Fork大叔

Hyperliquid近期在去中心化衍生品交易中表現亮眼，合約持倉量與資金流入顯著增加。治理代幣HYPE價格大幅漲，生態系統擴張迅速。但面臨用戶增長放緩和信任重建挑戰，需持續改善以鞏固市場地位。

AI領域發展迅速，OpenAI年化營收達13億美元，創業公司融資依然活躍。大模型持續突破，應用場景多樣化，科技巨頭加速布局。然而，業內對生成式AI的過熱反應持保留態度，可能在2024年面臨降溫。

香港近日舉辦了穩定幣支付基礎設施建設研討會，討論合規及技術創新。會議重點在於開源可信執行環境框架的推廣以增強安全性，同時強調穩定幣向實際應用轉型的重要性。各企業展示了新一代加密帳戶解決方案，目標是構建合規、安全的支付平台，助力穩定幣在實體經濟中的應用。

加密市場Q3宏觀研報：選擇性牛市信號顯現，機構採用推動結構性行情
一、宏觀拐點已至：政策環境轉暖與制度推動共振
2025年第三季度伊始，加密市場的宏觀環境正發生重要變化。曾將數字資產邊緣化的政策氛圍，如今正轉變爲一股制度性推動力。在联准会結束加息週期、財政政策重回刺激軌道、全球加密監管加速"包容性框架"建設的背景下，加密市場正處於一次結構性重估的前夜。
貨幣政策方面，美國流動性環境正進入關鍵轉折期。盡管联准会仍強調"數據依賴"，但市場已對2025年降息形成共識。點陣圖與期貨市場預期的分歧日益加大。政府對聯儲的壓力，更將貨幣政策工具政治化，預示2025下半年至2026年間美國實際利率或

Web3音樂通過NFT等新工具，旨在解決傳統音樂產業中的低報酬和透明度問題，吸引了超2億美元的投資。其生態涵蓋創作、交易、流媒體等多個環節，未來雖潛力巨大，但面臨商業鏈條短和經濟模型完善等挑戰。

以太坊即將進行Cancun/Deneb升級，將降低Rollup運營商的運營費用，短期內可能損害ETH收入。盡管面臨來自Celestia等競爭者的壓力，長期看以太坊依舊具備潛力，其Rollup服務有望驅動收入增長和市場需求。未來用戶可能通過穩定幣支付交易費，降低對ETH的直接持有需求。

Venice AI是一個強調隱私保護和去中心化的人工智能平台，基於以太坊Layer構建。它通過分布式處理和零數據留存確保用戶安全，支持多模態生成和API擴展。雖然面臨內容風險和使用門檻，用戶註冊量已達40萬，展現出良好的市場反響。

美國國會兩個委員會聯合發布討論草案，旨在建立加密資產的聯邦監管框架。草案協調SEC與CFTC的監管職責，提供數字商品等關鍵概念的法律定義，並爲行業相關實體設立了註冊途徑，促進市場健康發展與有效監管。

Injective公鏈近期資金流入顯著，30天內淨流入1.42億美元，主要受高收益平台Upshift推動。然而，整體鎖倉價值下降且仍面臨市場競爭。Injective的轉型策略雖初見成效，但能否持續繁榮尚待觀察。

金融科技公司Antalpha衝刺IPO：礦業巨頭的金融棋局
近期，一家專注於比特幣挖礦領域金融解決方案的科技公司Antalpha向納斯達克提交了IPO申請，擬以"ANTA"爲交易代碼上市。從其披露的招股書中，我們可以看到該公司與某知名礦機制造商之間存在密切的業務關係，這使得此次IPO背後的意圖值得深入探討。
Antalpha成立於2022年，其核心業務是爲數字資產機構，特別是比特幣礦工，提供融資、技術和風險管理方案。公司的目標是幫助礦工擴大經營規模，並通過融資方案幫助他們更好地應對比特幣價格波動的影響，比如支持礦工的"持幣"策略。
該公司主要通過其技術平台Antalpha Prime來

零知識證明（ZKP）技術在區塊鏈中快速發展，主要應用於隱私保護和擴容方案。文章回顧了ZKP的發展歷程與主要應用實例，介紹了zk-SNARK的基本原理，強調其在加密貨幣行業中的重要性及未來潛力。

Circle在紐交所上市，USDC的成功推動了穩定幣行業的關注與認可，股價首日大漲168.48%。穩定幣市場總市值突破2500億美元，未來預計將成爲萬億美元市場。Circle的上市爲穩定幣帶來信任與合規性，助力其發展。

一家知名社交媒體公司計劃關閉其通訊應用，並裁員70人，縮減至19人團隊。該公司面臨美國監管機構的法律挑戰，因未註冊的1億美元代幣發行被指控侵犯投資者權益。這一事件引發對區塊鏈項目與監管關係的廣泛討論。

Pi Network：手機挖礦項目即將主網上線，估值分析
Pi Network是一個基於移動設備的新型加密貨幣項目，旨在降低加密貨幣參與門檻。與傳統挖礦不同，用戶可通過手機應用進行"挖礦"，大大降低了技術和成本障礙。
該項目於2019年創立，但長期未上線主網，手機挖礦一直處於"挖空氣"狀態。其代幣獲取機制主要依賴推薦新用戶，而非常見的區塊鏈共識機制。
經過六年發展，Pi Network終於宣布上線主網，多家交易平台也將支持代幣交易。這引發了對Pi幣估值的討論。
Pi幣供應量分析
Pi Network官方未明確公布總供應量上限，但根據社區信息，一般認爲最大供應量約爲1000億枚。按

近期加密市場出現多個積極信號，主要包括ETH價格大幅漲、未平倉期貨合約創高、鏈上活動回暖以及波動率指數走低。這些跡象表明市場流動性改善，投資者風險偏好上升，整體市場逐步轉向樂觀。

六月加密貨幣市場持續低迷，主要指標普遍下滑。鏈上交易額、NFT交易額和期貨市場均出現顯著下降，但以太坊質押收入有所增長，顯示出部分領域的亮點。市場參與者需保持警惕，關注動態。

加密做市商與傳統金融相似但在運作、技術和監管方面存在較大差異。其發展分爲三個階段，盈利模式多樣，但也面臨價格、流動性等多種風險。未來需加強風險管理、提升流動性，並探索新商業模式。整體潛力巨大，但挑戰也不容忽視。

近期加密資產市場回暖，投資者需警惕風險。不法分子頻繁作案，香港出現5700萬美元跑路事件。投資者應避開小型交易所，利用第三方數據工具識別風險，並關注交易所人事變動。在面對跨境維權時，需通過香港司法維護權益，但追回損失難度大。保持警惕，切勿忽視潛在風險。

本週Web3領域熱點包括比特幣價格突破11萬美元但面臨短期回調風險，馬斯克與川普的爭吵引發關注，韓國和新加坡的加密政策變化，以及Solana和ETH生態的動態。同時，NFT交易平台OpenSea發布代幣，行業上市潮和收購案例不斷，反映加密市場逐步融入主流金融體系。