết nắm giữ trực tiếp đã vượt quá 4,5% tổng cung. Kể từ đầu năm, quy mô Bitcoin mà các công ty niêm yết và các tổ chức khác mua trực tiếp để đưa vào kho tài chính đã vượt qua kênh ETF Bitcoin giao ngay, trở thành người mua lớn nhất trên thị trường Bitcoin.

Dòng tiền: Thiết lập mức dòng vốn tháng lớn thứ hai trong lịch sử

Tổng cộng trong tháng 7, hơn 29,5 tỷ USD đã chảy vào thị trường mã hóa, trong đó stablecoin là 12 tỷ, Bitcoin và Ethereum ETF giao ngay là 11,3 tỷ, và mua sắm doanh nghiệp là 6,2 tỷ. Mua sắm doanh nghiệp đã trở thành nguồn lực mua lớn nhất duy nhất trong thị trường Bitcoin có thể thống kê.

295 tỷ USD tiền vào đã khiến tháng 7 trở thành tháng có dòng tiền vào lớn thứ hai trong lịch sử, là vật chất hỗ trợ cho Bitcoin trong việc vượt qua vùng tích lũy kéo dài 8 tháng, hấp thụ áp lực bán khổng lồ và thúc đẩy giá lên mức cao kỷ lục mới.

Đáng chú ý là tổng vốn đầu tư đã tăng liên tiếp trong 5 tháng, thúc đẩy Bitcoin từ mức thấp nhất trong nửa năm được thiết lập vào tháng 4 tiếp tục tăng và đạt mức cao nhất mọi thời đại.

Các doanh nghiệp Mỹ vẫn tiếp tục tăng tốc đầu tư vào Bitcoin, số lượng doanh nghiệp tham gia cũng đang tăng lên, dự kiến trong một khoảng thời gian tới sẽ vẫn là yếu tố quan trọng nhất thúc đẩy giá tăng.

Ngoài ra, trong tháng 7, vốn đầu tư vào ETF giao ngay Ethereum đạt 5,298 triệu USD, lập kỷ lục tháng cao nhất lịch sử, gần bằng 6,061 triệu USD của ETF giao ngay Bitcoin. Phía sau là sự gia tăng kỳ vọng giảm lãi suất, cùng với sự phổ biến ngày càng tăng của tài sản mã hóa tại Mỹ, ngày càng nhiều vốn bắt đầu chảy vào Ethereum. Đồng thời, số lượng công ty cấu hình Ethereum cũng đang tăng lên, tính đến cuối tháng, Ethereum được cấu hình bởi các công ty này đã chiếm 2,6% tổng nguồn cung lưu thông. Mặc dù vẫn thấp hơn 4,6% của Bitcoin, nhưng tốc độ tăng trưởng rất nhanh, quyền định giá của Ethereum cũng đang chuyển từ trong thị trường ra ngoài thị trường.

Kết luận

Phân tích đa chiều cho thấy, Bitcoin vẫn đang trong giai đoạn hồi phục của đợt tăng giá thứ tư trong chu kỳ tăng giá này, có thể sẽ có sự biến động trong tháng 8, nhưng sau đó có khả năng cao sẽ tiếp tục đi lên.

Ethereum dẫn đầu, với dự đoán lãi suất giảm gia tăng, tâm lý rủi ro trên toàn thị trường được cải thiện, thị trường altcoin có khả năng sẽ phát triển toàn diện.

Thay đổi chính sách thuế quan, lạm phát ở Mỹ và tình hình dữ liệu việc làm trở thành những yếu tố rủi ro tiềm ẩn lớn nhất.