2023年Arbitrum持续爆发,Layer2或成下个牛市起点

随着美联储加息放缓,1月底加密市场出现小牛行情,比特币突破23700美元创下半年新高。Arbitrum频传利好,为整个加密市场注入新活力。一方面,Arbitrum在2022年进行技术升级以应对更频繁的交易活动。另一方面,奥德赛活动第一周的火爆让Arbitrum生态项目获得巨大关注。

本文将聚焦Arbitrum的发展,分析其技术升级和未来路线。同时探讨生态中爆火的DeFi和游戏项目的成功因素及前景,如GMX等创新机制、熊市表现亮眼的协议。此外,Arbitrum的发币预期也将持续带来利好。

概况

2023年初Layer2表现最为亮眼,符合多数机构和意见领袖的预测。币价方面,Optimism、Polygon及Arbitrum生态币均有不俗表现,$OP 2月最高达3.17美元,$MATIC也曾触及1.32美元。在Terra和Solana等新公链遭遇重创后,以太坊仍将主导市场,未来更多是新公链与Layer2的竞争。2月Arbitrum一枝独秀,成果瞩目。

目前Arbitrum是以太坊二层扩容方案中TVL最大的项目,达29.8亿美元,占全网3.01%的TVL份额,在L2中更是占据49.51%的份额。Arbitrum Rollup是一种链下协议,通过压缩算法将交易上传至以太坊主网。这种方式能部分缓解以太坊拥堵问题,实现快速交易、低gas费、安全保障和良好用户体验等优势。

技术升级

2022年Arbitrum动作频频,除举办奥德赛活动外,在技术升级方面也不断创新,包括启动Arbitrum Nova和Arbitrum One双链、推出新编程环境Stylus等。

Arbitrum Nova - AnyTrust链

2022年7月12日,Arbitrum宣布构建新链"Arbitrum Nova"。该链基于AnyTrust技术,专为游戏、社交应用等对成本敏感的场景设计。AnyTrust技术基于数据可用性委员会确保的最小信任假设,负责管理链下交易数据并提供支持。这省去了用户7天提币等待期,改善用户体验。主要技术包括:

• 为批量交易签署数据可用性证书并发布
• 委员会无法达成共识时恢复为Arbitrum汇总协议
• 在L2链上执行数据,经挑战期后在以太坊确认新状态

Nitro

2022年8月底,Arbitrum One升级至Nitro版本,大幅提升网络速度并降低交易成本。Nitro主要进行了以下升级:

• 修改了之前的AVM架构和ArbOS
• 采用WebAssembly(WASM)架构取代旧AVM架构
• 用Geth替代定制EVM模拟器
• 用Go重写并精简ArbOS,优化交易批处理和压缩系统

Nitro核心是新的证明器,可在WASM代码上进行Arbitrum的交互式欺诈证明。这允许使用标准语言和工具构建编译。同时直接将Geth编译到Arbitrum中,提高EVM兼容性。

Stylus

Arbitrum开发团队Offchain Labs宣布为Arbitrum One和Nova推出下一代编程环境Stylus。Stylus通过WebAssembly智能合约功能,允许用户使用Rust、C和C++等语言部署应用,与Arbitrum上的EVM程序协同运行。Stylus速度提升一个数量级,可降低费用,并与以太坊虚拟机(EVM)完全互操作。Offchain Labs将其称为EVM+,但Stylus不会取代EVM。

生态合作

过去一年Arbitrum市场份额大幅增长,源于:1)Layer2持续看好; 2)Arb发币预期; 3)生态应用增长,特别是原生应用。自去年9月Arbitrum One主网上线以来,以太坊Layer1上的头部DeFi协议如Uniswap、Sushiswap、Curve等纷纷在Arbitrum One部署,还有Synapse和Stargate等知名跨链协议。这表明开发者对Arbitrum扩容方案的认可。

2022年6月,奥德赛活动选择了Arbitrum上14个最活跃项目,涵盖跨链桥、DeFi、NFT和游戏。活动原计划持续8周,但实际只进行了第一周就暂停。暂停的主要原因是第二周网络拥堵导致gas费过高,甚至超过以太坊主网。这也表明当时Arbitrum难以承载如此多用户。

尽管只举办一周,奥德赛活动仍吸引了大量关注。Arbitrum结合NFT以周为单位的活动形式,激发用户参与热情,帮助了解Arbitrum生态,在提高用户量的同时为生态项目带来流量。同时保留了未来发币预期,避免匆忙空投。

数据显示,6月21日活动开始到第一周任务结束,Arbitrum新增地址达20.7万个。6月27日单日新增达5.5万个,创下单日新增地址最高纪录。可见奥德赛活动成效显著。

奥德赛后,Arbitrum持续技术发力,不断推出创新机制项目,使其在1月底小牛市期间备受期待。目前Arbitrum 2022年10月至2023年1月平均月活跃地址数为60.8万,较9月增长51.2%。交易量和用户数也相应上升。

热门项目分析

近两个月,Arbitrum原生生态项目备受关注。以下梳理部分表现亮眼的项目,这些项目市值与其他公链同类项目相比仍有差距,处于低估状态。随着Arbitrum发币和未来发展,有望获得较大提升空间。

DeFi类

Arbitrum上有Uniswap和AAVE等知名多链部署项目。但Arbitrum原生项目展现出惊人爆发力,如永续合约交易所GMX、收益聚合器Jones DAO等。目前Arbitrum已形成可持续盈利模式:衍生品协议类似赌场,持续产生收入;收益聚合器通过策略吸引资金并扩大收益;更多参与者带来更充足流动性,收入不断增加。

GMX

GMX是去中心化永续合约交易所,允许用户在去中心化平台进行高达30倍杠杆的ETH、BTC、LINK和UNI永续合约交易。操作较中心化交易所更复杂,需使用预言机喂价。GMX借助Keeper(类似众包)完成开平仓操作。

用户平仓分为发送交易和执行操作两部分,后者由GMX Keeper完成。用户除支付发送交易gas费外,还需为Keeper执行操作支付gas费以确保交易正常执行。

GMX TVL达5.43亿美元,占Arbitrum DeFi协议TVL的31.46%。过去一年产生3390万美元收入,使GMX代币成为2022年表现最佳资产之一,对美元和ETH回报率分别为84.0%和428.5%。

Camelot

Arbitrum原生DEX Camelot于2022年12月完成代币销售,整体为Uniswap V2+Curve类型DEX,增加了Launchpad、自定义交易手续费、LP与NFT结合、项目方设置激励措施等功能:

• 与Uniswap V2相似的AMM DEX,流动性分布于0至无穷大区间
• 类似Curve的稳定币互换交易对
• 支持动态定向交易费用,项目方可根据市场条件设置手续费比例
• 通过NFT提供收益和激励,用户提供流动性获得spNFT
• 无需许可协议,项目方可通过Nitro Pools设置激励措施
• 具备Launchpad功能,项目方可融资并引导流动性

OP上TVL最高的同类项目Velodrome有7714万美元流动性,超过Uniswap V3的4487万美元,但FDV仅946万美元,FDV/TVL为0.21。相比Camelot,Velodrome TVL更高但估值更低。

RDNT

Arbitrum借贷协议RDNT有两大创新:利用LayerZero进行多链借贷;循环贷(暂不可用)。目前在Arbitrum领先,TVL超过aave V3 Arb版本,但长期竞争仍激烈。

作为全链借贷协议,用户可在任何主要链存入主要资产,并跨链借入支持资产。存款人存入资产,借款人借贷,产生手续费50%给存款人,50%给锁仓RNDT作为奖励。目前为V1版本,V2将进行以下升级:

• 允许BTC、ETH和USDC完全跨链借贷,后续由Radiant DAO投票选择更多资产
• 将协议费用向LP倾斜,提高流动性并降低滑点
• 引入"Dynamic Liquidity"机制,奖励长期投资者
• 退出流动性池将触发惩罚机制

游戏类

Arbitrum拥有快速发展的GameFi生态,尤其是Treasure DAO、The beacon和Trident DAO三个爆火项目。目前Arbitrum GameFi生态相对领先,但不像衍生品赛道具备绝对优势,future还需观察后续发展。

Treasure DAO

Treasure致力构建"去中心化任天堂",通过游戏内资产互操作性和原生代币MAGIC作为共享货币连接一系列链上游戏。最受欢迎的包括战略游戏Bridgeworld、角色扮演游戏The Beacon和Smolverse,以及资源管理战略游戏Realm。

这些游戏可通过Trove访问。Trove是Treasure生态中心,也是游戏内资产和Treasure NFT收藏品市场。最受欢迎的系列包括Smol Brains(Smolverse基础)和另一NFT系列The Lost Donkeys(有同名游戏)。

Trident DAO

Arbitrum项目"Trident"提出"Risk To Earn"可持续GameFi经济模型,引发玩家和社群关注,Token公售后成为Arbitrum生态最热门项目。

PSI是Trident官方实用Token,用于未来版本各种游戏,可购买物品、兑换NFT、玩家间投注等。Trident将从每次成功下注收取费用并永久销毁,Risk To Earn集成后PSI供应将通缩。

未来发展

Arbitrum成功预示Layer2赛道或成下个牛市起点。但无论Optimistic Rollup还是zk Rollup路线,技术上仍有问题待解决。未来Arbitrum将在三方面发展:(1)持续技术升级;(2)不断支持生态项目;(3)借助发币预期吸引用户。

技术上,Optimistic Rollup仍被略显中心化的排序器诟病。Arbitrum目前拥有中心化排序器、白名单证明验证和可升级合约。虽然目前未出现安全问题,足以保护用户资产,但仍增加审查和资金损失风险。去中心化排序器和无需许可的证明验证是必然之路。offchain labs给出相应技术路线:

• 持续降低费用,提升tps
• 去中心化
• 管理和授权软件升级去中心化
• 验证者去中心化
• sequencer去中心化

生态方面,DeFi、跨链和游戏类是Arbitrum主打应用。随开发者和用户增长,更多新应用将部署于此,最值得期待的是社交和NFT项目。鉴于Treasure成功和Arbitrum Nova增长潜力,Nova链将真正启用,让Arbitrum在游戏领域占据有利地位。

经济模型是最受期待部分。代币推出对Arbitrum